商贸零售行业跟踪周报：2024Q1总结：“海底捞月”与“再创辉煌”，关注出口，教育，供应链，酒店，美护，黄金等板块

商贸零售行业跟踪周报：2024年Q1亮点与展望

行业概览：

2024年第一季度，商贸零售行业经历了放开后的首个正常基数年份，各板块业绩分化明显。东吴证券研究所指出，投资策略围绕“海底捞月”与“再创辉煌”的两大主题展开：

1. 海底捞月：聚焦于位置较低、业绩韧性强或具有弹性的板块，包括美护、大宗供应链、酒店等，需深入研究产业趋势和市场争议点。
2. 再创辉煌：重点关注2023年年报和2024年Q1业绩突出的板块，如出口、教育、黄金等，这些板块预计将持续兑现良好业绩。

主要亮点分析：

消费品出口：

• 行业景气度高，据海关总署数据显示，2023年跨境电商出口额达1.83万亿元，同比增长19.6%。
• 推荐安克创新、小商品城、致欧科技等，这些企业凭借壁垒优势，展现出强劲的增长潜力。

教育板块：

• 2023年教育行业复苏，高中培训受政策影响较小，市场格局改善，头部公司业绩稳健。
• 推荐学大教育、新东方等，关注其持续增长潜力。

大宗供应链：

• 行业经营触底反弹，2024年Q1业绩环比改善，长期看好行业龙头市占率提升。
• 推荐厦门象屿、苏美达等，这些企业凭借治理优势和市场地位，展现稳定增长。

酒店与旅游免税：

• 居民出行意愿稳定增加，服务消费回暖，商品消费面临挑战。
• 推荐君亭酒店、亚朵、华住集团、锦江酒店和首旅酒店等，重点关注中高端精选酒店及国内酒店龙头。

医美与化妆品：

• 国货龙头崛起，化妆品品牌维持高增态势，关注产品升级带来的规模增长。
• 推荐巨子生物、珀莱雅、科思股份等，聚焦于产品创新与市场扩展。

黄金珠宝行业：

• 春节后金价上涨，对终端消费产生抑制，2024年Q1业绩相对平稳，黄金产品占比高的企业表现更优。
• 推荐老凤祥、潮宏基、菜百股份、周大生、中国黄金、周大福等，关注黄金珠宝行业的结构性机会。

风险提示：

• 行业竞争加剧的风险。
• 消费需求不及预期的风险。
• 出口跨境经营风险。

结论：

2024年Q1商贸零售行业展现了不同板块的差异化表现，投资策略需灵活应对市场变化，关注业绩韧性和行业趋势，特别是“海底捞月”与“再创辉煌”两类板块的投资机会。同时，密切关注风险因素，以稳健的投资策略应对市场不确定性。