有色早报：主要品种价格行情驱动逻辑：商品期货有色金属板块
◼品种策略参考
说明：
1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货有色金属板块
品种：铜（CU）
日内观点：震荡偏强中期观点：上涨
参考策略：多单止盈
核心逻辑：上周上半周铜价上行，突破3月下旬高点，一度站上74000关口；下半周国内休市，海外持续拉升，伦铜涨幅近3%。近期有色呈现普涨态势，铜的金融属性较强，美元及美股高位回落很大程度上助推了铜价上行，与黄金上涨同理。国内季节性累库接近尾声，显性库存较去年农历同期上升约1万吨。产业中性，宏观利好，节后铜价高开关注76000一线多空博弈。
品种：锌（ZN）
日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
参考策略：空单持有
核心逻辑：上周上半周锌价持续反弹，站上21000关口；下半周国内休市，海外持续拉升，伦锌涨幅近5%。近期有色呈现普涨态势，锌的金融属性次于铜，但整体估值较低，弹性较强。产业上，海外伦锌上周去库近1万吨；国内季节性累库后社库较去年农历同期上升近3.5万吨。3月锌价上涨乏力，4月休市期间锌价补涨，节后关注22000一线多空博弈。
品种：镍（NI）
日内观点：上涨中期观点：震荡
参考策略：短多
核心逻辑：休假期间，有色普涨，镍价也跟随上行。3月19日，印尼政府已批准的镍矿生产配额为1.5262亿吨，据SMM测算，预计2024年印尼当地镍系产品对于镍矿的总耗量在2.41亿湿吨，因此，目前的已审批的镍矿配额量占需求的63.3%。随着印尼镍矿山通过数量的增加，镍矿供应紧张的问题将会缓解。镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。从技术角度来看，短期国内PMI超预期，整体有色向上，且镍价在13万一线有较强的技术支撑，可短多。
品种：黄金（AU）
日内观点：震荡偏强中期观点：上涨
参考策略：多单持有
核心逻辑：上周金价持续快速上涨，由2250美元一线拉升至2350美元一线。美股高位回落，市场恐慌情绪开始上升，这很大程度上推升了金价上行。3月纽约金由2050美元一线上涨至2250美元一线，涨幅近10%。在此期间，美元指数先抑后扬，较月初小幅上行。3月中下旬开始美元指数不跌反涨，这很大程度上说明了本轮金价上行并不是由金融属性推动的，降息预期也并未有明显变化。4月初美元指数冲高回落，美国3月非农就业数据超预期好转也并未推升美元指数，美元指数在105一线有较强的技术压力，进而助推金价上行。短期纽约金突破3年以来的震荡区间高点，上行动能较
强。中长线角度看，在美联储降息周期临近的大背景下，全球地缘政治频发，各国去美元化以及高利率下美国金融系统的不稳定，这些因素都将持续推升金价。短期关注周三美国通胀数据。
