食品饮料行业周报：消费温和复苏，五粮液45°和68°新品上市

食品饮料 消费温和复苏，五粮液45°和68°新品上市 ——食品饮料行业周报 华龙证券研究所 摘要： 消费行业呈现弱复苏态势。上市公司一季报全部披露完毕，从财报表现来看，食品饮料行业业绩分化，整体利润增速快于营收增速，2024Q1营收增速环比好于2023Q4。2024年一季度，食品饮料行业营业收入3,120.48亿元，同比增长6.71%，归母净利润812.68亿元，同比增长15.97%；扣非后归母净利润779.89亿元，同比增长14.32%。2024Q1整体表现较好主因消费复苏以及春节时间错配，2024年备货主要集中在一季度。2024全年来看，食品饮料行业的主旋律仍然是消费复苏。 投资评级：推荐（维持） 白酒：上周（05月06日-05月10日）五粮液宣布45°和68°两款产品焕新上市，45°产品定位“中国高端中度白酒引领者”，将引领中度酒消费提档升级，而68°产品定位“中国超高度白酒典范之作”（引自：酒业家）。一季报白酒业绩增速基本符合预期，部分酒企有超预期增速，短期受宏观经济影响，预计宴席消费场景好于商务场景，高端礼赠场景相对稳健。中长期来看，居民收入水平和消费信心仍是影 响白 酒 板块 景 气度 的 关键 因 素。 建 议关 注高 端 白酒 贵 州茅 台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。 分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com 相关阅读 《一季度社零同比增长4.7%，关注板块结 构 性 机 会—食 品 饮 料 行 业 周 报 》2024.04.24 大众品：【啤酒】气温回升，啤酒即将迎来消费旺季，2024Q1啤酒受益于大麦成本回落，利润增速表现略超预期，二季度收入增速有望迎来改善，当前估值位于合理区间。【软饮料】我国瓶装水、功能型饮料、无糖茶等软饮料具备较高景气度，东鹏饮料主业东鹏特饮市占率稳健增长，同时，第二增长曲线增速亮眼，加速布局全国化。【零食】受益于渠道红利和品类红利，以及春节礼赠大众消费火爆，伴随成本下行，零食板块主要上市公司一季度业绩增速亮眼，全年来看，零食板块有望延续高增长。【调味品】调味品板块2024Q1环比改善明显，主因库存去化彻底和成本下行，持续边际修复中。建议关注个股：青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、劲仔食品（003000.SZ）、三只松鼠（300783.SZ)、东鹏饮料（605499.SH）、千 禾 味 业 （603027.SH）、 中 炬 高 新 （600872.SH）、 伊 利 股 份（600887.SH）。 风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。 请认真阅读文后免责条款 内容目录 1一周市场行情...........................................................................................................................................12周内价格波动...........................................................................................................................................13行业要闻...................................................................................................................................................34重点上市公司公告...................................................................................................................................55周观点.......................................................................................................................................................66风险提示...................................................................................................................................................7 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）...........................................................................................1图2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）.......................................................................................1图3：食饮股票周涨幅前五（%）.......................................................................................................1图4：食饮股票周跌幅前五（%）.......................................................................................................1图5：飞天茅台批价（元）..................................................................................................................2图6：普五（八代）和国窖1573批价（元）....................................................................................2图7：生鲜乳平均价（元/公斤）.........................................................................................................2图8：大麦进口均价（美元/吨）.........................................................................................................2图9：白糖现货价（元/吨）.................................................................................................................3图10：大豆（黄豆）价格（元/吨）...................................................................................................3图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）...........................................................................................3图12：包材（PET）现货价（元/吨）................................................................................................3 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测..........................................................................................................7 1一周市场行情 05月06日-05月10日，申万食品饮料指数涨跌幅为+1.72%，在申万一级行业中排名第18位，涨幅排名前三的行业分别为农林牧渔（+5.70%）、国防军工（+4.67%）和建筑建材（+4.53%）。全部子行业涨跌幅分别为，啤酒（+4.15%），软饮料（+3.83%），预加工食品（+3.54%），其他酒类（+2.94%），白酒（+2.03%），烘焙食品（+1.40%），调味品（+1.12%），保健品（+0.91%），肉制品（+0.88%），零食（+0.69%），乳品（-1.55%），同期上证指数涨跌幅为+1.60%。个股方面，广弘控股（+15.88%）、新乳业（+10.33%）、金达威（+9.65%）涨幅居前；ST春天（-22.47%）、ST加加（-21.98%）、中信尼雅（-7.49%）跌幅居前。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 上周（05月06日-05月10日）飞天茅台（原装）批价小幅下行，从2790元/瓶下跌10元/瓶至2780元/瓶；飞天茅台（散装）批价维持2570元/瓶。05月07日，五粮液（八代）批价从960元/瓶抬升至965元/瓶。国窖1573批价维持875元/瓶。 生鲜乳价格继续下跌，截至2024年5月10日，生鲜乳价格为3.41元/公斤；2024年3月大麦进口均价为276.28美元/吨，环比持续下降；2024年05月10日，白糖现货价格为6674元/吨，环比小幅抬升；2024年4月30日，大豆价格为4528元/吨，小幅波动；2024年5月10日，包材瓦楞纸出厂价为2830元/吨，环比下降；2024年5月10日，包材PET现货价为7198元/吨，呈下降趋势。 2.1白酒批价 数据来源：wind，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2.2主要成本价格变动 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 3行业要闻 【6家酒企入选上市国企50强】近日，证券时报·数据宝推出《上市国企50强》，挖掘具备“市值管理”潜力的国有企业。榜单50家公司中，共有青岛啤酒、泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、今世缘六家酒企上榜。（来源：酒说） 【青岛啤酒发布品质片】5月4日，青岛啤酒《讲究不将就》品质片全网发布，并联合年轻人聚集的B站等新媒体平台，发起五四青年节“讲究不将就”话题活动。该短片以青岛啤酒员工的真实故事为蓝本，致敬热爱生活并为之坚持的你，引发关注和共鸣。（来源：酒说） 【四川省公布一季度白酒、啤酒产量】四川省统计局公布2024年一季度白酒、啤酒产量数据。一季度，四川省规模以上企业