商贸零售行业跟踪周报：4月我国出口额超预期，关注非美出口核心标的小商品城

本周行业观点

4月中国出口额超预期增长，主要得益于对东盟、非洲、拉美的出口强劲，尽管对美出口下滑21%。义乌市1-3月进出口额增速亮眼，对美出口依赖度低，预计仍将保持较高景气度。中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，提出多项推进自贸试验区建设的举措，义乌作为浙江自贸试验区一部分将受益。义乌市深化国际贸易综合改革方案将推动进口业务发展，未来进口业务或成为新增长点。

本周行情回顾

本周（5月6日至5月11日），申万商贸零售指数上涨0.88%，申万社会服务上涨1.12%，申万美容护理上涨1.71%，上证综指上涨1.92%，深证成指上涨2.29%，创业板指上涨3.27%，沪深300指数上涨2.00%。年初至今（1月2日至5月11日），申万商贸零售指数上涨7.08%，申万社会服务下跌3.94%，申万美容护理下跌1.37%，上证综指上涨12.34%，深证成指上涨6.32%，创业板指上涨6.37%，沪深300指数上涨12.10%。

细分行业公司估值表

（表格内容省略，详见原文）

风险提示

新市场及新业务发展不及预期，外需疲软，地缘风险等。

推荐标的

推荐非美出口核心标的小商品城，配置价值持续凸显：1.作为非美出口枢纽，受美国关税影响较低；2.近年来探索租金市场化和新业务发展，业绩持续成长；3.2025年公司全球数贸中心新市场将陆续建成投用，增厚利润。