国君通信|把握高景气业绩兑现和需求回暖修复两大主线

通信行业年度及季度总结

主要亮点与增长动力

• 稳健增长：2023年，通信行业154家上市公司的总营收达到2.99万亿元，同比增长5.10%；归母净利润为2120.07亿元，同比增长6.22%。若排除三大运营商、中国铁塔和中兴通讯的影响，营业总收入为8720.64亿元，同比增长2.34%，归母净利润为225.47亿元，同比增长0.79%。
• 2024年第一季度：通信板块在剔除三大运营商、中国铁塔和中兴通讯后，营收1611.64亿元，同比增长2.05%；归母净利润61.78亿元，同比增长4.11%。

市场动态与估值变化

• 2023年与2024年一季度：通信行业普遍经历了估值提升，尤其是运营商板块自2022年底开始受到国央企价值重估和分红率提升的影响。ChatGPT引发的AI算力增加投入推动了光模块、网络设备、连接器、线缆等板块的估值上涨，并持续至2023年6月中。
• 行业细分与热点：通信物联网模组、控制器、电网信息化等板块受益于海外出口回暖，迎来估值修复。市场对低轨卫星的推动和手机直连卫星的预期促进了卫星板块的关注度提升。AI技术的全球趋势进一步推动了线缆、连接器、光模块等板块的表现。

投资策略与关注点

• 业绩兑现与估值修复：建议重点关注高景气赛道的业绩兑现以及需求回暖带来的估值修复两大主线。
• 行业估值：2024年，通信行业的整体估值水平回到2016年以来的较高水平。
• 投资领域：推荐光模块板块，同时指出通信制造业中以出海为导向的物联网模组、控制器、电力信息化等领域存在估值洼地。
• 催化剂：持续关注细分赛道的景气度延续及外部环境的边际改善。

风险提示

• AI等新技术领域的发展可能未达预期。
• 竞争加剧可能影响企业的盈利能力。

注：以上内容基于提供的文字内容进行总结归纳，旨在提供一个全面且清晰的概览，帮助读者快速了解通信行业的主要动态、增长动力、市场动态与投资策略。