每日观点汇总

关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：铝：★☆☆（（宏观情绪较弱，但减产有支撑，铝价下方空间有限宏观情绪较弱，但减产有支撑，铝价下方空间有限）） 虽然美元指数震荡，不过美联储官员释放较强鹰派言论以及国内通胀数据不佳，上周五国内外铝价下挫。LME三月期铝价跌0.76%至2221美元/吨。国内夜盘低开低走，沪铝主力2312合约收低于18970元/吨。早间现货市场交投表现平淡，下游逢低接货为主，库存压力较大，持货商积极下调报价出货。华东市场主流成交价格在19080元/吨上下。华南市场流通货源偏紧，持货商表现惜售，下游按需采购，广东市场主流成交价格在19190元/吨上下。云南减产逐步落地，减产规模未超预期，且短期清槽带来铸锭增加，使得铝锭库存暂难去化，因消费整体趋降，这对当前铝价不太有利。不过随着后期减产完成，供应将明显下降，供应压力也将有所缓解，支撑铝价企稳。短期铝价或震荡偏强，操作上建议逢低偏多对待。 铜铜：：★☆☆（（低库存对铜价有支撑低库存对铜价有支撑）） 周五隔夜铜价继续走弱，主力2312合约收于66810元/吨，跌幅0.62%。上周美联储官员释放偏鹰信息打压铜价。另外穆迪下调美国信用评级对铜价也有一定压力。铜价运行至高位后，对下游消费有一定抑制。而且当下国内经济复苏力度较弱的弱现实对有色也有一定压力。虽然此前1万亿政策落地后，市场宏观情绪有所改善，但后续刺激政策未能跟进，铜价缺乏进一步上涨的驱动力。整体来看，目前国内铜库存仍较低，消费有韧性。国内稳增长意愿较强，后续或仍有刺激政策出台，铜价仍有走高可能，可考虑逢低建立多单。 镍镍&不锈钢：不锈钢：★☆☆（（成本回落，不锈钢价格延续跌势成本回落，不锈钢价格延续跌势）） 周五隔夜镍价继续下挫，主力2312合约收于137390元/吨，跌幅2.06%。从成本端来看，新能源领域需求疲弱，叠加印尼湿法、火法项目产量持续释放，不管是从高冰镍、MHP还是硫酸镍来看，成本支撑力度都不够。随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。供应过剩将压制镍价重心继续下移，可考虑逢高建立空单。上周不锈钢库存小幅回升，300系回升9748吨。目前不锈钢库存仍处于较高位置，不锈钢上方压力较大。而且近期镍铁价格回落， 不锈钢成本继续下移。成本下移背景下，钢厂利润回升，后续减产力度存疑。整体在成本下滑影响下，不锈钢价格重心或继续下移，建议逢高建立空单。持续关注库存变化情况。 锌：锌：★☆☆（（基本面仍有支撑基本面仍有支撑锌价谨慎看多锌价谨慎看多）） 上周五美联储“鹰派”发言再度打击金属价格，锌价小幅收跌，沪锌主力2312合约收于21555元/吨，跌幅0.53%。上周五国内现货市场，整体成交清淡，但长单支撑下，升水略显坚挺，上海地区0#锌普通品牌报12+50元/吨。需求方面，上周因北方环保限产结束，镀锌等开工有明显回升，而10月SMM锌锭产量超预期，但产量环比大增的情况下，10月库存累增并不多，也侧面反映下游需求仍有韧性。而11月1日Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿，9日俄罗斯oz矿火灾，锌矿供应紧张加剧。另外近日云南地区炼厂接到限电10%的通知，11月国内锌锭产量或环比回落。进口锌锭方面，上周进口窗口完全关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，上周LME锌全球库存再度回落，而截止周五SMM国内社会库存9.80万吨，小幅累库，整体上国内外库存压力均不大。综合来看，供应端持续缩紧，需求仍有韧性，锌基本面表现偏强，建议逢低多为主。 铅：铅：★☆☆（（成本支撑较强成本支撑较强铅价延续偏强震荡铅价延续偏强震荡）） 上周五隔夜铅价窄幅波动，沪铅主力2312合约收于16480元/吨，跌幅0.15%。上周五国内现货市场，持货商报价差异扩大，交割品牌仍倾向交仓，升水小幅上行，下游刚需采购，成交仍偏清淡，江浙沪市场报11+0-11+50附近；再生铅贴水持平，含税报贴水300-350；废电瓶到货一般，价格持稳高位。供应方面，10月国内产量如期小增，而原生铅因铅精矿供应偏紧、大型炼厂突发检修，开工下滑，再生铅炼厂因废电瓶紧张、利润不佳，11月计划产量同样下滑。下游铅蓄电池企业开工逐步下滑，电动自行车电池需求逐渐减弱，而汽车电池需求较旺，市场对四季度电池消费看法仍有分歧。库存方面，上周炼厂检修，SMM铅锭社会库存转为去库，而随着交割临近，本周或仍有累库；而LME库存延续增势，至近3年高位。整体上，短期供应端持续收紧，成本支撑较强，而需求同样步入淡季，限制涨幅，因此预计铅价或延续偏强震荡走势。 氧化铝氧化铝：：★☆☆（（消费走弱，供应趋增，氧化铝期货价格弱势运行消费走弱，供应趋增，氧化铝期货价格弱势运行）） 基本面趋弱叠加宏观面情绪较差，上周五夜盘氧化铝期货价格跌势加剧。主力2401合约最低2894元/吨，收于1919元/吨。早间现货市场略有成交，主要以贸易商出货为主，下游电解铝厂逢低少采。北方地区价格明显松动，报价小幅下调。近期南方地区检修与复产兼有，北方则部分工厂恢复产线，产量趋增。总体产量稳中有升，在云南电解铝减产影响下消费则有所下降，这使得供应逐步趋于宽松，对价格形成压力。氧化铝现货价格趋于回落，期货价格同样承压下行。操作上建议以多铝空氧化铝套利操作为主。 锡锡：：★☆☆（（去库支撑强，锡价短期震荡去库支撑强，锡价短期震荡）） 虽然美元指数震荡，不过美联储官员释放较强鹰派言论以及国内通胀数据不佳，上周五外盘金属全线下跌，LME三月期锡价跌1.17%至24510美元/吨。国内夜盘则在去库支撑下表现抗跌，沪锡主力2312合约震荡小幅收高于209790元/吨。早间现货市场无明显起色，下游多谨慎观望，鲜有补库，不过持货商也不急于甩货，冶炼厂依旧挺价。现货升水有所回升。当前供需矛盾总体不突出，冶炼厂运行尚维持平稳，精锡产量仍处于相对高位，不过消费未有明显走弱，价格重心回落时接货明显改善。近期显性库存仍处于下降，对锡价有支撑。短期锡价或震荡调整为主，建议暂且观望。关注后期矿端供应变化情况。 工业硅：工业硅：★☆☆（（供给北增南减，市场价格僵持；建议区间操作为主供给北增南减，市场价格僵持；建议区间操作为主）） 周五工业硅主力1月合约14090，幅度-0.35%，跌50，单日增仓2531手。现货市场价格僵持，企业挺价意愿强，部分厂家封盘不报价，上下游价格分歧大。成本及限电驱使川滇地区硅企减产，但西北为主的其余产地开工依然偏高，整体供给维持高位。多晶硅产能继续爬坡，价格下行趋势不变，光伏产业链情绪依旧低迷，随着硅片去库，需求或有改善；有机硅价格继续下调，下游采购积极性弱，企业维持低开工，部分装置检修；铝合金开工保持稳定，需求一般，对工业硅刚需采购为主。行业库存保持累增，工厂库存及交割库库存环比小幅增加。近期下游需求偏弱，但上游成本增加及西南开工收缩预期渐强，价格下行空间逐步收窄，预计价格区间震荡为主，建议区间操作；四季度北方仍有新产能预计投放，但西南地区开工积极性减弱，且下游需求增长空间有限，长线区间操作。 新湖黑色 螺纹热卷：螺纹热卷：★☆☆（（关注中美会面，成材短期偏强关注中美会面，成材短期偏强）） 成材仍旧是宏观政策预期主导为主，炉料成本强势也推高成材价格。市场对于后续中美领导人见面以及12月份中央经济工作会议的政策预期以及后续国内或将出台新一轮的刺激政策预期推动盘面价格上涨。供需情况来看，最近螺纹热卷的利润好转，特别是电炉的利润回升不少。螺纹热卷的产量环比大降。螺纹产量降至250.98万吨的周度产量。热卷产量降至303.38万吨/周。从检修计划上看，预计下周螺纹热卷的产量将环比回升。近期江苏地区个别钢厂12月停产，导致后续成材产量有所下降。煤焦价格以及矿石价格高位，推高钢材成本。从季节性上看，煤焦以及矿石价格暂看不到下跌的趋势，成材成本将继续维持高位。库存上看，螺纹库存继续去化，去化速度向好，螺纹整个库存处于偏低水平，库存压力不大。热卷库存高位继续回落，库存去化幅度并不是很快。库存上，螺纹的库存压力相对热卷要小。需求上看，本周受到全国范围降温降雪的影响，特别是北方的降雪，工地施工受到影响，螺纹热卷的需求环比下降。预计后续螺纹热卷的需求将进入季节性淡季。短期来看，成材多单谨慎参与，注意控制风险，不建议追多。 铁矿石铁矿石：：★☆☆（（铁矿石连涨三周，后续注意监管风险铁矿石连涨三周，后续注意监管风险）） 宏观方面，进博会期间，澳洲总理访华，下周还有中美元首会晤，中美、中澳关系均有缓和；国内市场自10月24日“1万亿国债”刺激之后，更是把“强预期”打到了明年旺季，短期市场情绪较好，且预期无法证伪始终让空头有所顾及。从基本面出发，铁矿石供应稳定，需求同比强劲，且近期钢厂利润改善后续减产力度有待观察，叠加港口库存低位增幅较缓，供需紧平衡格局仍能给予矿价较强支撑，预计短期铁矿石价格延续高位震荡运行。后续注意政策面对价格监管的风险。 动力煤：动力煤：★☆☆（（寒潮拉动需求，市场氛围好转寒潮拉动需求，市场氛围好转）） 产地市场情绪乐观，下游采购积极性略有恢复，价格稳中偏强。港口价格继续上行，交易依然偏僵持，下游需求反馈不强，贸易商挺价心态转弱。外贸市场受内贸市场提振，活跃度恢复，价格略有上调。中东部地区宽幅降温，拉动供暖需求。但本周前半周北方将迎来一波升温，气温将回归正常水平。冷空气及阴雨天气影响下，西南地区东部和南部、江南中南部、华南等地气温将继续下降。化工非电需求受利润刺激，脱离往年季节性趋势，继续维持高开工。电厂库存保持高位，整体库存暂稳，沿海地区库存有所去化。利润倒挂继续压制发运，港口疏港压力大，铁路发运量继续下降；封航仍对港口调出带来影响，北港高位累库。旺季逐步开启，港口及终端库存处于高位，发运利润依然倒挂，煤价或高位偏强震荡为主，仍需关注天气变化。 玻璃：玻璃：★☆☆（注意市场风险，关注现货价格进一步动向（注意市场风险，关注现货价格进一步动向) 近期现货价格企业灵活操作为主。上周开工率现下滑，平均开工率82.08%（-0.23%），产量上维持小幅稳增，暂无冷修及点火计划。库存上，近几周玻璃厂库库存并未出现大幅连续累库现象，且上周厂库累库速度进一步放缓，库存基本持平（另一口径本周去库）。具体地区来看，华北、华东地区本周维持去库，沙河地区基本维持低库存状态。但是华中地区整周出货较慢，采购情绪弱势为主，因此上周华中累库较为明显。华南库存基本持平。需求上，近期企业以价换量，整体产销情况有大幅改善，企业订单情况良好。另外宏观地产政策提振对于下游需求有一定持续性影响，今年11、12月地产端更多可期待竣工端完成进度，终端地产端对于玻璃来说有刚性需求支撑，但延续性上还需长期持续关注地产资金回款情况、保交楼进度，除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总体而言，当前市场情绪有所回暖，并且受煤价以及纯碱价格的带动，走势偏强。当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，在需求端有刚需支撑的情况下，关注供给端冷修或点火计划。中短期价格下方空间有限，预计会维持震荡偏强走势。 纯碱：纯碱：★☆☆（供给端减量持续，近期注意市场风险（供给端减量持续，近期注意市场风险) 现货价格逐渐坚挺，近日部分企业开始提涨。上周产量及开工率有所下滑，主要由青海限产问题加上部分企业装置运行不稳所导致的。库存上，虽延续累库趋势，但整体累库的速度放缓，重碱上周库存16.26万吨，环比增加0.48万吨，轻碱增加1.61万吨。从整体库存水平来看，今年整体库存水平不高，尤其重碱库存相比前几年仍处于低位，低库存的现实在供应下滑及新增投产大幅不及预期的情况下，对于价格也形成了较强的支撑，后续持续关注重碱累库增量及增速。需求上，下游成交情绪好转，此外据了解部分地区企业库存偏低，近期出现提货紧张的情况。近期市场消息较多，青海持续减量，加之部分企业封单，现货价格有进一步上涨动向，建议持续关注。此外宏观情绪持续转暖，对于市场情绪亦产生较大影响，盘面多头