军工行业周报：福建舰首次海试，嫦娥六号发射成功

股票研究 2024.05.05 福建舰首次海试，嫦娥六号发射成功 行 业彭磊(分析师)周明頔(研究助理) 报 周010-83939806010-83939792 penglei018712@gtjas.comzhoumingdi028698@gtjas.co 证书编号S0880518100003S0880123070156 本报告导读： 本报告导读：军工板块下跌，神州十七号任务圆满完成；福建舰首次海试，嫦娥六号 发射成功；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 摘要： 军工板块下跌，神州十七号任务圆满完成。1)上周(04.29-04.30)上证综指上涨0.52%，创业板指数上涨1.90%，国防军工指数下跌 0.30%，跑输大盘0.82个百分点，排名第24/29。2)神舟十七号载人飞行任务取得圆满成功。3）福建海警位金门附近海域依法开展常态执法巡查。4)英国航母计划重返亚太。5）美国海军时隔80年重返巴新。 福建舰首次海试，嫦娥六号发射成功。1)5月1日8时许，我国第三艘航空母舰福建舰从上海江南造船厂码头解缆启航，赴相关海域开 证展首次航行试验。根据航母建造工程进展，这次海试主要检测验证福 军工 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 《中法开展合作对话，英美加码对乌支援》 2024.05.01 《信息支援部队成立，新型军兵种结构形 成》2024.04.22 《伊朗发射弹道导弹，多数在以领空外被截》2024.04.18 《低空经济发展有望提速，通航装备市场 潜力巨大》2024.04.01 《我国多型卫星密集发射，美军公布六代机最新进展》2024.03.27 券建舰动力、电力等系统的可靠性和稳定性。2）5月3日，长征�号 报 研遥八运载火箭托举嫦娥六号探测器，进入地月转移轨道，嫦娥六号正究式开启“月背征途”和“挖宝之旅”。嫦娥六号，是我国探月工程四期的一次重要任务，任务计划前往月球背面的南极-艾特肯盆地，进 行形貌探测和地质背景勘察等工作，发现并采集不同地域、不同年龄 告的月球样品，实现众多科学目标。3）我们认为，国际环境日益复杂 严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要 有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等国防信息化领域的前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国 周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 目录 1.核心观点：福建舰首次海试，嫦娥六号发射成功3 2.行情回顾：小幅下跌，国防信息化板块表现较好5 2.1.行业表现：下跌0.30%，跑输大盘0.82pp5 2.2.指数表现：CS航空航天指数等指数表现较好5 2.3.板块表现：国防信息化板块表现较好6 3.军工行业重大新闻7 3.1.国内要闻7 3.2.国际要闻10 4.风险提示13 1.核心观点：福建舰首次海试，嫦娥六号发射成功 军工板块下跌，神州十七号任务圆满完成。1)上周(04.29-04.30)上证综指上涨0.52%，创业板指数上涨1.90%，国防军工指数下跌0.30%，跑 输大盘0.82个百分点，排名第24/29。2)神舟十七号载人飞行任务取得圆满成功。3）福建海警位金门附近海域依法开展常态执法巡查。4)英国航母计划重返亚太。5）美国海军时隔80年重返巴新。 福建舰首次海试，嫦娥六号发射成功。1)5月1日8时许，我国第三艘航空母舰福建舰从上海江南造船厂码头解缆启航，赴相关海域开展首次 航行试验。根据航母建造工程进展，这次海试主要检测验证福建舰动力、电力等系统的可靠性和稳定性。2）5月3日，长征五号遥八运载火箭托举嫦娥六号探测器，进入地月转移轨道，嫦娥六号正式开启“月背征途”和“挖宝之旅”。嫦娥六号，是我国探月工程四期的一次重要任务，任务计划前往月球背面的南极-艾特肯盆地，进行形貌探测和地质背景勘察等工作，发现并采集不同地域、不同年龄的月球样品，实现众多科学目标。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等国防信息化领域的前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边 紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。 相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。 表1:相关标的盈利预测估值 产业链 环节 2024/05/05 （亿元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 级 600760.SH 中航沈飞 38.7 1066.46 1.43 1.85 2.25 27.06 20.92 17.20 增持 总装 002389.SZ 航天彩虹 16.18 161.23 0.30 0.41 0.53 54.55 39.25 30.44 000768.SZ 中航西飞 22.32 620.88 0.43 0.56 0.67 51.49 39.81 33.16 600893.SH 航发动力 35.36 942.55 0.62 0.76 0.92 56.65 46.76 38.43 600372.SH 中航机载 12.15 587.93 0.65 0.73 - 18.69 16.64 - 增持 证券代码证券简称 股价（元）总市值 EPS（元）PE（X）投资评 分系统 300114.SZ中航电测42.53251.250.230.28- 187.5 2 154.1 - 5 元器件 材料及加工 600435.SH北方导航8.53128.030.250.34-34.1225.09-增持 688586.SH江航装备9.5675.650.310.370.4331.2225.8722.38 002179.SZ中航光电34.38728.742.002.492.8917.1913.8111.90增持 002025.SZ航天电器40.57185.352.162.783.3218.7814.5912.22增持 002049.SZ紫光国微58.5497.033.394.275.0917.2713.7011.50 603267.SH鸿远电子34.179.151.562.422.9621.8814.0711.53 000733.SZ振华科技46.68258.693.624.285.0712.8810.899.22 603678.SH火炬电子21.91100.421.001.291.5021.9416.9914.63 600862.SH中航高科19.59272.900.841.021.2223.3419.2216.07 600399.SH抚顺特钢6.12120.690.30.37-20.4016.54-增持 600765.SH中航重机18.11268.311.071.271.5116.9314.2611.99增持 300395.SZ菲利华26.91139.881.481.94-18.1813.87-增持 300777.SZ中简科技24.63108.300.911.091.3927.2022.6517.78 300699.SZ光威复材26.05216.571.211.431.7121.6118.1915.26 688122.SH西部超导39.65257.591.582.032.3925.0519.5216.57 300855.SZ图南股份24.1995.621.181.49-20.5016.23-增持 688239.SH航宇科技34.5751.012.333.243.7814.8210.679.16 688281.SH华秦科技136.41189.703.815.046.1735.8027.0722.11增持 688333.SH铂力特77.88151.182.273.52-34.3122.13-增持 资料来源：Wind，国泰君安证券研究（注：抚顺特钢、图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖；其余未评级受益标的盈利预测均来自Wind一致预期） 2.行情回顾：小幅下跌，国防信息化板块表现较好 2.1.行业表现：下跌0.30%，跑输大盘0.82pp 上周(04.29-04.30)上证综指上涨0.52%，创业板指数上涨1.90%，国防军工指数下跌0.30%，跑输大盘0.82个百分点，排名第24/29。 国防军工涨跌幅 上证综指涨跌幅 创业板指涨跌幅 相对上证收益 行业排名 -0.30% 0.52% 1.90% -0.82% 24/29 表2:上周(04.29-04.30)下跌0.30%，跑输大盘0.82pp 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图1上周(04.29-04.30)国防军工涨幅排名24/29 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 房家基医轻纺商电电建计传综银机电通餐农食煤汽非国交钢石建有地电础药工织贸力子材算媒合行械力信饮林品炭车银防通铁油筑色 产化制服零设元机 及旅牧饮 行军运石金 工造装售备器 公游渔料 金工输化属 件 用 融 事业 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2.指数表现：CS航空航天指数等指数表现较好 上周(04.29-04.30)各大军工指数表现较差，其中CS航空航天指数表现最好，上涨0.61%，排名第1/10。 指数代码 指数名称 上周涨跌幅 本月涨跌幅 本年涨跌幅 发布机构 h30213 CS航空航天 0.61% 0.00% -7.56% 中证指数有限公司 399813 中证国安 0.41% 0.00% -11.47% 中证指数有限公司 930875 空天军工 0.38% 0.00% -12.86% 中证指数有限公司 399973 中证国防(CSI) 0.31% 0.00% -13.72% 中证指数有限公司 931066 军工龙头 0.16% 0.00% -9.64% 中证指数有限公司 399959 军工指数 -0.12% 0.00% -6.35% 中证指数有限公司万得信息技术股份 882420 航天航空与国防 -0.30% 0.00% -5.58% 有限公司 CI005012.WI 国防军工(中信) -0.30% 0.00% -9.18% 中信证券股份有限公司 801740.SI 国防军工(