镍：多空博弈加剧，镍价窄幅震荡 不锈钢：供需现实拖累，原料成本限制下方空间

镍：多空博弈加剧，镍价窄幅震荡

不锈钢：供需现实拖累，原料成本限制下方空间

【基本面跟踪】

• 镍基本面数据：

  • 近月合约对连一合约价差为-110，俄镍升贴水5500，镍豆升贴水3450。
  • 高镍生铁（出厂价）9163元/吨，镍板-高镍铁价差2954，镍板进口利润-1576。
  • 红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）价格57元/吨，304/2B卷-毛边（无锡）宏旺/北部湾价格13000元/吨，304/2B卷-切边（无锡）太钢/张浦价格13500元/吨。
  • 电池级硫酸镍27400元/吨，硫酸镍溢价758。

• 宏观及行业新闻：

  • 加拿大安大略省或将停止向美国出口镍，因应美国关税威胁。
  • 印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨。
  • 印尼IMIP工业园区发现环境违规行为，包括废水管理不善、空气污染及无许可证尾矿区使用。
  • 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年，以改善行业治理。
  • 印尼某镍铁冶炼产业园因亏损全部EF产线暂停生产，预计影响镍铁产量约1900金属吨/月。
  • 印尼能源与矿产资源部要求矿产和煤炭开采公司重新提交2026年工作计划和预算。

【趋势强度】

• 镍趋势强度：0（中性）；不锈钢趋势强度：0（中性）。

研究结论

• 镍：多空博弈加剧，镍价窄幅震荡。加拿大出口限制和印尼产量波动影响市场供需，但原料成本限制下方空间。
• 不锈钢：供需现实拖累，原料成本限制下方空间。印尼镍铁产量调整对市场影响有限，价格维持中性走势。