市场博弈加剧，煤价窄幅震荡

动力煤周报 市场博弈加剧，煤价窄幅震荡 核心观点 动力煤 本周，动力煤价格企稳运行，截至5月16日，秦皇岛港5500K报价852元/吨，周环比上涨3元/吨，周内价格基本持平。供应端，5月17日统计局数据显示，4月份，全国原煤产量3.7亿吨，同比下降2.9%；1~4月份，全国原煤产量累计14.8亿吨，同比下降3.5%。其中，山西省原煤产量降幅接近20%，是今年我国煤炭的主要减产地。不过，进入5月以后，山西省安监力度有缓和的趋势，吕梁部分煤矿将恢复夜班生产，国内煤炭增产预期开始扰动。进口方面，统计局数据显示，我国4月份进口煤炭4525万吨，同比增长11.3%；1~4月累计进口煤炭1.6亿吨，同比增长13.1%。整体来看，今年动力煤国内产量偏弱，而进口维持高速增长，且由于安监政策的变化，煤炭供应量预计在2季度边际改善。需求方面，5月份是传统电煤淡季，不过进入6月份以后，随着居民制冷需求增加，电厂煤耗将逐渐走高，给动力煤价格带来一定支撑。根据国家气候中心预测，6月份全国大部地区气温较常年偏高，关注电厂煤耗走势。库存方面，截至5月16日，环渤海9港煤炭总库存2447万吨，周环比增95万吨，处于近5年中等水平。另外，当前全国电厂存煤大多充足，且有进口远期订单补充，对国内煤炭多持压价补库态度。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 综合来看，产业链煤炭库存充足，对动力煤价格形成一定压制，不过随着迎峰度夏临近，市场多空博弈加剧，预计下周煤价维持窄幅震荡。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 第1章新闻资讯和市场行情........................................................3第2章市场数据跟踪..............................................................4第3章后市展望..................................................................7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图.......................................................4图2动力煤期货主要合约收盘价....................................................5图3秦皇岛港动力煤现货价格......................................................5图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）............................5图5环渤海动力煤指数.............................................................5图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差....................................6图7国际煤价.....................................................................6图8秦皇岛港煤炭库存.............................................................6图9秦皇岛港锚地船舶数量.........................................................6 第1章新闻资讯和市场行情 （1）国家统计局：4月中国原煤产量3.7亿吨，同比降2.9% 4月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤、原油、天然气、电力生产总体平稳。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产降幅收窄，进口明显回升。4月份，规上工业原煤产量3.7亿吨，同比下降2.9%，降幅比3月份收窄1.3个百分点；日均产量1239万吨。进口煤炭4525万吨，同比增长11.3%。1—4月份，规上工业原煤产量14.8亿吨，同比下降3.5%。进口煤炭1.6亿吨，同比增长13.1%。 原油生产平稳增长，进口由降转增。4月份，规上工业原油产量1747万吨，同比增长1.3%，增速比3月份加快0.1个百分点；日均产量58.2万吨。进口原油4472万吨，同比增长5.9%。1—4月份，规上工业原油产量7095万吨，同比增长2.1%。进口原油18207万吨，同比增长2.0%。 原油加工有所下降。4月份，规上工业原油加工量5879万吨，同比下降3.3%，3月份为增长1.3%；日均加工196.0万吨。1—4月份，规上工业原油加工量24126万吨，同比增长1.1%。 天然气生产稳定增长，进口保持较快增长。4月份，规上工业天然气产量198亿立方米，同比增长3.2%，增速比3月份放缓1.3个百分点；日均产量6.6亿立方米。进口天然气1030万吨，同比增长15.1%。1—4月份，规上工业天然气产量830亿立方米，同比增长5.0%。进口天然气4300万吨，同比增长20.7%。 二、电力生产情况 电力生产增速有所加快。4月份，规上工业发电量6901亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比3月份加快0.3个百分点；日均发电230.0亿千瓦时。1—4月份，规上工业发电量29329亿千瓦时，同比增长6.1%。 分品种看，4月份，规上工业火电、水电、太阳能发电增速加快，核电由降转增，风电同比下降。其中，规上工业火电同比增长1.3%，增速比3月份加快0.8个百分点；规上工业水电增长21.0%，增速比3月份加快17.9个百分点；规上工业核电增长5.9%，3月份为下降4.8%；规上工业风电下降8.4%，3月份为增长16.8%；规上工业太阳能发电增长21.4%，增速比3月份加快5.6个百分点。 （2）国家统计局：中国1-4月全国房地产开发投资同比降9.8% 1-4月份，全国房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资23392亿元，下降10.5%。 1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积687544万平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面积480647万平方米，下降11.4%。房屋新开工面积23510万平方米，下降24.6%。其中，住宅新开工面积17006万平方米，下降25.6%。房屋竣工面积18860万平方米，下降20.4%。其中，住宅竣工面积13746万平方米，下降21.0%。 （3）国家统计局：中国1-4月水泥产量5.09亿吨，同比降10.3% 5月17日，国家统计局数据显示，4月水泥产量为1.74亿吨，同比下降8.6%；1-4月水泥产量为5.09亿吨，同比下降10.3%。 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年5月15日当期，环渤海动力煤价格指数报收于713元/吨，环比上周涨2元/吨。分析认为，本周期沿海煤炭市场继续运行淡季逻辑，需求端采购表现依然低迷，而港口市场主要在产区供应扰动增加、货源结构性问题等利多因素提振下，呈现情绪性挺价行情，支撑本期环渤海动力煤综合价格指数价格有所上行。 港口价格方面，截止到5月16日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收852元/吨，较5月7日增14元/吨；5000大卡动力末煤平仓价755元/吨，较5月7日增13元/吨。截止到5月17日,全国煤炭交易中心综合价格指数724元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数725元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到5月16日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于625.20点，较5月7日走高9.59点；BDI运价指数边际走低，截止到5月16日，波罗的海干散货指数报收于1817点，较5月9日下调349点。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至5月16日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为912.99、852.00、755.00、670.00元/吨。 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低50.6元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 5月15日环渤海Q5500指数报收于713元/吨，环比增2元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至5月15日，广州港Q5500印尼煤库提价为981.82元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高129.82元/吨。 资料来源：wind、宝城期货 截至5月03日，纽卡斯尔动力煤现货价为145.74美元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至5月16日，秦皇岛港煤炭库存513万吨，较上周同期环比增31万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为21艘。 第3章后市展望 本周，动力煤价格企稳运行，截至5月16日，秦皇岛港5500K报价852元/吨，周环比上涨3元/吨，周内价格基本持平。供应端，5月17日统计局数据显示，4月份，全国原煤产量3.7亿吨，同比下降2.9%；1~4月份，全国原煤产量累计14.8亿吨，同比下降3.5%。其中，山西省原煤产量降幅接近20%，是今年我国煤炭的主要减产地。不过，进入5月以后，山西省安监力度有缓和的趋势，吕梁部分煤矿将恢复夜班生产，国内煤炭增产预期开始扰动。进口方面，统计局数据显示，我国4月份进口煤炭4525万吨，同比增长11.3%；1~4月累计进口煤炭1.6亿吨，同比增长13.1%。整体来看，今年动力煤国内产量偏弱，而进口维持高速增长，且由于安监政策的变化，煤炭供应量预计在2季度边际改善。需求方面，5月份是传统电煤淡季，不过进入6月份以后，随着居民制冷需求增加，电厂煤耗将逐渐走高，给动力煤价格带来一定支撑。根据国家气候中心预测，6月份全国大部地区气温较常年偏高，关注电厂煤耗走势。库存方面，截至5月16日，环渤海9港煤炭总库存2447万吨，周环比增95万吨，处于近5年中等水平。另外，当前全国电厂存煤大多充足，且有进口远期订单补充，对国内煤炭多持压价补库态度。综上，产业链煤炭库存充足，对动力煤价格形成一定压制，不过随着迎峰度夏临近，市场多空博弈加剧，预计下周煤价维持窄幅震荡。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人