国债期货日报：4月PSL降低，国债暂震荡

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 国内：持续关注楼市新政。1）国债期货收盘。30年期主力合约回落0.19%；10年期主力合约涨0.10%；5年期主力合约涨0.13%；2年期主力合约涨0.05%。2）中国央行公布，2024年4月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净归还抵押补充贷款3432亿元。期末抵押补充贷款余额为30269亿元。3）文化和旅游局昨日公布2024年“五一”假期文化和旅游市场情况。假期5天全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%。4）国家发改委主任郑栅洁召开大规模设备更新和消费品以旧换新第二次座谈会，与天能控股、西子联合、联影集团、康力电梯等民营企业负责人进行交流。5）武汉市住房保障和房屋管理局昨日出台楼市新政。新政推行“卖旧买新”交易新模式、调整家庭首套住房贷款套数认定标准、优化房地产开发企业“白名单”管理等措施。深圳市住房和建设局昨日发布优化房地产政策通知，针对二手房交易提升便利性。6）当地时间5月6日上午，国家主席习近平在巴黎爱丽舍宫同法国总统马克龙、欧盟委员会主席冯德莱恩举行中法欧领导人三方会晤。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：欧元区4月PMI高于预期。1）美联储发布最新美国消费者住房预期调查报告。2月一年期房价涨幅预期拉升至5.1%，2023年同期预计将上涨2.6%;2月五年期房价涨幅预期为2.7%，去年同期预计上涨2.8%;2月一年期房租涨幅预期9.7%（去年同期料涨8.2%），创历史第二最大涨幅预期。2）欧元区3月PPI同比-7.8%，预期-7.7%，前值-8.3%；欧元区3月PPI环比-0.4%，预期-0.4%，前值-1%；法国4月综合PMI终值50.5，预期49.9%，前值49.9；意大利4月综合PMI 52.6，预期52.5，前值53.3；德国4月综合PMI终值53.2，预期53.3，前值53.3；欧元区4月综合PMI终值51.7，预期51.4，前值51.4。 ■策略 单边：2406合约谨慎偏空。 套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。 套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2406合约适度套保。 ■风险提示 流动性快速收紧风险。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................ 1成交明细............................................................................................................................................................................................ 3价格及价差........................................................................................................................................................................................ 4基差跟踪............................................................................................................................................................................................ 5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况............................................................................................................................................. 3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素................................................................................................................................... 3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元......................................................................................................................... 4图6：跨品种价差与资金利率......................................................................................................................................................... 4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元..................................................................................................................................... 4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差................................................................................................................................... 4图9：TS近月基差丨单位：元....................................................................................................................................................... 5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图11：TF近月基差丨单位：元...................................................................................................................................................... 5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................ 5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................... 5图15：TL近月基差丨单位：元..................................................................................................................................................... 6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：% ................................................................................................................................. 6图17：TS近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图18：TF近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图19：T近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................... 6图20：TL近月净基差丨单位：元