油脂油料周报：巴西南部天气炒作升温 美豆重回12美元上方

——中泰期货油脂油料周报2024年5月5日 史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323巩力赫 从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 目录 本期要点 行情要点： 该州仍有24%的大豆面积等待收割；Conab此前预计南里奥格兰德州大豆产量为2188万吨，推算该州大约有500万吨的大豆产量面临洪涝风险。天气预报显示未来一周巴西南部的降雨仍将持续，强度相较过去一周或有所下降。除南美天气外，短期还需关注新季美豆播种进度及本轮CBOT大豆的反弹高度。 ·油脂：五一假期期间，国际原油受宏观因素扰动大幅下跌，地缘冲突对油价影响减弱，市场权衡疲软的美国就业数据和美联储可能降息的时机，国际原油创下三个月来最大单周跌幅。受出口下降及原油价格下跌影响，BMD毛棕油连续第四周录得周度跌幅，4月马棕出口量下降打压市场人气，SGS、ITS、AmSpecAgri数据显示，马棕4月出口量较3月减少6.15%-11.5%，节后油脂开盘或因此承压。MPOB4月供需前瞻数据显示4月马棕库存或继续下降，据彭博调查显示，预计马棕4月库存为163万吨，较3月减少4.7%，为连续第六个月减少，降至2023年4月以来最低水平；产量为145万吨，较3月增加4.3%，但增幅小于3月；出口量为121万吨，较3月减少8.3%，关注下周MPOB供需报告。 ·观点与建议：中长期来看，随着产地棕榈油逐步进入产量恢复阶段，外加南美大豆收割的持续推进，油粕价格仍将面临供给压力，谨防产地天气变化对盘面可能出现的扰动。关注宏观市场情绪变动及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观外围变化、地缘政治风险加剧、进口大豆到港延迟 ·豆粕：巴西南部的南里奥格兰德州强降雨天气成为市场关注的焦点。当地的暴雨和洪水天气扰乱了大豆正常的收割，收成和产量前景正在恶化，CBOT大豆从周四开始大幅上扬突破12美元关口，触及3月21日以来高位，国内豆粕价格或受到提振。南里奥格兰德州是巴西第二大大豆产区，巴西国家农作物机构Emater在周四发布的周度报告中显示 行情回顾 2024年 第17周，全 国主 要 油 厂 大 豆 库 存 下降，豆 粕 库 存 上 升，未执行合同下降。 大豆库存为355.08万吨，较上周减少0.57万吨，减幅0.16%，同比去年增加18.41万吨，增幅5.47%； 大 豆 库 存 为355.08万吨，较上周减少0.57万 吨，减 幅0.16%，同比去年增加18.41万吨，增幅5.47%；未执行合同为275.41万吨，较上周减少62.35万吨，减幅18.46%，同比去年增加21.85万吨，增幅8.62%。 2024年 第17周（4.20-4.26）国 内 主 要 地 区 的125家油厂大豆到港共计31.5船，(本次船重按6.5万吨计）约204.75万吨大豆。其中华东及沿江10.5船，山东及河南6船，华北西北4.5船，东北4船，广西3船，广东3船，福建0船，云南0.5船。 第17周（4月20日至4月26日）125家油厂大豆实际压榨量为192.3万吨，开机率为55%；较预估高0.32万吨。 花生市场专题 1、花生期货基差 本期要点 花生行情回顾： ·进口米到港量：2024年1-3月，国内花生仁进口约8.19万吨，花生果进口约2.78万吨，花生仁+花生果折仁约10.14万吨，去年同期约31.14万吨。截止4月28日，北方港口苏丹精米报价约9400-9500元/吨；塞内加尔油料米报价8650-8750元/吨，南方港口塞内加尔73精米报价约8900-9000元/吨。 ·行情回顾：五一假期期间，相关油粕市场多空交织，国际原油价格下跌打压油脂市场，但关于巴西南部强降雨和洪涝引起的产量担忧推动美豆大幅走高。从花生市场来看，从4月下旬到4月底，主力油厂频繁下调收购报价压制市场信心，同时下游市场需求表现疲软令国内现货价格持续偏弱调整。受油厂收购价格下调影响，需求方观望情绪升温，尽管五一假期前刚性备货需求增加，但行情低迷仍影响备货信心，市场整体交易清淡，市场缺乏明确利多驱动。目前市场对新作种植面积增加预期较强，远月合约价格受到抑制，但面对较长的生长周期，播种后可能的天气炒作以及现货库存的继续消耗或对价格带来支撑。节后关注相关油粕市场走势、油厂收购情况及基层售货心态。 (数据来源：我的农产品网、同花顺) 观点与建议：近期受油厂收购价格下调影响，需求方观望情绪升温，市场整体交易清淡令国内现货价格持续偏弱调整。市场对新作种植面积增加预期较强，远月合约价格受到抑制，但播种后可能的天气炒作以及现货库存的继续消耗或对价格带来支撑。持续关注相关外围变化、油厂收购及基层售货情况。 ·风险点：宏观外围市场波动、油厂超预期收购 ·国内现货报价：截至4月30日，河南白沙统货报价约9200-9800元/吨，辽宁白沙统货报价约9600-9800元/吨，兴城花育23统货报价约9600-9700元/吨；吉林白沙统货报价约9400-9800元/吨。 产地天气预测 1、美国降水预测 2、南美降水预测 3、加拿大&澳洲降水预测 4、东南亚降水预测 5、国内中期天气预报 国内中期天气预报 未来10天华南江南等地持续多降雨 未来10天（5月4日至13日），江南、华南及贵州等地累计降水量有50～100毫米，其中江南中西部、华南中部等地的部分地区有120～200毫米,华南北部局地可达250毫米左右；东北地区东南部降水量有20～40毫米、部分地区有50毫米左右。华南中北部、江南南部、东北地区东南部及贵州等地大部地区累计降水量偏多3～7成，局部偏多1倍左右，我国其余大部降水偏少。 EI Nino预测 免责声明及风险提示免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003电话：0531-81678626地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15层