固定资产投资与房地产市场分析
固定资产投资概览：
- 2024年1-4月全国固定资产投资（不含农户）：总额14.34万亿元，累计同比增长4.2%，相比2024年1-3月增速收窄0.3个百分点。
- 4月固定资产投资额：环比下降0.03%。
基础设施建设投资：
- 2024年1-4月基础设施建设投资（不含电力）：累计同比增长6.0%，增速相较于2024年1-3月下滑0.5个百分点。
- 铁路运输业投资：累计同比增长19.5%，增速较2024年1-3月增加1.9个百分点。
- 道路运输业投资：累计同比增长0.7%，增速较2024年1-3月下滑2.9个百分点。
房地产市场动态：
- 2024年1-4月房地产开发投资：总额3.09万亿元，累计同比下降9.8%，该降幅较2024年1-3月扩大0.3个百分点。
- 住宅投资完成额：2.34万亿元，累计同比下降10.5%。
- 商品房销售面积：累计2.93亿平方米，同比下降20.2%，较2024年1-3月降幅扩大0.8个百分点。
- 销售金额：累计2.81万亿元，同比下降28.3%，较2024年1-3月降幅扩大0.7个百分点。
- 4月单月销售：销售面积0.66亿平方米，销售金额0.67万亿元，均出现环比下滑。
房地产投资与资金状况：
- 新开工、竣工与施工面积：新开工面积2.35亿平方米，累计同比下滑24.6%；竣工面积1.89亿平方米，累计同比下滑20.4%。
- 到位资金：累计3.40万亿元，同比下降24.9%，较2024年1-3月降幅收窄1.1个百分点。
- 贷款来源：国内贷款累计同比下滑10.1%，个人按揭贷款累计同比下滑39.7%，定金及预收款累计同比下滑37.2%。
政策动态与市场展望：
- 政策重点转向存量：政策重点从增量转向消化存量房产，旨在加速房地产市场的基本面企稳。
- 核心城市政策优化：核心城市如杭州、北京、成都等地陆续放宽限购政策，促进市场需求。
- 中央政策跟进：首付比例降至历史最低，下调个人住房公积金贷款利率并取消商贷利率下限，提供资金支持。
- 中央资金支持收购存量房产：通过设立特别国债等方式，鼓励地方政府收购存量房产，促进房地产市场健康运行。
- 2024年稳增长趋势：政府计划连续多年发行超长期特别国债，增加专项债规模，以支持经济复苏。
建材市场情况：
- 水泥价格下跌：全国水泥价格出现下跌，南方地区价格回调显著。
- 需求与成本：供给端存在季节性变化，需求恢复，但成本端煤炭价格上涨未对水泥价格产生直接影响。
- 预期与影响：2024年，水泥需求预计受开工端企稳影响，呈现改善趋势，预计利润修复。
玻璃市场动态：
- 价格稳定：浮法玻璃价格大体稳定，局部地区价格有小幅上涨迹象。
- 需求与库存：下游需求逐渐恢复，库存有所减少，但整体库存水平仍处于较高位。
- 成本与盈利：纯碱价格变动影响玻璃行业盈利，预计2024年行业供需关系为双升态势，价格呈现季节性波动，盈利空间或有所提升。
投资建议：
- 地产与地产链：随着政策支持增强，B端企业有望受益于高弹性，建议关注东方雨虹、三棵树、坚朗五金等企业。
- 零售端：关注北新建材、伟星新材、兔宝宝、青鸟消防等经营稳健的C端企业。
- 建材与玻璃：关注中国巨石、长海股份、中材科技等建材企业，以及山东药玻、中国化学、中材国际等其他行业企业。
风险提示：
- 固定资产投资低于预期。
- 贸易冲突加剧影响出口企业销量。
- 环保政策边际放松导致供给收缩力度不足。
- 原材料价格大幅上涨带来的成本压力。
