2024Q1总结：大盘股营收较稳健，AI景气兑现度高

计算机行业季度报告总结

行业概览与趋势：

• 2024年Q1，计算机行业整体实现了营收2331.56亿元，同比增长5.23%，但利润端表现下滑，归母净利润仅为15.35亿元，同比下滑72.97%。扣非归母净利润大幅下滑至-6.42亿元。
• 增速分布：收入、归母净利润、扣非归母净利润增速为正的上市公司数量分别为164、146、152家，相较于上一季度有所减少。
• 成本控制：管理、销售、研发和财务费用率均有所降低，表明行业在降本增效方面取得了一定进展。

大盘股与小盘股比较：

• 大盘股营收更加稳健，而小盘股利润调整更为迅速。
• 盈利能力：大盘股整体毛利率及净利率高于小盘股。
• 费用率：大盘股在管理、销售、研发和财务费用率上的表现优于小盘股，显示更高效的管理效率和研发投资。

细分板块分析：

• AI算力、AI应用、医疗IT等板块表现亮眼，网安、金融IT、低空经济则相对疲软。
• AI算力得益于政策支持、市场需求提升和供应链改善，显示出高景气度。
• AI应用受益于大模型成熟，商业模式逐步完善，业绩表现良好。
• 医疗IT随着政策影响减轻，展现出复苏迹象。
• 网安、金融IT受到下游需求恢复缓慢和监管加强的影响，业绩表现低迷。
• 低空经济处于政策红利初期阶段，未来有望随着产业链成熟逐步向好。

投资建议：

• AI算力领域推荐关注云赛智联、思特奇、恒为科技等。
• AI多模态方向，包括万兴科技、虹软科技、中科创达等值得关注。
• AI+办公方面，金山办公、万兴科技等公司有较好前景。
• AI+教育/电商/医疗领域，科大讯飞、佳发教育等企业具有投资价值。

风险提示：

• 宏观经济下行对行业需求造成压力。
• 订单恢复不及预期影响收入增长。
• 政策发布不及预期削弱行业增长动力。