红枣周报：旺季特征暂不明显 持续关注下游备货情况

红枣周报 旺季特征暂不明显持续关注下游备货情况 红枣 核 心 观 点 本 周 （2023.12.11-12.17） 红 枣 期 价 整 体 延 续 高 位 弱 势 回 调态 势 ， 市 场 氛 围 偏 空 。 姓 名 ：毕 慧宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F0268536投 资 咨询 证 号 ：Z0011311电 话 ：0411-84807266邮 箱 ：bihui@bcqhgs.com 产 区 采 收 工 作 基 本 尘 埃 落 定 ， 市 场 博 弈 焦 点 专 注 于 下 游 消 费端 表 现 情 况 ； 受 大 范 围 雨 雪 天 气 影 响 ， 本 周 红 枣 现 货 市 场 价 格 及走 货 情 况 未 见 显 著 改 善 ， 元 旦 、 春 节 旺 季 备 货 特 征 尚 不 明 显 ， 消费 端 总 体 弱 稳 。 同 时 国 内 商 品 市 场 积 重 难 返 ， 文 华 指 数 连 续 七 周周 线 收 阴 ， 红 枣 期 价 受 到 市 场 大 环 境 持 续 偏 冷 及 产 业 小 环 境 利 多预 期 延 后 的 双 重 拖 累 ， 整 体 维 持 偏 弱 格 局 ； 仓 单 注 册 情 况 方 面 ，截 至 本 周 五 ， 标 准 仓 单 及 有 效 预 报 注 册 总 量 已 超1万 张 ， 货 源 相对 充 足 ， 近 月 合 约 受 快 速 增 长 的 仓 单 总 量 影 响 向 上 承 压 。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 综 上 ， 本 周 期 价 受 相 对 疲 软 的 消 费 端 表 现 牵 制 延 续 高 位 震 荡回 调 走 势 ， 但 减 产 背 景 下 成 本 支 撑 仍 较 强 劲 ， 叠 加 春 节 旺 季 预 期临 近 ， 短 期 内 下 方 空 间 或 有 限 ， 预 计 下 周 现 货 市 场 会 有 所 回 暖 ，仍 需 持 续 关 注 下 游 春 节 备 货 情 况 及 市 场 情 绪 变 化 。 短 期 操 作 建 议 ：CJ2405合 约[15000,15900]区 间 操 作 为 主 ；01-03、01-05正 套 转 抛 价 值 较 大，产 业 客 户 正 套 持 仓 可 继 续 持 有，个 人 投 机 正 套 持 仓 建 议 逢 价 差 缩 小 平 仓 离 场 ；05-09价 差 在-600元/吨 以 下 可 择 机 正 套。期 价 高 位 运 行，波 动 幅 度 较 大，需 做 好 止盈 止 损 及 仓 位 管 理 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 正文目录 1市场回顾.................................................................41.1周度综述................................................................41.2基差走势................................................................41.3月间价差................................................................51.4仓单....................................................................62现货市场................................................................72.1产区：采收扫尾，市场关注重心下移.........................................72.2销区：主销区批发价维持稳定...............................................73结论....................................................................8 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）........................................................................................................4图2月间价差走势图（单位：元/吨）................................................................................................5图3注册仓单数（单位：张）..............................................................................................................6图4仓单变动趋势图（单位：张）......................................................................................................6表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................8 1市场回顾 1.1周度综述 受 消 费 端 相 对 疲 弱 及 商 品 市 场 整 体 氛 围 偏 空 双 重 不 利 因 素 压 制 影 响 ， 本 周红 枣 期货 延 续 震 荡 回调 走 势，期 价 一度 创 下 近 期 新低，但 下 方成 本 支 撑 仍 然较为 强 劲，叠 加 元旦、春 节 旺季 消 费 向 好 预期，周 五 盘中 期 价 触 底 反弹 且 反 弹 力度 较 大 ， 收 复 部 分 跌 幅 。 周 中 主 力CJ2405合 约 于[15000，15700]区 间 高 位 偏弱 震 荡 ， 本 周 最 高 价15655元/吨 ， 最 低 价15000元/吨 ， 周 五 收 于15330元/吨，波 动 幅度 基 本 与 上 周持 平，成 交 量较 上 周+7203手（+4.6%），持 仓 量较 上周+6685手 （+11.2%） 。 1.2基差走势 本 周 受 期 货 市 场 价 格 持 续 偏 弱 震 荡 影 响 ， 近 月 合 约 面 对 较 大 仓 单 压 力 相 对弱 势 ，期 现 基 差 继 续走 强 。 以 河 北崔 尔 庄 市 场 特级 灰 枣 报 价 作为 现 货 参 考 价格，以 红 枣2401合 约 收盘价 作 为 期 货 参 考 价 格 ， 二 者 基 差 由 贴 水 转 变 为 升 水 ， 截 至2023年12月15日当 周 ，基 差 已 升 水 至225元/吨 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本 周 红枣 期 货 各 合 约间 价 差 表 现 有所 分 化，以 收 盘价 为 基 准，截 至 本周 五，01-03月 间 贴水 幅 度 扩 大 至450元/吨；01-05月 间 贴水 幅 度 再 度 走扩 至755元/吨 ；05-09月 间 贴 水 幅 度 相 对 稳 定 ， 继 续 保 持 在500元/吨 附 近 。 依 据 一 般 成本 测 算，01-03、01-05月 间 具有 较 好 正 套 转抛 价 值，产 业 客户 可 择 机 正 套，但临 近 交割 月 且 近 弱 远强 格 局 截 至 本月 底 或 难 以 扭转，因 此 不建 议 个 人 投 资者 参与 正 套。 个 人 投 资 者可 关 注05-07、05-09套 利 机会 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 数据来源：宝城期货金融研究所 数据来源：宝城期货金融研究所 本 周 标准 仓 单 注 册 量较 上 周 新 增3618张（折 合18090吨），其 中A单+510张（2550吨；154.08%）、B单+1686张（8430吨；50.89%）、C单+875张（4375吨 ；700%） 、D单+547张 （2735吨 ；65.82%） 。 标 准 仓 单 及 有 效 预 报 注 册 总 量 于 本 周 五 突 破1万 张 关 口 ， 货 源 相 对 充 足 ，近 月 合 约 面 对 较 大 仓 单 压 力 ， 向 上 承 压 。 2现货市场 2.1产区：采收扫尾，市场关注重心下移 截 至 本 周 ， 上 游 产 区 仅 剩 少 量 货 源 未 售 ， 采 购 进 入 扫 尾 ， 对 行 情 影 响 逐 步弱 化 ，市 场 关 注 重 心下 移 。 据 我 的农 产 品 称，阿 克 苏地 区 统 货 价 格参 考9.8元/公 斤、阿 拉 尔地 区 参考10.5元/公 斤 、 喀 什 地 区 参 考11.5元/公 斤 ， 各 产 区 成 交 价 格 与 上 周 持 平 。 从新 季 采 购 结 构 看 不 同 于22产 季 ， 今 年 主 力 为 新 疆 企 业 及 期 现 公 司 为 主 ， 据 部分 内 地客 商 反 馈 新 季采 购 量 不 足 ，仅 为 去 年 的1/4-1/3左 右 。 2.2销区：主销区批发价维持稳定 本 周 新、旧 批 发价 格 整 体 持 稳。广 州 如意 坊 市 场 本 周日 均 到 货 量5.75车（较上 周 减 少0.38车 ） ， 新 货 占 比 渐 增 ， 主 流 成 交 价 格 稳 定 。 据 我 的 农 产 品 称 ，特 级 参考15.5-16.5元/公 斤、一 级14.6元/公 斤、二 级13元/公 斤、三 级11.2元/公 斤 。 河 北 崔 尔 庄 市 场 当 地 仓 库 新 枣 库 存 量 较 往 年 同 期 明 显 偏 少 ， 主 流 成 交 价 格与 上 周近 乎 持 平，近 期 有小 幅 上 涨 趋 势。水 洗 枣价 格 如 表 所 示。土 枣 成交 参 考价：枣 王21元/公 斤、超 特18.5元/公 斤、特 级15.3元/公 斤、一 级13.8元/公 斤 。 河 南 市 场 新 枣 存 货 较 同 期 偏 少 ， 客 商 挺 价 惜 售 ， 成 交 价 格 维 稳 。 特 级 参 考价14.5元/公 斤 、一 级 参 考 价13-13.8元/公 斤 。 3结论 本 周 （2023.12.11-12.17） 红 枣 期 价 整 体 延 续 高 位 弱 势 回 调 态 势 ， 市 场 氛围 偏 空。 产 区 采 收 工 作 基 本 尘 埃 落 定 ， 市 场 博 弈 焦 点 专 注 于 下 游 消 费 端 表 现 情 况 ；受 大 范围 雨 雪 天 气 影响，本 周 红枣 现 货 市 场 价格 及 走 货 情 况未 见 显 著 改 善，元旦、春 节 旺季 备 货 特 征 尚不 明 显，消 费 端总 体 弱 稳。同 时 国内 商 品 市 场 积重 难返，文 华 指数 连 续 七 周 周线 收 阴，红 枣 期价 受 到 市 场 大环 境 持 续 偏 冷及 产 业 小环 境 利多 预 期 延 后 的双 重 拖 累，整 体 维持 偏 弱 格 局；仓 单 注册 情 况 方 面，截 至本 周 五，标 准 仓单 及 有 效 预 报注 册 总 量 已 超1万 张，货 源 相对 充 足，近 月 合约受 快 速增 长 的 仓 单 总量 影 响 向 上 承压 。 综 上 ， 本