红枣月报：郑枣宽幅震荡，未来关注端午节备货情况

红枣月报 红枣 郑枣宽幅震荡，未来关注端午节备货情况 核心观点 宝城期货研究所 4月 ， 主 销 区 市 场 成 交 价 格 涨 跌 互 现 ， 整 体 较 月 初 偏 强 ， 成 交 量整 体 维持 淡 季 特 征。当 前 好货 价 格 依 旧 坚挺，品 质 偏差 货 源 小 幅 让利可 售。五 一 节假 日 过 后，市 场 逐步 进 入 端 午 节备 货 期，消 费 有望 提 振。 姓 名 ：闾 振 兴宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F03104274投 资 咨询 证 号 ：Z0018163电 话 ：0571-87633890邮 箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 库 存 方面，本 月 货源 结 构 仍 未 呈现 显 著 改 变，货 源 依旧 集 中 于 交割 库、大 型 枣企 及 期 现 公 司，样 本 点库 存 居 近 三 年低 位。当 前 仓单 存量 较 减产 年 份 居 于 相对 低 位 ， 对 标正 常 年 份 或 存在 一 定 仓 单 压力 。 新 季 产能 方 面，主 产 区多 地 枣 树 已 萌芽，当 前 消息 面 暂 无 较 多话题 ， 后市 需 持 续 关 注枣 树 萌 芽 开 花及 天 气 情 况 。 持 仓 方面，本 月 红枣 品 种 交 易 情绪 有 所 降 温，多 头 集中 度 及 力 量有 所 改善 。 作者声明 盘 面 来看，近 期 交割 逻 辑 主 导 下，期 价 维持 区 间 宽 幅 震荡。利 多支 撑 主要 来 源 于 交 割逻 辑、基 差 贸易 增 强 的 多 头交 割 意 愿 以 及端 午 节备 货 预期；利 空 支撑 主 要 来 源 于消 费 淡 季 下 游去 库 积 极 性 不高，以 及对 标 正常 年 份 ， 相 对偏 高 的 仓 单 压力 。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反 综 合 来 看 ， 对 标05合 约 ， 当 前 期 价 低 于 仓 单 成 本 且 贴 水 现 货 价格。五 一 节假 日 过 后，端 午 节备 货 或 提 振 下游 消 费，或 有 望带 动 盘 面回 暖 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 正文目录 12024年4月红枣市场回顾......................................................42现货市场.....................................................................52.1现货市场现状分析........................................................52.2样本点库存..............................................................72.3利润....................................................................72.4五一节后逐步进入端午节备货期............................................83期市表现.....................................................................83.1持仓分析................................................................83.2价差套利分析...........................................................123.3基差分析...............................................................123.4仓单分析...............................................................134结论........................................................................16 图表目录 图1红枣主连价格走势（元/吨）....................................................4图2样本点库存变动图（吨）.......................................................7图3崔尔庄一级毛利润（元/公斤）..................................................8图4品种持仓净多头龙虎榜（手）..................................................10图5品种持仓多头增仓龙虎榜（手）................................................10图6品种持仓多头减仓龙虎榜（手）................................................10图7品种持仓净空头龙虎榜（手）..................................................10图8品种持仓空头增仓龙虎榜（手）................................................10图9品种持仓空头减仓龙虎榜（手）................................................10图1009合约净多头龙虎榜（手）..................................................11图1109合约多头增仓龙虎榜（手）................................................11图1209合约多头减仓龙虎榜（手）................................................11图1309合约净空头龙虎榜（手）..................................................11图1409合约空头增仓龙虎榜（手）................................................11图1509合约空头减仓龙虎榜（手）................................................11图16月间价差走势图（元/吨）....................................................12图17基差走势图（元/吨）........................................................13图18注册仓单数（单位：张）.....................................................14图19注册仓单历史对比图（张）...................................................14图20注册仓单及有效预报历史对比图（张）.........................................15图21注册仓单等级分布图（张）...................................................15图22注销仓单等级分布图（张）...................................................15图23新季仓单注销变动图（张）...................................................16表格1崔尔庄市场报价（元/件；10kg）..............................................6表格2红枣持仓变动表（手）.......................................................9表格3席位持仓变动表（手）.......................................................9 12024年4月红枣市场回顾 本 月 中 上 旬 ， 下 游 主 销 区 市 场 存 在 持 货 商 打 冷 入 库 前 的 让 利 抛 售 预 期 ， 季节 性 淡 季“弱 现 实”逻 辑 叠 加 主 力 资 金 逐 步 移 仓 换 月 动 能 ， 期 初 主 力05合 约大 幅 下 挫 ， 最 低 下 探 至11660元/吨 ， 创 阶 段 新 低 。 盘 面 价 格 低 于 仓 单 成 本 且贴 水 现货，高 基 差吸 引 买 盘 进 场的 同 时 提 高 下游 客 商 低 位 囤货 积 极 性，下 游 走货 有 所好 转，随 后 盘面 中 上 旬 五 连收 阳，估 值及 基 差有 所 修复，期 价 平水 现 货。05合 约 市 场 交 易 重 心 重 回3月 中 下 旬 波 动 区 间 上 方 。4月10日 主 力 合 约 完 成换 月 。4月 中 旬 盘 面 暂 无 显 著 利 多 支 撑 ， 一 方 面 考 虑 当 前 仍 处 于 消 费 淡 季 ， 市场 囤 货积 极 性 不 高，另 一 方面 距 离 端 午 节备 货 还 有 小 段时 间，期 价 持续 上 涨 动能 稍 显不 足 ， 随 后 交割 逻 辑 带 动 盘面 依 托 现 货 表现 维 持 区 间 宽幅 震 荡 。 截 至4月29日 ， 主 力2405合 约 月 线 收 盘 价 较3月 小 幅 下 跌35点 ， 跌幅0.29%， 月 中 最 高 价12755元/吨 ， 最 低 价11660元/吨 ， 成 交 量 较 上 月 减 少约40.5万 手 ，持 仓 量 较 上 月月 底 减 少26076手 。 数据来源：文华财经、宝城期货金融研究所 2现货市场 2.1现货市场现状分析 本 月 主 销 区 成 交 价 格 表 现 有 所 分 化 ， 整 体 较 月 初 略 微 偏 强 。 成 交 量 整 体 维持 淡 季特 征 。 广 州 如 意 坊 市 场 月 度 日 均 到 货 量2.32车 左 右 （ 较 上 月 减 少1.58车 ） 。 成交 价 格涨 跌 互 现，特 级 较月 初 上 调0.6元/公 斤 左右、一 级 较月 初 上 调0.2元/公 斤 、 二 级 及 三 级 较 月 初 下 调0.2元/公 斤 。 成 交 整 体 一 般 。 截 至 当 前 ， 超 特参 考 价15.7-16元/公 斤 、 特 级 参 考 价13.7-14.6元/公 斤 、 一 级参 考价13.1-13.2元/公 斤 、 二 级参 考 价11.8-12元/公 斤 、 三 级参 考 价11.3元/公斤 。 河 北 崔尔 庄 市 场 月 度日 均 到 货 量11.23车 左 右（较 上 月减 少1.69车）。成交 价 格整 体 先 抑 后 扬。本 月 初，现 货 市场 到 货 显 著 放量，伴 随 市场 阶 段 性 供 应抛 压 ， 期 货 及 现 货 市 场 价 格 走 弱 ， 上 旬 主 销 区 崔 尔 庄 市 场 特 级 价 格 最 低 跌至12.5元/公 斤 。 低 价 区 间 部 分 客 商 积 极 囤 货 ， 需 求 的 小 幅 改 善 带 动 市 场 走 货 有所 好 转，现 货 估值 逐 步 修 复。中 下 旬现