国债期货日报：4月外汇储备降低，国债持续震荡

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 国内：两市融资余额增加150.42亿元。1）国债期货集体收涨。30年期主力合约涨0.39%；10年期主力合约涨0.25%；5年期主力合约涨0.15%；2年期主力合约涨0.06%。2）中国央行公开市场昨日净回笼4380亿元，规模为1月份以来最大。中国4月外汇储备32008.3亿美元，前值32456.6亿美元。3）截至5月6日，上交所融资余额报7877.9亿元，较前一交易日增加83.29亿元；深交所融资余额报7001.06亿元，较前一交易日增加67.13亿元；两市合计14878.96亿元，较前一交易日增加150.42亿元。4）证监会发布监管规则适用指引——境外发行上市类第7号：关于境内企业由境外场外市场转至境外证券交易所实现境外发行上市的监管要求。5）外交部答记者问，中方决定延长对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马拉西亚、瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡12个国家免签政策至2025年12月31日。6）中国央行4月末黄金储备7280万盎司，3月末为7274万盎司，为连续第18个月增持黄金储备。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：EIA下调布油价格预期。1）美国能源信息署（EIA）下调今明两年布油价格预期。预计2024年布伦特原油价格为88美元/桶（此前为89美元/桶），预计2025年为85美元/桶（此前为87美元/桶）。EIA将于6月11日发布下一份短期能源展望报告。2）澳大利亚政策利率维持不变。今值4.35%，预期4.35%，前值4.35%。3）苹果重磅发布全新iPad。最新iPad搭配M4芯片、侧重于AI。4）日本4月综合PMI终值52.3，前值52.6；日本4月服务业PMI终值54.3，前值54.6。 ■策略 单边：2406合约谨慎偏空。 套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。 套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2406合约适度套保。 ■风险提示 流动性快速收紧风险。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................ 1成交明细............................................................................................................................................................................................ 3价格及价差........................................................................................................................................................................................ 4基差跟踪............................................................................................................................................................................................ 5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况............................................................................................................................................. 3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素................................................................................................................................... 3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元......................................................................................................................... 4图6：跨品种价差与资金利率......................................................................................................................................................... 4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元..................................................................................................................................... 4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差................................................................................................................................... 4图9：TS近月基差丨单位：元....................................................................................................................................................... 5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图11：TF近月基差丨单位：元...................................................................................................................................................... 5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................ 5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................... 5图15：TL近月基差丨单位：元..................................................................................................................................................... 6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：% ................................................................................................................................. 6图17：TS近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图18：TF近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图19：T近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................... 6图20：TL近月净基差丨单位：元...................................................................................................................