有色早报：主要品种价格行情驱动逻辑：商品期货有色金属板块
◼品种策略参考
说明：
1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货有色金属板块
品种：铜（CU）
日内观点：震荡偏强中期观点：震荡
参考策略：逢低做多
核心逻辑：本周伦铜再度站上1万美元关口，沪铜再度站上8万元关口。与此同时，有色板块本周也呈现阶段性触底反弹，所以我们认为铜价回升主要受宏观资金影响。此外，纽约铜由于低库存影响，表现明显强势，这一定程度上也另沪铜表现强势。美国4月通胀数据符合预期，美元指数下行，利好铜价。短期沪铜突破节前高点，逼近8.3万关口，上行动能较强，可根据5日均线顺势做多，或回调20日均线逢低做多安全边际更高。中长线来看，海外宏观推升金融属性较强的商品，而供应收缩叠加新能源需求增量也使铜价表现强势。
品种：锌（ZN）
日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
参考策略：观望
核心逻辑：上周锌价先抑后扬，整体上行。伦锌再度回升至2950美元一线，沪锌突破节前高点，一度冲击2.4万元关口。我们认为锌价回升主要受宏观资金影响。宏观资金的流向来看，五一节期间资金风险偏好回暖，资金回流至股市，该逻辑延续至上周三；周四市场对红海局势的担忧开始升温，贵金属和欧线指数大幅上涨，资金外溢导致有色板块跟随上行。产业上，海外伦锌高位持续小幅去库；国内下游对高锌价接受意愿较低，现货贴水走阔，锌锭社库高位去化不明显，较去年同期上升约8万吨；下游镀锌板厂库和社库分化明显，厂库持续去化，但社库持续上升，这很大程度上印证了下游对锌价接受意愿低。预计锌价将在2.3-2.4万区间震荡。
品种：镍（NI）
日内观点：震荡偏强中期观点：上涨
参考策略：多单持有
核心逻辑：镍价本周以来呈现震荡上行趋势，再度回升至4月下旬的平台高点，面临一定的技术压力。上周镍随着有色板块集体回落，相较于其他有色品种，镍价回落过程中伴随着明显的增仓，而一些高位的品种，例如铜、锌、铝等均呈现减仓下行，这很大程度上说明了目前镍在有色板块中仍然是被作为空头配置，这其中的原因可能依旧是纯镍长线过剩的原因。4月有色大幅上涨的行情中镍表现明显弱势，涨幅较小，所以镍本身相对估值较低，相较于其他的有色品种安全边际较高。短期镍价突破震荡平台后上行动能较强。
品种：黄金（AU）
日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
参考策略：观望
核心逻辑：昨日美国通胀符合市场预期，这使得美元指数走弱，金价再度走强。近期贵金属呈现震荡走强态势，纽约金由2300美元一线上升至2400美元一线，沪金节后低开高走，由540一线回升至560一线，收复假期失地。贵金属走强主要受红海局势影响，地缘政治持续紧张推动贵金属上行。我
们也可以从其他商品中进行佐证，欧线指数上周四开始加速上涨，与此同时原油价格也出现反弹。此外美元指数周四有所走弱一定程度上也支撑了贵金属反弹。短期而言，纽约金由2450美元一线回落至2300美元一线震荡两周后开始企稳回升，技术上2300美元一线有一定支撑，而地缘政治的加剧推动金价再度上行。预计纽约金可能在2300-2400美元震荡，对应沪金在545-565区间震荡。