1Q24航发动力(600893.SH)实现营收62.7亿元,同比增长2.0%,归母净利润1.55亿元,同比增长76.0%,扣非净利润1.06亿元,同比增长31.2%。公司业绩快速增长主要是公允价值变动收益增加、期间费用减少、税金及附加减少所致。公司是覆盖全谱系航空发动机产研能力的龙头企业,随着各大主机厂生产能力建设有序推进,公司将充分受益于“十四五”期间我国航空发动机及燃气轮机高景气市场。我们预计公司2024~2026年归母净利润分别为16.1亿、19.8亿和25.6亿元,对应2024~2026年PE为59x/48x/37x。我们维持“推荐”评级。