固定收益日报2024年4月30日
二、境内利率债市场 ◼市场要闻 一级利率债方面：利率债招标情绪较为一般，需求均环比下降，二级成交在招标结束后均上行2-3bps。财政部发行30年期280亿元国债，综收较二级高1.1bps，认购量环比下降400亿元。国开行发行3年和20年期共100亿元国开债，综收较二级低1-1.5bps左右。地方债方面，山西、江西等共发行573.55亿元地方债，较基准上浮10-25bps，超长期限均超出指导价10-15bps发出。 一、国内外重要新闻 1、国务院总理李强28号在京会见美国特斯拉公司首席执行官马斯克。李强表示，中国的超大规模市场将始终向外资企业敞开。中方言出必行，将在扩大市场准入、强化服务保障等方面继续下功夫，为外资企业提供更优的营商环境、更有力的综合支持，让各国企业安心、放心地投资中国。 2、国家发改委、国家数据局印发《数字经济2024年工作要点》，提出适度超前布局数字基础设施，深入推进信息通信网络建设，加快建设全国一体化算力网，全面发展数据基础设施；加快构建数据基础制度，推动落实“数据二十条”，加大公共数据开发开放力度，释放数据要素价值；深入推进产业数字化转型，深化制造业智改数转网联，大力推进重点领域数字化转型，营造数字化转型生态。 二级利率债方面：周一利率债剧烈震荡，上午时段收益率大幅上行，午后上行幅度有所收窄。继昨日银行机构带动市场情绪走弱后，今日开盘伊始债市空头情绪即开始释放。月末资金面趋紧，地产相关传闻流转，A股大涨，使得利率债收益率不断走升，30Y国债活跃券收益率一度上行7bps左右。下午时段，随着30Y国债一级招标结束，二级市场买盘开始入场，利率开始回落。截至日终，10年国债240004收报2.35%，上行2.7bps；10Y国开债240205收报2.4525%，上行1.95bps。其他期限收益率普遍上行2-3bps。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行1390.52亿元，总偿还量1241.26亿元，净融资额149.26亿元。其中，AAA评级总发行量964.65亿元，净融资额372.06亿元；AA+评级总发行量201.76亿元，净融资额-123.2亿元；AA及以下评级总发行量224.11亿元，净融资额-99.59亿元。 三、境内资金市场 ◼市场回顾 今日央行开展20亿元7天期逆回购，到期20亿元。流动性均衡偏紧，尾盘有所转松，资金利率小幅上行。截至收盘，DR001报1.83%，上行1bp，DR007报2.10%，上行14bp。同业存单方面，一级市场总公告发行340亿，发行期限主要在1个月和1年，股份行AAA/1M同业存单发行利率报1.95%，1年期报2.16%。 一、境内信用债市场 一级信用债方面：信用债认购情绪较为一般，多数高估值发出，投资人以银行和理财为主。短融方面，AA+地方国企24瘦西湖SCP004，发行规模1.5亿元，期限210天，最终定价在2.36%。中票方面，AA+地方国企24通汇投资MTN002，发行规模2.6亿元，期限3年，最终定价在2.8%。 二级信用债方面：今日信用债市场整体偏弱，早盘起抛盘压力较重，同时资金面收敛、地产相关消息等干扰因素作用下，收益率大幅上行，午后配置需求回稳，收益率略有回落。按中债估值来看，3M AAA中短期票据收益率收盘在2.12%，上行7.59bps；6M AAA中短期票据收益率收盘在2.12%，上行5.1bps；1Y AAA中 短 期 票 据 收 益 率 收 盘 在2.16%， 上 行5.38bps；3Y AAA中 短 期 票 据 收 益 率 收 盘2.42%， 上 行5.44bps；5Y AAA中短期票据收益率收盘2.54%，上行5.72bps。期限利差方面，1Y-6M利差在3.53bps，走阔0.28bp；5Y-3Y利差为12.55bps，走阔0.28bp。信用利差方面，3Y AAA信用债(相 较 同 期 限 国 开 债 的)信 用 利 差 走 阔3.44bps至22.88bps；5Y AAA信用利差走阔2.36bps至28.35bps。 四、境内衍生品市场 1、利率掉期 周一，连续几个交易日的大幅回调，导致开盘空头情绪高涨，午后行情有所修复，利率互换收益率整体先上后下。由于跨月和跨假期因素，FR007上行10bps定于2.08%。3M Shibor上行1.1bps定于2.005%。Repo方面，5Y Repo开盘成交在2.185%，收盘在2.2075%，全天成交在2.1725%-2.24%。与此同时，1Y Repo开盘在2.01%，全天成交在2.005%-2.0575%。Shibor方面，5Y Shibor成交在2.355%-2.39%，1Y Shibor成交在2.105%-2.155%。 2、外汇掉期 周一掉期市场持续上行。跨月美元较紧，但人民币利率大幅上行，掉期中长端买盘兴趣旺盛，1年掉期低开高走，从-2865涨至-2820。密切关注明日跨月流动性变化及人民币债券利率是否继续上涨。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场有三笔新发。九江市城市发展集团（-/-/BBB-）发行3年期美元固息债券，最终定价为6.55%。江苏中扬清洁能源发展以南京银行备证形式发行3年期离岸人民币无评级固息债券，最终定价为3.3%。长兴城市建设投资集团发行3年期美元无评级固息债券，最终定价为5.6%。 二级市场方面：亚洲信用市场今日表现相对安静，整体信用利差大致在0/-2bps。科技名字和资管名字在曲线前端受到追捧，得益于较高的综合收益。昊华今日也有一定程度的买家。韩国金融债和企业债今日波动有限。部分中资和韩资金融机构近期持续寻求私募融资，3年期工银租赁今日定价约5.4%附近。 ◼市场观点 周一收益率大幅向上寻顶后回落，日内波动剧烈。10Y国债在2.38%位置，30Y国债在2.6%位置分别遇到支撑。午前利空频出，早间央行公开市场操作跨月零投放，资金趋紧；有关房地产支持政策的传闻持续发酵，房地产行业领涨带动股市走强；中午30Y国债招标发行加权收益率2.6083%，进一步压制超长端情绪。尽管午后债市情绪略有修复，但是从交易层面看，临近小长假，以基金为首的交易盘持债过节意愿弱，止盈离场的需求强，日内抛压比较严峻，不排除后续存在赎回导致负反馈的可能。目前政策面和基本面将转而成为对债市的主要影响因素，重点关注明日公布的4月PMI数据、政治局会议政策以及长假过后有关房地产领域是否会有新的动向，若几重利空叠加，周一日内高点可能并不稳固，收益率仍有上探可能。 ●执笔人 张婷夏津津徐敬旭金艺玲程派豪郝斯阳蔡晓彤李璐孙奕文孟睿黄一晟复核：陈天翔 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京联系人：Jiasheng Xu徐家盛电话：010-66595027彭博：Jiasheng Xu邮箱：murphy@ bank-of-china.com北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海联系人：Phil Chen陈兆成电话：021-20592807彭博：Zhaocheng Chen邮箱：ficc.shu@bankofchina.com个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港联系人：NAN XIANG向男电话：+852 39828845彭博：NAN XIANG邮箱：xiangnan@bocgroup.com 伦敦联系人：Xiaoyu Liu刘霄羽电话：+0044 20 72828706彭博：Xiaoyu Liu邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡联系人：Min Jin金珉电话：+65 64129833彭博：JIN MIN邮箱：jinmin01@bankofchina.com
