供暖面积稳定增长，分红比例超52%

公司2023及2024年一季度业绩概览

主要财务数据概览

• 2023年：总收入34.12亿元，归母净利润8.59亿元，扣非后归母净利润8.41亿元。
• 2024Q1：收入17.17亿元，归母净利润5.64亿元。

收入与利润分析

• 业务板块：供暖、蒸汽、发电、工程、接网、广告发布。
• 增长与变化：
  • 供暖及蒸汽业务收入21.87亿元，同比增长1.3%。
  • 广告发布业务收入5.98亿元，同比增长3.6%。
  • 利润方面，受地产市场影响及广告业务成本增加，收入与利润均有所下降。
• 成本与效率：坚持“长协锁价，淡季储煤”策略，成本控制稳定。新北热电热电联产能耗指标行业领先。

清洁供暖与技术创新

• 供暖面积：2023年平均供暖面积7440万平方米，联网面积10463万平方米。
• 子公司表现：浑南热力、新北热电、国惠新能源分别贡献收入11.28亿元、8.28亿元、10.66亿元。
• 节能减排：国新新能源的烟气余热回收利用项目，显著提升了能效与环保水平。

资产状况与战略规划

• 现金流：截至2024Q1，公司持有现金80亿元，占总资产的45%。
• 分红政策：连续四年分红比例超过50%，股息率3.37%。
• 战略布局：深化氢能与储能领域的合作与投资，积极探索分布式储电系统与冰蓄冷业务。

投资建议与估值

• 盈利预测：调整后的盈利预测覆盖至2026年，预计收入与净利润持续稳健增长。
• 投资评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 原材料价格波动风险。
• 维护老设备带来的成本增加。
• 气候变化风险。
• 广告行业增速下降风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 新业务拓展不确定性。