PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：上周二PTA期货震荡下跌，临近假期现货市场商谈清淡，日内5月成交为主，少量聚酯工厂递盘。个别主流供应商出远期货源。5月中上主港在09-5-10商谈成交，个别略高在09平水成交，价格成交区间5905-5920附近。6月供应商在09-15有成交。今日主流现货基差在09-6。中性 6、预期：后市来看，5月供需尚可，去库幅度依然可观。不过从节奏上看，5月中上去库较为集中，聚酯需求维持，预计基差表现偏强，但随着5月中下PTA装置重启，供应回归下PTA或表现弱势。价格上关注地缘因素对油价的影响。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周二，乙二醇价格重心窄幅震荡，5月下期货商谈为主。节前乙二醇现货商谈稀少，个别成交在09合约贴水99-102元/吨附近，下周现货商谈在09合约贴水85元/吨附近。日内仍有供应商5月减量供货的消息，午后5月下期货表现惜售，贸易商补货意向尚可。美金方面，乙二醇外盘重心稳重小涨，午后5月中下到港船货商谈至510美元/吨或略偏上，个单512美元/吨有成交。中性 2、基差：现货4355，05合约基差-102，盘面升水偏空3、库存：华东地区合计库存86万吨，环比增加1.64万吨偏空4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：主力净多多增偏多6、预期：近期乙二醇负荷运行在60%附近，斯尔邦、成都石油继续压缩负荷中。后续关注寿阳、榆能、黔西等装置的重启进度，5月煤化工货源供应将陆续恢复。5月乙二醇依旧处于去库通道，浙石化推迟重启后整体幅度将有所扩大，后续关注装置具体变化。预计短期乙二醇价格重心低位修复为主，后续关注装置新增变化。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。 利空： 1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!