方正中期期货油脂周报

化纤纺织研究中心作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 作者： 俞杨烽 从业资格证号： F3081543 投资咨询证号： Z0015361 联系方式： -- 作者： 陈臻 从业资格证号： F3084620 投资咨询证号： Z0018730 联系方式： 13671522081 摘要 PX：华东一PX大厂一套重整装置停车，PX受其影响降负，近期PX装置变动较为频繁，总体PX处于供需双减时期，预计PX价格紧跟成本波动为主。 策略：关注做多机会。 PTA：逸盛新材料一套360万吨装置按计划停车，PTA开工负荷跌至低位，聚酯负荷回落，供需双减态势下，去库力度尚可。随着聚酯端逐步开始减产，终端企业在原材料库存低位下，补库积极性有望抬升，关注聚酯企业下半月优惠促销以及产成品库存去库力度。15日，江浙涤丝产销整体有所分化，平均产销在6成附近。 策略：多单继续持有 乙二醇：近期主港发货良好，港口库存去化，叠加部分煤制装置短停，对价格有一定支撑，然后期供应回升压制上涨空间，短期低位震荡为主。 策略：观望或短线谨慎操作 期货研究院 化纤纺织日度策略报告ChemicalFiberTextileDailyFuturesStrategyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年05月15日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 短纤：短纤供需宽平衡对行情无驱动，仍跟随成本波动为主，预计维持7200~7600区间震荡。 策略：区间震荡思路对待。 棉花/棉纱：巴西棉大幅增产，全球棉花供给增加，叠加终端需求疲软，郑棉持续下挫。 期货：逢高沽空。期权：卖出CF240915200看涨期权或买入CF2409P15800看跌期权。 第一部分化纤纺织品种观点总结2 第二部分化纤纺织品种价格2 第三部分化纤纺织套利数据图2 第四部分化纤纺织期权策略5 第一部分化纤纺织品种观点总结 表1：化纤纺织品种观点总结 化纤纺织 观点 主要逻辑 策略 原油 中性 美联储继续维持高利率货币政策，需求前景担忧使油价承压，5月份价格总体略显疲弱，但整体来看，在原油基本面整体偏多指引下，原油价格不断下跌，使得原油低估值局面逐步加强，关注后市低估值以及需求驱动下的做多时机。 观望 PX 中性 华东一PX大厂一套重整装置停车，PX受其影响降负，近期PX装置变动较为频繁，总体PX处于供需双减时期，预计PX价格紧跟成本波动为主。 短多 PTA 中性 逸盛新材料一套360万吨装置按计划停车，PTA开工负荷跌至低位，聚酯负荷回落，供需双减态势下，去库力度尚可。随着聚酯端逐步开始减产，终端企业在原材料库存低位下，补库积极性有望抬升，关注聚酯企业下半月优惠促销以及产成品库存去库力度。15日，江浙涤丝产销整体有所分化，平均产销在6成附近。 短多 乙二醇 震荡 近期主港发货良好，显性库存去化，叠加几套煤制装置停车，提振价格走势，然聚酯工厂计划减产，乙二醇去库放缓，压制上涨空间，预计短期低位震荡为主，参考运行区间4350-4650元/吨。 观望或短线谨慎操作 棉花棉纱 偏空 巴西棉大幅增产，全球棉花供给增加，叠加终端需求疲软，郑棉持续下挫。 逢高沽空 短纤 震荡 短纤供需宽平衡对行情无驱动，仍跟随成本波动为主，预计维持7200~7600区间震荡。短纤供需宽平衡对行情无驱动，仍跟随成本波动为主，预计维持7200~7600区间震荡。 区间震荡思路对待。区间震荡思路对待。 聚酯 中性 15日，江浙涤丝产销整体有所分化，平均产销在6成附近。 —— 终端 中性 近期成衣及坯布需求偏弱，工厂维持出货模式，总体刚需补库为主。近期成衣及坯布需求偏弱，工厂维持出货模式，总体刚需补库为主。 ———— 资料来源：方正中期研究院 第二部分化纤纺织品种价格 表2：化纤纺织价格数据 化纤纺织（主连） 收盘价（元/吨） 日涨跌（元/吨） 日涨跌幅（%） 成交量（手） 持仓量（手） PX 8302 -4 -0.05 62821 116944 PTA 5766 -6 -0.10 450290 1193673 乙二醇 4460 68 1.55 317291 401273 短纤 7290 -26 -0.36 80520 212602 棉花 15165 35 0.07 322845 618794 棉纱 21005 85 0.41 2729 4027 资料来源：方正中期研究院 第三部分化纤纺织套利数据图 图1：PX-NAP现货价差图2：PTA现货加工费 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：PTA2405合约期货加工费图4：短纤加工费 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：05-09合约PTA价差图6：05-09合约乙二醇价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：PX主力合约基差图10：PTA主力合约基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：乙二醇主力合约基差图12：短纤主力合约基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：PTA-MEG价差图16：05-09合约棉纱-棉花价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分化纤纺织期权策略 图17：化纤纺织期权品种加权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 化纤纺织期权策略PX：无 PTA：无MEG：无PF：无 CF：卖出CF240915200看涨期权或买入CF2409P15800看跌期权。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号2801室 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优 托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21 楼 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。