2024世界首席投资官研究

研究了世界上位 极具代表性的CIO（⾸席投资官）之后 我们得出了个结论 结论1 顶级的CIO⼤道⾄简他们的⽅法都是⼀致的，⽽且可以复制 结论2 但是他们的⽅法不可被教授，只能被学习这取决于做⼀名顶级的CIO本⾝能否给你带来满⾜感 结论3 能成为顶级CIO的⼈有个共同点这件事不是他们的⽬标，⽽是他们的享受 结论4 顶级的CIO和平庸的CIO并不是两类投资⼈⽽是两种完全不同的⼈类 这位CIO来⾃家办、OCIO和捐赠基⾦按照回报⽔平，可以分成个梯度 我们研究的所有CIO都已经做到了各⾃领域的领先⽔平但是真正杰出和⼀般优秀的区别，就在⽅⼨之间 任职后资产增⻓规模 01 顶尖的CIO 02 不错的CIO 03 平庸的CIO ·顶尖的CIO拥抱新兴事物，乐于深⼊研究世界上未知的部分。 ·他们往往并⾮⾦融科班出⾝，⽽是在⾃⼰的领域登峰造极之后进⼊投资⾏业。 ·和相信数据和回报稳定的资产相⽐，他们更擅⻓拓展认知框架，源源不断地找到创造alpha的⼈。 学哲学的摄影师，开拓普林斯顿⼤学的辉煌30年 定性是重点，定量是驱动⼒，寻找“⼝味⼀致”的基⾦经理。 教育经历 ·MPPM：耶鲁管理学院（1987-1989）28-30岁 ⼯作履历 Andrew Golden ·摄影师（1982-1986）23-27岁 普林斯顿⼤学CIOAUM：亿美元 ·MFI Associates分析师（1987-1989）28-30岁 ·耶鲁⼤学投资办公室⾼级经理（1988-1993）29-34岁 ·杜克⼤学捐赠基⾦投资总监（1993-1994）34-35岁 ·普林斯顿⼤学CIO（1995-今天） 36-63岁 “你不必担⼼看似最佳的选择并不是最好的选择。只要继续往前⾛，事情就会更好，不要让完美成为⽜逼的敌⼈。” “基⾦经理经常要在聪明的客⼾和富有的客⼾之间做出选择，⽽富有的客⼾更容易打交道，除⾮他们不再富有了。” ⸺Andrew Golden，普林斯顿⼤学CIO 40岁转⾏做投资的博物馆馆⻓，慧眼识⼈，扭转⼈⽣ 拥有⽆限热情与活⼒，做⼀⾏就做到顶尖，创造性地解决真问题。 教育经历 ·本科：University of New Hampshire（1978-1981）18-22岁 ·MA：NYU Institute of Fine Arts约25岁 ·MBA：耶鲁管理学院约35岁 Paula Volent ⼯作履历 洛克菲勒⼤学CIOAUM：亿美元 ·资深⽂物修复师，博物馆助理耶鲁投资办公室和鲍登学院后台员⼯40岁前 ·鲍登学院CIO（2000-2021）40-61岁 ·洛克菲勒⼤学CIO（2021-今天） 61-64岁 “配置资产就像烤蛋糕，把标普500当作⾯粉，然后添加⼀些很棒的⾹料，⽐如⼀⽀波动很⼤的对冲基⾦。” “现在是全新⼀代的VC，他们彼此交流的⽅式和过去不同，他们的技能也更新换代了，⽐如在crypto领域，许多真正有才华的投资⼈是在游戏⾥⻓⼤的。” ⸺Paula Volent，洛克菲勒⼤学CIO 交易员出⾝，巴菲特指路，开地图开出65%年回报率 配置新兴市场，⼤胆但严谨，透彻的认知将巨⼤⻛险归于稳健。 教育经历 ·本科：Grinnell College，数学与经济·MS：芝加哥⼤学，⾦融数学（1994-1998）18-22岁（2002-2003）26-27岁 ⼯作履历 Scott Wilson ·美银证券，亚洲交易负责⼈（2002-2009）26-33岁 华盛顿⼤学圣路易斯分校CIOAUM：亿美元 ·巴克莱资本，利率期权交易负责⼈（2009-2010）33-34岁 ·Grinnell College CIO（2010-2017）34-41岁 ·华盛顿⼤学圣路易斯分校CIO（2017-今天） 41-48岁 “买股票，或者拥有⼀家公司的⼀部分，其实都是隐含地假设你作为股东，对公司的经济收益有⼀定的基本权利。在中国以及我们投资的许多其他地⽅，只要符合他们国家的最⼤利益，这⼀点就成⽴。” “你看过去三年我们的表现，我们在这段时间位于前列，是因为我们愿意，并且有能⼒去同⾏没有去的地⽅。” ⸺Scott Wilson，华盛顿⼤学圣路易斯分校CIO ⼀⼿打造⽜津⼤学投资模式，将捐赠基⾦引⼊英国 既能打江⼭，⼜能守江⼭，⽤现实的眼光判断当下，开放的⼼态开拓未来。 教育经历 ·成⻓于撒切尔时代苏格兰新教家庭·曾希望成为芭蕾舞演员、记者约为1960年代⽣⼈ ⼯作履历 Sandra Robertson ·爱丁堡股票经纪公司、国际银⾏部·惠康信托⼀级市场及另类资产负责⼈（1993年前）约30岁前（1993-2007）约30-40岁·⽜津⼤学CIO（2007-今天）约40-50岁 ⽜津⼤学CIOAUM：亿美元 “我们会在整个portfolio⾥平衡三个策略：挑选优秀⼈才，识别好的投资主题，进⼊低效市场。” “很多捐赠基⾦和基⾦会都⾮常关⼼中国。不过在中国，你必须找到优秀的基⾦经理才能赚钱。” “我⾮常佩服有⼀类基⾦经理，他们会告诉你，什么时候不是投他们的资产类别或者基⾦的好时机。” ⸺Sandra Robertson，⽜津⼤学CIO 30年记述现代⾦融发展，20年打造顶尖OCIO 登⾼⾃卑，⾃学⾦融和投资，深度研究凝成独特的策略利器。 教育经历 ·本科：南⾮⾦⼭⼤学（1974-1978）18-22岁 ·硕⼠和PhD：斯坦福⼤学（1978-1983）22-27岁 André Perold ⼯作履历 OCIO HighVista StrategiesAUM：亿美元 ·哈佛商学院教授（-s）-约60岁 ·HighVista Strategies CIO（2004-今天） 48-68岁 “成功是你竞争不来的，你做成⼀件事的唯⼀途径，是你有巨⼤的动⼒，所以不要做任何没有动⼒的事情。” “拥有在世界各地寻找⼀切资产类别和机会的⾃由，是⾮常强⼤的能⼒。只要你有追寻这些机会的技能，你就有治理的能⼒。” “投资机构所在的⽹络是⼀种战略资产。当你仔细研究⽹络提供的这些线索时，你会开始看到⼀个图景，⼀种模式。” ⸺André Perold，HighVista Strategies 被桥⽔锻造，成就来⾃于对客⼾⼼理的底层认知 像雕琢艺术品⼀样打磨portfolio，⽤⾼⽔平策略⽽⾮销售⼿段建⽴信任。 教育经历 ·本科：普林斯顿⼤学，运筹学与⾦融⼯程（1996-2000）18-22岁 ⼯作履历 Damien Bisserier ·Oliver Wyman咨询师（2000-2005）22-27岁 联合家办Evoke-ARIS CIOAUM：亿美元 ·桥⽔⾼级客⼾顾问（2005-2013）27-35岁 ·ARIS合伙⼈，联合创始⼈（2014-今天） 36-46岁 ·Evoke管理合伙⼈，联合CIO（2020-今天） 42-46岁 “当你构建⼀个伟⼤的portfolio，如果组成部分是可靠、互不相关且⻛险相似的，实际上你会得到递增的portfolio效益。” “桥⽔所有案⼦的成功率都是55%到60%，巴菲特的成功率可能也差不多，这些⼈是世界上最受尊敬的投资者。这就是你能成功的概率，55%到60%，⽽不是90%。” “我们更⻘睐那些根本不做市场推⼴，⽽是只在最⾼的⽔平上做他们擅⻓的事情的基⾦经理。” ⸺Damien Bisserier，联合家办Evoke-ARIS CIO 5⼈全职团队管200亿美元，低调做⼈，⾼效成事 胆⼤⼼细，成熟但进取，⽤深⼊研究验证与市场相反的推测，创造alpha。 教育经历 ·本科：加州⼤学圣芭芭拉分校，商业经济学与法律、社会（1991-1996）18-22岁 ·加州⼤学法学院，法律博⼠（1996-1999）22-25岁 Alex Shahidi ⼯作履历 联合家办Evoke-ARIS CIOAUM：亿美元 ·美林证券MD（1999-2014）25-40岁·ARIS合伙⼈，联合创始⼈·Evoke管理合伙⼈，联合CIO（2014-今天） 40-50岁（2020-今天） 46-50岁 “真正推动我们的事情，就是我们发现这个⾏业的⼤部分⼈都是销售，但我们两个都不想做销售，我们在这⽅⾯也没有背景。” “我们既是⼼理学家，也是资产配置者，因为我们必须洞悉客⼾的内⼼世界，了解他们在不利环境下的反应。” ⸺Alex Shahidi，联合家办Evoke-ARIS CIO 领航20年，结合现象感知趋势，踩对攸关节点 谈吐温和，出⼿精准，内在修炼带来⾼屋建瓴的投资和⼈⽣视⻆。 教育经历 ·本科：德克萨斯⼤学奥斯汀分校，⾦融（1985-1988）19-22岁 ·MBA：德克萨斯⼤学奥斯汀分校（2001-2003）35-37岁 ⼯作履历 David Druley ·Druley Investment Management创始⼈（1992-2001）26-35岁 Cambridge Associates CEOAUM：亿美元 ·Cambridge Associates PM（2003-2009）37-43岁 ·CA全球养⽼⾦实践负责⼈（2009-2016）43-50岁 ·CA主席，全球投资负责⼈（2016年1-7⽉） 51岁 ·CA CEO（2016-今天） 51-59岁 “建⽴⼴泛的⽹络，获取全球各地的新想法和新势头，并且尽早接触到它们。” “我会对⽐我和LP的⻛险承受能⼒和时间跨度，谁的更⼩，就遵从谁的。” “我们期望我们的LP⾄少获得alpha的65-75%，如果管理费结构合理，基⾦经理可以获得20-30%；如果不合理，我们会构建新的结构；如果做不到，我们就寻找其他投资机会。” ⸺David Druley，Cambridge Associates CEO 成他⼈之不能成，重塑机构投资的⻛格 雷霆⼿段，量化思维，铁腕掌舵，结束索罗斯家办频繁换帅的17年。 教育经历 ·本科：宾⼣法尼亚⼤学沃顿商学院（1988-1992）18-22岁 ⼯作履历 Dawn Fitzpatrick ·O'Connor & Associates（1992-2013）22-43岁 索罗斯家办CIOAUM：亿美元 ·O'Connor & Associates全球负责⼈、CIO（2013-2016）43-46岁 ·UBS资产管理投资负责⼈（2016-2017）46-47岁 ·SFM，索罗斯家办CIO（2017-今天） 47-54岁 “我们采⽤了⻛险中性策略，确定未来五到七年我们认为合理的⻛险值。在这个预期⻛险⽔平下，我们在不同的资产类别中寻找最佳的投资机会。” “永远要⽀持球场上能得分的球队。” “判断portfolio是否过于分散，有⼀个简单的指标：外部基⾦经理的表现加总之后，去掉beta，看看是否产⽣了alpha，如果答案是0，就意味着增加了过多复杂性，却没有得到相应的回报。 ⸺Dawn Fitzpatrick，索罗斯家办CIO 01 顶尖的CIO 02 不错的CIO 03 平庸的CIO ·不错的CIO有抱负，有⼀定的开拓⼒，整体擅⻓投资特定类别的资产。 ·他们往往和⺟校有深厚的联系，同时有着稳固的校友⽹络。 ·在“⼀招鲜，吃遍天”的基础之上，他们会向外配置⼀个圈层的资产。 OCIO开创者：亲历⾼盛⻩⾦时代的海军陆战队⽼兵 勤恳务实，⼼⽆旁骛，和世界产⽣实际联系的第⼀代⾦融建造者。 教育经历 ·本科：宾⼣法尼亚州⽴⼤学（1970-1974）18-22岁 ·MBA：宾⼣法尼亚州⽴⼤学（1982-1983）30-31岁 ⼯作履历 Jonathan Hirtle ·海军陆战队⼠兵（1975-1982）23-30岁 OCIO Hirtl