2023中国债券市场发展报告

中国债券市场发展报告 China Bond Market Development Report 编写委员会 主编：曹媛媛 核稿：贾颗楚晓辉朱满洲 编写组成员（按姓氏笔面排序）： 王晓文王媛媛包晓川1刘艳刘潢齐美豪许乐许谦丰李丽娟李沐萌李松梁李建云杨一机肖雪铭吴冠华邱南南余聪张泽达张骏超张嘉洋张璨陈晨罗庚郑心湿郑国赞胡世聪曹国升鑫潘佳琪 序 2023年，我国债券市场发展面临的国内外环境更趋复杂。国际上看，世界经济复苏乏力，地缘政治冲突上升，去全球化加剧，关国等发达经济休虽暂加总但利率仍处于相对高位，增如了我国经济发展外部环境的复杂性和不确定性：国内来有，经济在疫情防控转段后恢复性增长，但有效础求不足、社会预期偏弱、风险隐志较多的问题仍较为突出。房地产市场持续变弱、项方改府债务风险逐步显现，对国内经济有效复苏形成制约。票中央、国务院坚持统筹发展与安全，全面深化改革开放，加人宏观控力度。财效改策积极加力支持经济恢复增长，四季度增发1方亿元国德支持灾后恢复重建和提升减灾教灾能力。货市政策灵活适度，保持金融体系流动性合理充裕，促进社会端合融资成本稳少下行。面对异常复条的内外部环境，有效推动了国民经济高质量发展。 债券市场管理部门始终坚持贯彻党中央、国务院决策部署，稳步推进产品创新，持续深化制度建设，不断增强监管效能，积极防范化解风险，推动镜券市场有效服务实体经济，年半守住不发生系统性金融风险的底线，全年，债券市场共发行各类债券70.83万亿元，同比培长15.3%；全市场债券成交2601.29万亿元，同比增长19.0%。双至2023年末，债券市场托管量157，68万亿元，同比增长9.1%，债券市场利率全年整体波动下行，产品创新方面，创新推出混合型科创票据，发布中国绿色债券招数，丰需民企德券融资支持工具增信方式持续提升债券市场支持科创、绿色、普惠的能力，制度建设方面，企业债发行审核职责由发改委划转全证监会，证监公按照协同发展的息器深化债券注册制改革，债券市场监普体制进一步优化：非银行金融机构发行资本债券取消行政审批，债务融资工具“常发行计划”扩大试点，债券发行管理不断优化：交易所旧动债券设市和债券信费业务，银行闻市场规范债券估值和货币经纪数据服务，完善债券市场价格发现机制，提升债券市场流动性。强化监管方面，持续加人对欺诈发行、财务造段等信总披露过法行为的打击力度，产查低价包销、结构化发行、“返费”等非市场化发行行为，以及违规代持、利益输送、货币经纪公司虚假报价等交易领域迁规行为，有效维护市场秩序。风险防范方面，按照中央一携子化债方案要求推动化解释地方政府债务风险，持续丰宫主动债务管理工具箱，完善债券风险防范和处置机制，切实提升风险防控能力， 2024年，是实现十四五规划目标任务的关链一年：债券市场将继续费彻落实党的二十大精神，按照中央经济工作会议和中火金陆工作会议决策部署，继续深入推进产晶创新和制度建设，假好科技金限、绿色金融、普惠金融、养著金融、数字金“五需大文章”：维续累重点领域和关键环节加大违法违现行为查处力度，持续净化市场环境：继续加强重点领域风险防范化解，等住不发生系统性风险底线：维续推动对外开放，持续为境外机构营造良好制度环境，全面提升债券市场开放水乎。 目录 第一章债券市场总体情况 、债券市场运行情况 （一）债券市场发行、托管情况，（二）债券市场交易情况及利率走势（三）存续债券持有人结构，，（四）银行问市场存续债券期限结构10（五）银行问市场货币经纪和做市业务开展情况， 二、债券市场运行的总体特点，12 （一）市场利率总体下行，债券收益率曲线平坦化明量12（二）攻府部门债券融资活跃，企业部门债券融资突出对特定领域的服务力度，，13（二）坚持监管“长牙带刺”，规放债券市场秋序，14（四）债券市场进一步扩大开放，境外资金重新回流，15 三、债券市场产品创新与制度建设15 （一）完善债券市场监管体划，深化注期划改革15（二）优化债券发行流程，持续推动产品创新，支持实体经济肥资16（三）静全债券交易制度，完善债券市场价格发现机制16（四）加强信息披露和执业评价，规范市场行为.17（五）防范化解地方债务风险，加强风险防范和处置机制建设17 （一）多措并举便利境外机构跨境投资18（二）推动需端锁市场高质量发展19（三）完善境内企业境外债务融资管理。19 专题一！服务国家战略大局，支持科技创新添动能、20专函二：加强债券发行交曼规范，提升市场发展质效专题三：优化定价配售机制，推动解猫债市场化发行定价 第二章政府债券 一、政府债券运行情况 （一）政府债券发行、托管情况。（二）改府债寿交易情况26 二、政府债券运行特点R （一）政府债券规模快速增长，其中地方改府债券占主导地位（二）地方改府再融资债券供给占比百改过半，领释承方债务集中供还压力 三、政府债券创新与制度建设 （一）政府债券产品创新.（一）政府债券制度建设31（三）地方改府值券管理控续优化。 第三章金融债券 一、金阳债券基本情况33 （）金融值券发行、托管情况33（二）金融债券交易情况（三）行间市场主要金融债券持布人结构36 二、金融债券的主要运行特点 （一）专项和主医金债券支持重点领域发展，37（二）同业存单增幅较大，满足商业银行的负值管理需求37（三）证券公司债券融资活联，支持业务发展38（四）国开债收益率平担化下行，期限利差收窄 三、金融债券创新与制度建设 （一）非银行金融机构发行债券的机制得到优化（二）保险蛋算获准开展蛋产证券化业务39（三）保险公司无固定期限资本值券创新落地，40 第四章公司信用类债券 一、公司信用类债券基本情况.... （一）公司信用类债券发行托管情况.。（二）公司信用类债券交易及利率情况，44（三）存读公可信用类债券持有人结构.（四》存续公司信用类债券期限结构...48 二、公司信用类债券的主要运行特点。49 （一）公可信用类债券爬资占社阳比重降低，存量规模稳步上升（二）域建类企业债券净融资保持平稳，产业类企业债券净融资同比多减(三）全年信用利差收窄，收益率画线平抵化.....（四）债券逆约规模益著下降，信用风险压力缓解。ZC 三、公司信用类债券的制度建设，52 （）企业信发行审核划入证监会，交易所市场送化注册制改革（二）优化发行机制和业务管理，提升限资效率.（三）完善存续期管理和信息披露要求，强化风险示能力：53（四》加强信用风险分敬和主动债务管理建设，丰高风险防控予段：.（五）强化中介机构管理，督促市场主体归位尽责.（六）健全二级市场制度建段，提高债券流动性...55 （一）创新股债漏合产品，为科技创新注入新动能.（二）持续推动绿色产品发度，完善绿包会配体系建设（三）“第二支箭”扩容提质，保障民企融资需求.....（四》深化企业资产证券化发展，助力盘活存量资产 专题四：优化制度机制，多措井举支持民营企业债券融资， 专题五：优化债券集体行动机制，助力市场风险防控，.... 第五章展望 附录A！专项研究 报告一：债券市场主承销商尽职调查国内外实践与机制研究63报告二：信息披露索引造用及相关法律责任研究报告三：银行间债券市场交易信息遥明度研究，80 报告四：境内外评级机构法律责任研究、92报告五：2023年度“NAFMII研究计划”获奖课题滴编 附录B：2023年债务品资工具主承承销情况分类统计102 附录C:2023年未绿色债务融资工具各类投资情况 时录D：2023年中国债券市场大事记 时录E：报告统计口径说明 第一章 债券市场总体情况 第一竞债券市场总体情况 一，债券市场运行情况 2023年，我国债券市场共发行客类债券70.83万亿元，同比增长15.3%.截至2023年末，债券市场托管总量达157.67万亿元，同比增长9.1%。：全市场共成交2601.29万亿元，同比增长19.0%。2023年利率债收益率整体波动，中下行：信用债收益率整体下行，信用利差全面收窄， （一）债券市场发行、托管情况 1、发行情况 2023年，全年债券市场共发行各类债券70.83万亿元，较上年多发9.38万亿元，同比增长15.3%，增速较上年上升6个百分点。从主要券种求君，政府债券发行20.42万亿元，金融债券发行36.44万亿元，公司信用类债券发行13.82万亿元。 政府债券全年发行20.42万亿元，同比增长19.6%，分券种求看，国债发行11.10万亿元，同比增长14.2%。其中，记账式国债发行10.82万亿元，同比地长14.4%；凭证式国债发行855亿元，同比塔长1.8%；储蓄国债发行1890亿元，同比增长11.2%。地方政府债发行9.33万亿元，同比增长26.8%， 金融债券全年发行36.44万亿元，同比增长19.0%。其中，同业存单发行量维持高位，发行25.78万亿元，同比增长25.7%，占金融债券发行量的70.7%。政策件金融债发行5.88万亿元，同比增长0.6%，商业银行债发行2.43万亿元，同比增长2.8%。信贷资产支持证券发行3485亿元，同比增长4.2%。 公司信用类债券全年发行13.82万亿元，同比增长1.1%：其中，非金融企业债务融资工具发行8.70万亿元，同比降低4.8%企业债发行3808亿元，同比降低38.5%公司货发行3.65万亿元，同比增长29.2%；可转债和可交换债发行1665亿元，同比增长8.9%： 资料来源：人民银行、中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中史法算公司）、银行问市场清算所股份有限公可（以下简弥上海清算所）、中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）、中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中证登）、上海证券交易所（以下简称上交所）、深圳证券交易所（以下简称深交所）、WIND资讯NAFMⅢ搜集鉴理、详细数据来源及统计口轻的说明无附素E. 注：政府支持机构发行债券1930亿元。其中，发行会融债券130亿元，发行公司信用类债券1800亿元 2、托管情况 截至2023年末，债券市场存量规模157.68万亿元，较上年末增加13.12万亿元，增长 9.1%：其中，银行间及柜台市场存量规模约140.06万亿元，占全市场比量约88.8%：交易所市场存量规模约17.62万亿元，占全市场比重约11.2%， 注1：银行间市场包括商业银行柜台。 注2：政府支持机构债存量18215亿元。其中，金融债券存量1090亿元，公司信用类债券存量17125亿元 分券种石，政府债券余旗70.28万亿元，较上年末增加9.82万亿元，增长16.2%：金融债券余额55.09万亿元，较上年末增加3.50万亿元，增长6.%：公司信用类债券余额32.09万亿元，较上年木减少2400亿元，降低0.7%，从存量结构石，政府债券占比44.能，较上年末上升2.7个百分点，金融债券和公司信用类债券存量占比分别为34.9%和20,4%，较上年末分别下降0.7、2.0个百分点。 （括号内为2022年数据） 资料米源：人民银行、中央结算公司、上询清算所、上交所、深交所，NAFMII整理， （二）债券市场交易情况及利率走势 1、二级市场交易规模平稳增长 2023年，债券市场成交2601.29万亿元，较上年增加414.65万亿元，增长19.0%，其中，银行间市场成交2096.47万亿元，较上年增加351.67万亿元，增长20.2%；交易所市场成交504.67万亿元，较上年增加63.00万亿元，增长14.3%；柜台市场成交1453亿元，较上年减少234亿元，降低13.9%， 2023年，银行间市场债券交易规模为2096万亿元，占全市场的80.6%，较上年上升0.8个百分点。从交易量来石，现券交易量为304.31方亿元，同比增长12.2%，回购交易量、债券借贷业务交易量分别为1765.02万亿元和27.14万亿元，较上年分别增长21.1%、70.2%：从交易占比石，规券交易量、回购交易量、债券借贷业务交易量占2023年银行间债券