氧化铝周度报告：节后下游大量补库，氧化铝期价偏强运行

氧化铝期价偏强运行 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2024年5月12日 原料：上周国内矿石价格延续高位维稳走势，山西矿58/5的含税报价超过650元/吨，河南的58/5的含税价格也在620元/吨，市场基本处于有价无市状态。北方晋豫两地矿山开工率同处低位，不过部分矿山呈现初步复产迹象，但全面复产时间结点仍无法判断，先多地矿山企业仍在等待相关部分验收。观察5月下旬矿石供给能否有所好转。南方市场矿山运行相对稳定，供应情况并无明显好转。贵州地区民采矿仍于管控状态。进口矿方面，目前因部分驳船问题而带来的部分矿企发货延迟情况仍然没有解决。部分国内氧化铝企业已经开始增加几内亚矿石进口，不过目前矿山多保障长单，很少有散货报价，现货的成交寥寥无几。几内亚至中国青岛的Cape型船运费报价稳定在25美元/吨，较上周持平。进口矿几内亚45%min72-73美元/吨，澳大利亚52%min54-56美元/吨，黑山57%min93-96美元/吨。 氧化铝：上周国内氧化铝价格上涨，阿拉丁（ALD）北方综合价格在3660-3700元/吨，较节前上涨240元/吨；国产加权指数3726.1元/吨，较节前上涨160.4元/吨。氧化铝现货流通货源比较紧俏，五一节后青海、陕西以及内蒙地区电解铝厂大规模补库。进口方面，海外成交价格继续上行，期内海外氧化铝报价持续上行，劳动节假期间3万吨巴西资源成交于FOB435.5美元/吨。澳洲奎纳纳工厂减产预期持续，进口氧化铝窗口仍未关闭，目前澳洲资源折合人民币售价约3611元/吨。截止节前当周，国内氧化铝完全成本为2786元/吨，与上周比降低8元/吨，实时利润为779元/吨。供应方面，氧化铝企业复产意愿强烈，北方零星企业系统检修后逐步恢复生产。上周国内氧化铝运行产能为8500万吨，较节前增加180万吨，开工率为82.2%。 ★风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存..............................................................................