红枣周报：端午节备货临近，关注下游需求

红枣周报 红枣 端午节备货临近，关注下游需求 核 心 观 点 本 周 （2024.5.6-5.12） 下 游 市 场 持 续 到 货 ， 等 外 品 为 主 ， 成 品占 比 偏低，市 场 对于 好 品 质 货 源青 睐 度 提 高，成 交 价格 稳 中 有 涨，成交 氛 围较 上 周 有 所 升温，市 场 走货 速 度 加 快，表 现 出淡 季 不 淡 的 特征。对 标05合 约 ， 期 价 贴 水 现 货 价 格 ， 基 差 回 归 逻 辑 或 主 导 期 货 盘 面 区间 偏 强震 荡 为 主。此 外，临 近 端午 节 消 费 旺 季，备 货 预期 或 提 振 多 头信 心，短 期 以偏 多 思 路 对 待。月 间 套利 方 面 可 考 虑7/9正 套 及9/1反套 机 会。 后 续 持 续 关注 端 午 节 备 货情 况 、 市 场 情绪 及 产 区 开 花情 况。 姓 名 ：闾 振 兴宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F03104274投 资 咨询 证 号 ：Z0018163电 话 ：0571-87633890邮 箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 正文目录 1市场回顾.................................................................41.1周度综述................................................................41.2基差走势................................................................41.3月间价差................................................................51.4仓单....................................................................62现货市场................................................................73结论....................................................................8 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）........................................................................................................4图2月间价差走势图（单位：元/吨）................................................................................................5图3注册仓单数（单位：张）..............................................................................................................6图4仓单变动趋势图（单位：张）......................................................................................................6图5仓单注销量（单位：张）..............................................................................................................7 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................8 1市场回顾 1.1周度综述 本 周 红 枣 主 销 区 市 场 成 品 到 货 量 偏 低，等 外 次 枣 货 源 相 对 充 足，现 货 市场 价 格 稳 中 有 升 ， 下 游 按 需 挑 选 拿 货 ， 品 质 偏 好 货 源 成 交 较 为 顺 利 ， 成 交量 较 上 周 略 有 改 善 ， 总 体 呈 现 出 淡 季 不 淡 的 特 征 。 盘 面 来 看 ， 交 割 逻 辑 主导 下 期 价 先 抑 后 扬 ， 资 金 关 注 度 提 高 ， 期 价 整 体 震 荡 偏 强 运 行 。 主 力2409合 约 于[12500,13000]元/吨 区 间 震 荡 反 复，周 中 最 高 价13025元/吨、最 低价12500元/吨,周 五 收 盘 于12765元/吨 ， 收 盘 价 较 上 周 上 涨260点（+2.08%），成 交 量 较 上 周 增 加12.2万 手（+154.47%），持 仓 量 较 上 周 增加6073手 （+12.07%） 。 1.2基差走势 本 周05合 约 期货 价 格 有 所 反弹 ， 现 货 市 场价 格 稳 中 小 涨， 基 差 先 抑 后扬，截 至 周 五 与 上 周 基 本 持 平 。 以 河 北 崔 尔 庄 市 场 特 级 灰 枣 报 价 作 为 现 货 参 考 价格 ， 以 红 枣05合 约 收 盘 价 作 为 期 货 参 考 价 格 ， 截 至2024年5月10日 当 周 ，05基 差 为1000元/吨 ， 扣 除 现 货 地 域 升 水600元/吨 ， 期 货 贴 水 现 货400元/吨 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本 周 红枣 期 货 各 合 约间 价 差 走 势 有所 分 化，05合 约 进入 交 割 月 受 成交 量 有限 影 响，期 价 不平 滑，相 关 价差 震 幅 放 大，整 体 旧季 合 约 价 差 零轴 以 下 呈 走 扩态 势 。09/01月 间 价 差 及09/12月 间 价 差 整 体 震 荡 收 窄 。 以 收 盘 价 为 基 准 ， 截至 本 周 五 ，05-07月 间 贴 水 幅 度 走 扩25点 至320元/吨 、05-09月 间 贴 水 幅 度走 扩55点 至565元/吨 、07-09月 间 贴 水 幅 度 走 扩30点 至245元/吨 、09-01月 间 贴水 幅 度 收 缩70点 至395元/吨。依 据 新旧 季 红 枣 价 差运 行 逻 辑 及 历史 走势 规 律，可 继 续持 有09-01月 间 反套 头 寸；依 据 一般 转 抛 成 本 测算07-09月 间正 向 套利 具 备 买 进 价值 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 数据来源：宝城期货金融研究所 数据来源：宝城期货金融研究所 本 周 标准 仓 单 注 册 量较 上 周 减 少457张（折 合2285吨），其 中A单-20张（100吨 ；-0.81%） 、B单-188张 （940吨 ；-2.11%） 、C单-187张 （935吨；-6.74%） 、D单-62张 （310吨 ；-3.70%） 。 标 准 仓 单 注 册 及 有 效 预 报 总 量 截 至 本 周 五 共 计16388（ 折 合81940吨 ） ，较 上 周减 少378张 （1890吨 ，-2.25%） 。 本 周 累 计 注 销547张 （ 折 合2735吨 ） ，截 至 目 前 红 枣 期 货 累 计 注 销7586张 仓 单，折 合37930吨。本 周 仓单 经 注 销 后 并未 显 著 流 向 主销 区 市 场，考 虑 购销 方 式/购 销 渠道 或 发 生 改 变。 本 周 红枣2405合 约 共计 完 成 滚 动 交割 配 对1849手 。 数据来源：宝城期货金融研究所 2现货市场 本 周 市 场 到 货 较 上 周 有 所 放 量 ， 成 交 价 格 稳 中 偏 强 ， 成 交 量 较 上 周 有 所 改善 。 广 州 如 意 坊 市 场 本 周 日 均 到 货 量2.6车 （ 较 上 周 减 少1.4车 ） ， 成 交 价 格稳 中 偏强。截 至5月10日 参 考价 特 级14.8元/公 斤（较 上 周持 平）、一 级13.2元/公 斤 （较 上 周 上 调0.2元/公 斤 左右 ） 。 本 周 河北 崔 尔 庄 市 场日 均 到 货 量13.9车 左 右（较 上 周增 加4.2车），成 交价 格 较 上 周 小 幅 上 涨 ， 成 交 量 较 上 周 略 有 改 善 。 截 至5月10日 参 考 价 特级13.3-13.6元/公 斤 （ 较 上 周 上 涨0.3-0.5元/公 斤 左 右 ） 、 一 级11.9-12元/公 斤 （ 周 内 先 增 后 减 ， 截 止 周 末 与 上 周 近 乎 持 平 ） 、 二 级11.3-11.4元/公 斤（ 与 上周 持 平 ） 。 3结论 本 周 （2024.5.6-5.12） 下 游市 场 持 续 到 货， 等 外 品 为 主， 成 品 占 比 偏低，市 场 对于 好 品 质 货 源青 睐 度 提 高，成 交 价格 稳 中 有 涨，成 交 氛围 较 上 周 有 所升温 ， 市 场 走 货 速 度 加 快 ， 表 现 出 淡 季 不 淡 的 特 征 。 对 标05合 约 ， 期 价 贴 水 现货 价 格，基 差 回归 逻 辑 或 主 导期 货 盘 面 区 间偏 强 震 荡 为 主。此 外，临 近 端午 节 消 费 旺季，备 货 预期 或 提 振 多 头信 心，短 期 以偏 多 思 路 对 待。月 间 套利 方 面 可考 虑7/9正 套 及9/1反 套 机会。后 续 持续 关 注 端 午 节备 货 情 况、市 场 情绪 及 产区 开 花情 况 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 。 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户 ， 不 构 成 客 户私 人 咨 询 建 议 。 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 、 财 务 状 况 或 需 要 。 本 公 司 建 议 客 户应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 ， 以 及 （ 若 有 必 要 ） 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。 在 任 何 情 况 下 ，本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 。 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户 ， 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。