甲醇行情展望：需求负反馈逐渐兑现，供应端仍有支撑

需 求 负 反 馈 逐 渐 兑 现 ， 供 应 端 仍 有 支 撑 联系方式：020-88818033、18813049220王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2024年5月12日 1、行情回顾 •节后甲醇盘面高位震荡。节后，主产区部分甲醇装置如期检修，加之部分装置意外停车，整体供应偏紧，推动内地市场上涨运行为主；沿海地区，外轮卸货顺畅，但内贸补充量偏低位，进口表需较节前有所走强，市场可流通量偏低位，但部分烯烃装置存停车预期，对市场存一定压制，绝对价格窄幅震荡运行为主。 2、价差分析 节后甲醇产地价格有所上涨，港口价格震荡偏强，港口与内地甲醇价差企稳 3、供需分析 动力煤价格企稳 国内甲醇装置检修计划 本周新增检修装置有内蒙古荣信、新疆新业等，内蒙古易高、内蒙古东华、中海油华南、青海中浩、山西万鑫达、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计10家，影响产量12.38万吨。5月份，考虑到5月31天且部分装置计划检修，预估5月份国内甲醇产量在680万吨。 卓创:甲醇开工率环比下降0.43个百分点 截至5月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.88%，较上周下降0.43个百分点，较去年同期提升2.74个百分点；西北地区的开工负荷为79.20%，较上周下降0.14个百分点，较去年同期提升5.13个百分点。本周期内，受西南、西北、华北地区开工负荷下降的影响，导致全国甲醇开工负荷下降。截至5月9日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：61.24%，较上周下降0.44个百分点。 本周内蒙古地区煤制甲醇理论盈利330元/吨，较上周316元/吨盈利有增加，甲醇价格上涨，成本涨幅有限，盈利提升。 甲醇内外盘价差 海外甲醇装置开工环比下降至往年同期低位 隆众：港口库存增加，企业库存增加，整体库存水平仍维持低位 卓创：甲醇厂家库存增加，港口库存去化 甲醇西北产销率环比回落，太仓走货量环比增加 MTO利润延续低位运行，外采MTO开工率持稳为主，MTO企业库存环比增加 甲醇传统下游：醋酸开工环比增加，MTBE开工环比增加 甲醇传统下游开工：甲醛开工环比持平，二甲醚开工环比持平 ◆观点 虽主产区大装置存在一定检修计划，内地市场供应紧缩，但较好生产利润表现下，国内甲醇产量有恢复预期。5月非伊装置检修较多，海外开工出现下滑，非伊货源略显紧张，进口预计恢复缓慢。需求端，山东MTO装置计划15日检修，华东地区MTO于10日开启检修，传统下游需求则表现较强韧性。整体而言，国内MTO企业逐渐兑现检修、海内外供应恢复预期对甲醇价格形成一定压力，但港口库存偏低、短期内地供应仍偏紧以及传统下游需求表现强劲对价格存在一定支撑，甲醇价格或延续高位震荡。 ◆策略 区间操作，09合约参考2460-2580元/吨，关注9-1逢高反套 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks