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每日观点汇总

2024-05-16李明玉新湖期货测***
每日观点汇总

关注度指标:无需关注:☆☆☆ 一般关注:★☆☆ 值得关注:★★☆ 重点关注:★★★新湖有色铝:铝:★☆☆((基本面驱动有限,短期宏观主导,铝价高位震荡基本面驱动有限,短期宏观主导,铝价高位震荡))美国4月CPI回落,激发降息预期上升,美元指数大幅下跌,隔夜外盘金属多收涨。LME三月期铝价涨2%至2600美元/吨。国内夜盘小幅高开后震荡,主力合约小幅收高于20550元/吨。早间现货市场总体表现平稳,前期市场观望情绪较浓,后期下游入场补库,活跃度有所回升,持货商也由主动下调报价转为挺价,不过随着下游采购结束,交投再度降温。华东市场主流成交价格在20430元/吨上下,较期货贴水30左右。广东主流成交价格在20400元/吨上下。国内市场供需无突出矛盾,产量继续稳步上升,因云南复产继续推进中。近期进口持续处于亏损状态,进口量受一定影响。不过供应总体仍有增加。消费端总体平稳,部分细分市场消费有季节性放缓势头,光伏板块消费增速放缓。国内显性库存去化较缓慢,基本面对价格驱动有限。近期LME库存连续大增,隐性库存显性化,不过对供需暂无实质性影响。短期铝价受宏观面政策面预期较大,或维持高位震荡走势。短线建议观望为主,回调可考虑买入。 铜铜::★☆☆((COMEX开启逼仓行情,短期铜价偏强运行开启逼仓行情,短期铜价偏强运行))隔夜铜价冲高回落,主力2407合约收于82100元/吨,涨幅0.02%。近期COMEX铜开启逼仓行情,但隔夜价格冲高回落,受此拖累国内铜价亦回落。隔夜公布的美国CPI数据不及预期,市场对美联储降息预期再次回升,美元指数走弱贵金属大涨,对铜价也有一定提振。叠加COMEX铜逼仓行情尚未结束,预计短期铜价延续强势。今年铜矿短缺恶化程度超预期,TC仍延续下滑,已降至负值,市场对原料短缺的担忧持续存在,下半年炼厂或出现原料短缺被迫减产的可能。国内经济延续修复,叠加出口高增长,一季度汽车及家电行业表现较好,另外在新能源领域高增长的带动下,铜消费整体韧性较强。供应紧缺,需求有韧性。中期维持多头思路,以逢低建立多单策略为主。锌:锌:★☆☆((宏观情绪回暖宏观情绪回暖 锌价支撑较强)锌价支撑较强)隔夜锌价小幅回落,沪锌主力2406合约收于23585元/吨,跌幅1.48%。昨日国内现货市场,下游维持刚需采购,基差持稳,上海地区0#锌普通品牌报对06贴水90-100附近。供应方面,月初市场传言荷兰Budel冶炼厂5月13日起复产,但从矿端来看,全球锌矿紧缺程度仍在加剧,Tara矿或将重启但至少四季度开始明显增产。周度进口TC持稳低位,国内炼厂4月减量符合预期,后续产量回升也同样有限。需求方面,下游三大板块五一前后开工仍显坚挺,出口带动明显,后续地产回升及基建项目推进也仍有拉动预期。库存方面,截至本周一SMM七地锌锭库存总量为21.46万吨,小增0.17万吨,去库不及预期。整体上,宏观方面情绪持续修复,基本面上锌矿紧张四季度前仍难有明显改善,综合来看预计锌价短期或继续维持强势。铅:铅:★☆☆(铅价高位谨防回调)(铅价高位谨防回调)隔夜铅价宽幅震荡,沪铅主力2407合约(换月)收于18740元/吨,跌幅0.27%。昨日国内现货市场,持货商交割为主,散单货源依旧紧缺,江浙沪品牌报价持稳06+0-50,下游仅刚需采购;再生铅与原生价差收窄,再生精铅含税贴水100-175元/吨;废电瓶紧张持续,价格继续创新高,日涨50-200元/吨。供应方面,精铅开工受铅矿原料及废电瓶限制的情况并未改善,5月几家大型再生炼厂因设备故障、环保换证等原因加大精铅产量下滑幅度。需求方面,电动车蓄电池下游消费淡季开工下滑与新投建的蓄电池产能逐渐爬产同时存在,局部地区铅消费表现出淡季不淡的迹象。国内库存方面,交仓情绪高涨下,截至本周一SMM国内铅锭社会库存继续大增,较上周四增加0.78万吨至6.69万吨。整体上,5月预计铅市场供应继续收紧,废电瓶成本大幅上移,对铅价形成强支撑,但同时期现价差拉大,社库攀升,铅价高位略有超买现象,高位谨防回调。镍镍&不锈钢:不锈钢:★☆☆((供应过剩预期不变,镍价逢高沽空供应过剩预期不变,镍价逢高沽空))隔夜镍价走高,主力2406合约收于145750元/吨,涨幅0.95%。受有色提振,近期镍价维持强势。4月不锈钢300系产量环比增长0.3%,维持高位,而且预计5月300系排产环比增加5%;不锈钢产量增长,使得原料镍铁需求向好,叠加镍矿供应偏紧,镍铁价格走高,对镍价有一定提振。但2024国内、印尼仍有电积镍项目投产,纯镍产量将延续高增长,镍供应过剩预期不变,全球库存延续累库。待市场看涨情绪回落,镍价或难以维持强势,中期维持逢高沽空策略思路。虽然不锈钢库存近期有所下降,但库存整体仍处于高位,5月300系排产较高,后续若需求不及预期,库存延续累库,则不锈钢恐承压回落。预计短期镍及不锈钢价格呈高位震荡运行,中期均建议逢高沽空。氧化铝氧化铝::★☆☆((现货暂维持坚挺,期价震荡调整现货暂维持坚挺,期价震荡调整))氧化铝期货夜盘高开震荡,现货坚挺给予期价支撑。主力合约小幅收高于3703元/吨。早间现货市场仍有一定活跃度,不过接货方转为谨慎,部分贸易商被动采购以交付长单,下游电解铝厂仍多压价为主,不急于采购。实际成交量有限,成交价格多维持在3750元/吨以上。山西矿山开采限制有放松预期,在高利润刺激下,氧化铝厂提产积极性高,部分产能重启,产量有上升预期。下游电解铝运行产能仍维持稳步回升态势,使得氧化铝消费维持增长。短期现货可流通货源仍不多,不过随着现货转为升水,部分仓单有望流入市场。短期现货供应紧平衡,价格暂维持坚挺,对期货价格有一定支撑,短期氧化铝期货价格难有大跌,震荡调整为主。短线建议观望。锡锡::★★☆((基本面较弱,高库存压力下锡价有回调风险基本面较弱,高库存压力下锡价有回调风险))美国4月CPI回落刺激降息预期回升,美元大幅走弱,提振外盘金属,周三LME锡价一度冲高,不过之后多头止盈,价格回落,最终收跌0.45%至33190美元/吨。国内夜盘小幅低开短暂冲高后走弱,沪锡主力合约收低于272070元/吨。早间现货市场疲弱状态不改,下游观望为主,鲜有接货,零星挂单,但低价难寻成交。贸易商多表现谨慎。现货贴水幅度随着期间持续攀升扩大。当前市场以资金带动为主,供需基本面实际较弱,矿端尚未出现明显短缺,锡矿供应下降的预期待兑现,冶炼厂运行平稳,产量维持在高位。而当前消费也无明显起色,消费电子市场表现一般,家电产量有季节性下降预期。国内库存累库延续,海外库存也呈逐步回升势头,LME现货合约重回贴水状态也反映海外消费实际并无明显改善。当前多头氛围浓,资金主导。建议谨慎操作。新湖黑色螺纹热卷:螺纹热卷:★☆☆((关注成材供需情况关注成材供需情况))昨日成材价格低位震荡。螺纹方面,螺纹产量环比小幅下降。从检修数据上看,后期螺纹产量仍有回升空间,后期关注产量恢复节奏。需求上看,螺纹表需环比回落,主要是假期因素影响。从数据上看螺纹的需求峰值显现可能性大。库存上看,受假期影响,螺纹库存去化幅度收窄。短期螺纹价格维持偏空思路,关注螺纹产量回升节奏。热卷方面,热卷产量维持高位,热卷供应压力较大。需求上看,热卷表需环比回升,需求暂未见到明显走弱迹象。美国上调国内电动车关税,需要关注欧洲各国是否也会上调国内电动车关税。库存上看,假期影响,热卷库存出现累库,预计本周库存环比去化。热卷高库存压制价格。短期热卷价格偏空思路为主,关注热卷需求情况。铁矿石铁矿石::★☆☆((基本面无突出矛盾,矿价窄幅震荡基本面无突出矛盾,矿价窄幅震荡))昨日连铁低位震荡,主力合约收盘858,跌幅0.87%。基本面来看,供应端,力拓列车脱轨或短期影响发运节奏,但总量相对稳 定;需求端,本周SMM检修影响量105.9万吨,环比减少19.0万吨,数据显示近期钢厂加速复产,铁矿石需求大幅增加,港口库存止增转降。综合来看,基本面随着需求增加继续边际改善,但是,下游钢价上涨阻力增加,钢厂盈利率出现回落,复产驱动或已进入后期,下周检修影响量预计减少6.52万吨,大幅收窄。此外,5月宏观驱动对行情影响减弱,从估值角度考虑,当前09基差同比偏低,对盘面价格带动有限,建议继续以偏空思路对待。焦煤:焦煤:★☆☆((山西煤矿复产,焦煤价格小幅回调山西煤矿复产,焦煤价格小幅回调))昨日焦煤低位窄幅震荡,收盘1664,跌幅1.25%。现货端柳林中硫主焦煤报价1754暂稳,基差15,暂稳。基本面来看,煤矿开工率继续加速回升,87.08%,环比增加1.83%,蒙煤通关维持偏高水平;需求端,焦企利润转好,生产积极性回升,焦煤需求边际增加。供需双增格局下,焦煤总库存底部回升,全样本库存2119万吨,环比增加105万吨,库存增加或导致现货价格支撑边际转弱。此外,当前市场聚焦山西煤矿复产,流拍比例上升至50.57%,现货价格或将有所松动,短期焦煤盘面或延续震荡偏弱走势。焦炭:焦炭:★☆☆((预计盘面跟随焦煤价格震荡运行预计盘面跟随焦煤价格震荡运行))昨日焦炭盘面延续弱势,主力合约收盘2185.5,跌幅1.26%。现货方面,港口准一级报价1930,下跌20,基差-67,环比走弱17。基本面来看,供应端,独立焦化厂产量日均产量65.44万吨,环比增加3.82万吨,焦化厂利润80左右,生产积极性进一步回升;需求端,钢厂加速复产过程中,铁水产量234.5万吨,环比增加3.8万吨,焦炭需求跟随铁水继续回升;库存方面,焦炭全样本库存857万吨,环比增加17万吨,钢厂焦炭可用天数10.7,环比增加0.2。五轮提涨落地难度增加,预计盘面走势转为震荡,建议偏空思路操作。玻璃:玻璃:★☆☆(现货均价近期整体大稳小动,成交灵活为主(现货均价近期整体大稳小动,成交灵活为主)整体现货均价持平。上周浮法玻璃周产量及开工率均有所下滑,上周共冷修/停产4条产线,共计2700吨,同时12日置换点火1000吨。当前日熔17.38万吨,开工率83.83%。昨日湖北、华南、华东出货尚可,沙河产销降温,出货有较大下滑,后续企业逐步或转为自我库存消化。库存上看,6-9日厂库去库60.9万重箱,环比4月25日累库120+万重箱。持续关注后续深加工订单恢复情况,今年家装订单较好,耐心观察工程单恢复情况(近段时间有一定恢复迹象)。整体而言 ,后续仍需关注终端地产(工程、家装)向上的需求传导(整体或偏缓推进),对于下游需求边际好转迹象,不宜维持过分悲观态度,后续关注追踪中下游库存消化情况。此外后续地产政策、专项债等预期仍存、新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下,叠加盘面价格前期已打到较低位置,价格仍有向上的动能,后续背靠成本仍可维持逢低多思路。前期中下游补库、期现商投机氛围较好,有抛盘面动向,盘面谨慎操作。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况,是否能对行情形成进一步支撑。纯碱:纯碱:★☆☆(关注今日周度数据(关注今日周度数据)近期碱厂报价整体大稳小动,部分装置波动(检修/降负),供应有一定减量。此外仍有一些企业检修计划陆续公布。今年整体开工情况均低于去年,同期亦低于22年。进口方面,近段时间有少部分进口到港(8.5万吨),后续消息面称到港或集中于6月。此外需求上,碱厂整体待发订单相对不错,基本维持到月底,一些企业刚需采购,但部分企业对于高价碱整体观望为主。周一库存较上周四基本持平,小幅增加0.04万吨。盘面走势依旧维持高位震荡区间,短期或维持,中期多头趋势未变,后逐步临近检修季(今年部分企业大修较为提前),仍可在价格回调后,逢低布局09多单。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。另外每月进口预期仍存,将对价格形成较大压制,关注实际动向。新湖能源原油:原油:★☆☆((油价中期仍有上涨空间油价中期仍有上涨空间))昨日油价夜盘期间先抑后扬,月差跟随单边变动,汽油裂解震荡偏弱。IEA5月报下调2024年石油增长预测14万桶/日至110万桶/日,预计2025年全球石油需求将增长120万桶/日,略高于此前预测

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