2024年一季报点评：主业短期承压，开拓国际电缆市场

长飞公司盈利预测与目标价调整

下调盈利预测及目标价，维持增持评级

长飞公司在发布2024年一季报后，其业绩表现低于市场预期。针对此情况，分析师对公司的盈利预测进行了下调，预计2024年至2026年的归母净利润分别为4.41亿、8.73亿和11.75亿元，相较于之前的预测分别下调了-65.7%、-38.8%和-26.4%。对应的每股收益（EPS）分别为0.58元、1.15元和1.55元。

业绩低于预期，短期经营压力加大

2024年一季度，长飞公司实现了营收23.87亿元，同比下降25.29%；归母净利润为0.58亿元，同比下降75.97%。这一结果表明，尽管营收略有下降，但净利润的跌幅更为显著，反映出公司面临较大的经营压力。

主要原因分析

业绩下滑的主要原因在于2023年中国移动普缆集采量的大幅减少（超过20%），以及从下半年开始的提货节奏放缓。这导致了公司高毛利的外售光纤收入的下降，从而影响了整体利润水平。

收购RFS德国及苏州公司，拓展国际市场

为了响应国际化战略，长飞公司于2023年7月通过其第四届董事会决议，同意收购RFS德国及RFS苏州的股权。这两家公司的加入将为长飞带来约1800名员工、8个生产基地和5个研发中心，进一步加强其在无线通信设备领域的竞争力，并有望优化其海外产能布局，开拓国际市场。

未来催化剂与风险提示

未来的催化剂可能包括光纤光缆行业景气度的恢复以及多元化业务的顺利推进。然而，长飞也面临着海外需求下滑的风险，以及多元化业务推进速度较慢的挑战。

综上所述，尽管面临业绩下滑的压力，长飞公司通过收购RFS德国及苏州公司以拓展国际市场，同时保持对多元化业务的关注，为未来的发展注入了新的动力。分析师维持对长飞公司的“增持”评级，但下调了目标价至34.50元，反映了对当前市场预期的调整。