铅锌日评：供增需弱，铅价承压运行；限电影响增大，供给增量不及预期

2023/3/10单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨15,050.00 0.00%期货主力合约收盘价元/吨15,180.00 -0.10%沪铅基差元/吨-130.00 15.00 升贴水-上海元/吨-15.00 5.00 升贴水-LME 0-3美元/吨-5.50 - 升贴水-LME 3-15美元/吨-31.25 0.45 沪铅近月-沪铅连一元/吨-20.00 20.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨-15.00 5.00 沪铅连二-沪铅连三元/吨5.00 25.00 期货活跃合约成交量手34,601.00 -14.21%期货活跃合约持仓量手67,179.00 5.82%成交持仓比/0.52 -18.93%LME库存吨25,575.00 3.23%沪铅仓单库存吨43,576.00 0.00%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,089.00 0.00%沪伦铅价比值/7.27 -0.10%SMM1#锌锭平均价格元/吨23,170.00 -0.34%期货主力合约收盘价元/吨23,185.00 -0.32%沪锌基差元/吨-15.00 -5.00升贴水-上海元/吨-5.00 5.00升贴水-天津元/吨-75.00 5.00升贴水-广东元/吨15.00 -5.00升贴水-LME 0-3美元/吨13.00 -13.75升贴水-LME 3-15美元/吨70.75 -0.75沪锌近月-沪锌连一元/吨-45.00 -15.00沪锌连一-沪锌连二元/吨75.00 0.00沪锌连二-沪锌连三元/吨110.00 -10.00期货活跃合约成交量手90,874.00 -4.61%期货活跃合约持仓量手82,166.00 -0.27%成交持仓比/1.11 -4.35%LME库存吨38,750.00 -0.83%沪锌仓单库存吨54,314.00 -1.05%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,975.00 0.00%沪伦锌价比值/7.79 -0.32%铅锌铅锌铅锌日评20230310：供增需弱，铅价承压运行；限电影响增大，供给增量不及预期免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262, Z0013703），联系电话：010-8229 35581. SMM调研显示，安徽地区多家再生铅炼厂近期有检修计划，江西地区个别炼厂也将于四月下旬检修，这将带来一定的铅锭减量；后续关注炼厂实际生产情况对铅价走势带来的影响。2. 3月8日，乘联会发布2月份乘用车市场销量数据。2月乘用车市场零售达到139.0万辆，同比增长10.4%，环比增长7.5%。其中，新能源汽车依旧保持了高速增长的态势，当月新能源乘用车国内零售销量达到43.9万辆，同比增长61.0%，环比增长32.8%。3. 当地时间周三，加拿大央行公布最新利率决议，维持银行间市场隔夜利率（基准利率）4.5%不变，央行存款和贷款利率也同样维持在4.5%和4.75%不变。1. 央行昨日进行30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因当日有730亿元7天期逆回购到期，实现净回笼700亿元。2. 国家统计局数据显示，2023年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨1.0%；食品价格上涨2.6%，非食品价格上涨0.6%；消费品价格上涨1.2%，服务价格上涨0.6%。1--—2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.5%。2月份，全国居民消费价格环比下降0.5%。3. 美国上周首次申领失业救济人数为21.1万，预估为19.5万，前值为19万；上周持续申领失业救济人数增至171.8万人；预估为166万人。上一交易日SMM1#铅锭平均价格与前一日持平至15,050元/吨，沪铅主力合约收跌0.10%。基本面来看，原生铅冶炼厂、再生铅企业开工率均有所提升，河南和湖南地区受粗铅供给偏紧，云南地区开工则稳中有增，铅锭供给呈现地域性供给偏紧，铅锭延续去库趋势；下游消费来看，步入3月，汽车铅蓄电池市场转淡，经销商库存消化缓慢，少数考虑3月不再补库，电动自行车铅蓄电池市场需求则相对平稳，其中因部分地区超标置换带动整车配套需求，短期各大企业生产暂无调整。整体来看，再生铅原料充足，随着再生铅与原生铅扩建产能释放，铅锭供给将逐步趋于宽松，沪铅需求走弱，社会库存去库趋势或将趋缓，铅价支撑减弱，预计铅价上行困难，需关注冶炼厂实际停产检修情况。上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌0.34%，沪锌主力合约收跌0.32%。上海地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-5元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-75元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至15元/吨。基本面来看，云南限电导致冶炼厂减产幅度有所增大，湖南地区电价高企，但目前尚未出现停产情况，矿端小幅紧缺，部分加工费下调，但锌锭整体供给较为正常；下游需求来看，北方河北、山东等地因污染等问题，部分镀锌企业小幅减产，但整体镀锌企业开工维持高位，整体开工下降幅度有限，预期本周在“金三银四”消费预期下，镀锌开工会有所改善；由于半钢胎开工似已见顶，氧化锌开工后续上行空间有限；由于终端需求有限，压铸锌合金开工略有下降，预计本周开工仍会有小幅下滑；需求整体相对较弱。整体来看，限电影响增大，供给增量不及预期，下游消费略有走弱，但预期将逐步进入旺季，目前市场中性，短期锌价震荡为主，需关注美联储加息情况及两会释放的政策。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌