一季度经调整净利润翻倍，强品牌高效率助长期成长

华住集团2024年一季度业绩概览

• 收入与盈利亮点

  • 总收入增长：一季度总收入达到52.78亿元人民币，同比增长17.8%，超过公司指引的12%-16%。
  • 净利润增长：实现归母/经调整净利润分别为6.59亿元和7.71亿元，同比增长约-33%和+101%，经调整净利润的显著增长反映了主营业务的强大增长动力。

• 国内市场表现

  • REVPAR增长：国内酒店一季度整体RevPAR同比增长3.1%，领先行业平均水平，其中同店RevPAR增长0.9%，显示出公司产品迭代、运营管理的优势。
  • 开店速度：一季度新增酒店569家，关闭148家，净增421家，创历史新高，表明加盟商对品牌的高度认可。
  • 收入与利润：国内酒店收入达42亿元，同比增长18.1%，经调整EBITDA和经调整净利润分别增长约32%和72%，经调整净利率提升至22%以上。

• 海外市场动态

  • RevPAR增长：海外DH酒店RevPAR同比增长4.5%，收入约10亿元人民币，同比增长16.6%。
  • 亏损情况：虽然归母亏损略有增加，但经调整EBITDA亏损减少约33%，显示经营状况在改善。

• 未来发展展望

  • 二季度及全年预测：预计二季度收入增长7%-11%，全年收入增长8%-12%，面对高基数挑战仍保持稳健增长态势。
  • 长期成长策略：公司预计今年新开店1800家，聚焦规模扩张和效率提升，强化品牌和会员流量优势，支持长期成长。
  • 海外业务优化：持续关注海外业务的提质增效，聚焦轻资产运营，以优化经营状况。
  • 估值与评级：综合考虑业绩表现和行业前景，维持“买人”评级，认为华住集团作为中国酒店业领军企业，具备长期成长潜力和资本回报机会。

• 风险提示

  • 经济复苏不确定性、行业竞争加剧、新品牌发展和海外拓展的挑战。

投资建议

• 维持“买入”评级，基于谨慎的业绩预测和行业分析，上调未来几年归母净利润预期，并考虑公司的规模扩张和经营优化策略，预期未来表现将更加稳健。