纺织服装行业在2023年及2024年第一季度展现出温和复苏的迹象，品牌端与制造端各有亮点。品牌复苏方面，男装、运动鞋服、黄金珠宝表现尤为突出。运动鞋服板块在2023年实现了13.4%的收入增长和15.8%的净利润增长，显示出强大的韧性和持续的增长动力。2024年第一季度，该板块的收入和净利润分别同比增长10.2%和9.8%，进一步巩固了其增长势头。
女装、休闲服饰和童装板块在2023年的收入增长率为1.9%，净利润增长率为42.9%，但在2024年第一季度出现收入下降4.4%，净利润下滑21.6%的情况，这反映出部分企业在组织变革和渠道调整过程中面临挑战，但随着变革的落地，这些企业有望实现弹性增长。
家纺板块在2023年实现了4.3%的收入增长和66.7%的净利润增长，2024年第一季度则收入持平，净利润下滑21.7%，显示出板块整体复苏步伐较慢，但具有稳定的运营能力和持续的高股息，使其具备较高的配置价值。
制造端方面，2023年和2024年第一季度的收入分别同比下降0.1%和同比增长14.5%，净利润分别同比下降13.3%和同比增长33%。这表明在海外高通胀和品牌去库存的影响下，制造端在2023年整体承压，但2024年第一季度开始表现出高弹性，尤其是头部制造企业，他们通过客户拓展和产能扩张实现了份额提升和市场地位的增强。
基金持仓数据显示，A股纺织服装板块在2024年第一季度的总持仓比例为0.50%，与去年同期相比增加了0.23个百分点，环比增加了0.07个百分点。重仓基金数前五的企业包括海澜之家、老凤祥、周大生、比音勒芬和富安娜，重仓总市值前五的企业则是比音勒芬、海澜之家、老凤祥、华利集团和伟星股份。
美容护理板块中，化妆品行业在2023年和2024年第一季度的收入增长率分别为10.7%和12.6%，净利润增长率分别为28.9%和24.2%，显示出了稳健的增长态势。医美板块在2023年实现了36.3%的收入增长和80.3%的净利润增长，2024年第一季度收入增长22.8%，净利润增长34.8%，显示出行业在经历一段时间的调整后，正逐渐恢复活力。
出海零售板块看好中国优质供应链出海的机会，尤其是在跨境电商领域，制造商开始更多地关注商品运营、渠道拓展和营销投放，以提升自身的竞争力和市场份额。
投资建议方面，对于纺织服饰行业，品牌端推荐关注高景气赛道和优质公司，如安踏体育、361°、李宁、特步国际等；在制造端，重点关注华利集团、申洲国际等长期景气的运动产业链龙头，以及开润股份、新澳股份、南山智尚、伟星股份、健盛集团等二线细分龙头。在美容护理行业，看好化妆品领域的国货崛起，特别是珀莱雅、巨子生物、润本股份、福瑞达等品牌，以及医美领域头部器械商爱美客。对于出海零售板块，则关注跨境电商发展的窗口期，以及能够提供强大运营能力的女装品牌SheIn、拼多多（Temu）等企业。
需要注意的风险因素包括宏观经济波动、行业竞争加剧、存货减值、原材料成本上涨以及营销、渠道、新品发展不及预期等。
