养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心 豆一：基本面宽松，国产豆依旧是供过于求，4600-4800区间内高抛低吸为主； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆二：4月到港量较多，而远月美豆天气升水交易概率较强，豆二多空交织，区间震荡为主，单边暂时考虑观望； 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 花生：天气转暖，部分持货商油料花生出货意愿增加，压榨厂到货较前期增大，部分压榨厂小幅下调油料花生收购价格对市场情绪产生偏空影响。局部产区农户农忙，基层挺价意愿仍存，上货量整体不大。进口花生到港同比预估偏少，且部分为油厂订单，对国内市场冲击有限。新季春花生面积或存增加预期，对远月合约产生一定压力。操作上逢反弹偏空。 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 豆油：阿根廷、巴西大豆集中上市，季节性供给压力对美豆和南美豆贴水影响偏空，但受成本端支撑，回落幅度有限，国内二季度大豆到港量季节性增加，豆油将阶段性转向宽松，对豆油基差产生一定压力。欧洲极端天气或导致菜油减产，对豆、棕油价格产生一定支撑，美豆步入播种期，中长期关注美豆产区天气情况。期价短期震荡为主，套利上09合约豆棕价差延续逢低做多。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：助理分析师联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 菜油：菜油产量及库存较高，预计震荡走低，菜籽榨利较好，4-6月买船较为积极，目前榨利收窄买船放缓。目前中俄油脂贸易利润倒挂，俄罗斯菜油买船消极。多空交织，菜油暂时观望为主。 成文时间：2024年04月28日星期日 棕榈油：产销区整体库存处于偏低水平.斋月过后产地棕榈油增产预期较强，替代植物油价格与棕榈油价差处于低位，产地棕榈油出口表现较为疲弱，对棕榈油价格构成压力。目前菜棕、豆棕价差虽有所修复，但4-10月棕榈油处于季节性增产季，期价上方压力仍存。套利上09合约豆棕价差延续逢低做多。 豆粕：南美大豆供应压力逐步显现，并且二季度油籽到港量较大，供应端逐步宽松。豆粕需求逐步转好，并且09合约面临天气升水交易。预计利空主要体现现货及基差层面，豆粕09合约盘面预计走势坚挺，考虑逢低做多为主。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：逻辑不变，菜籽榨利较好，4-6月买船较为积极，目前榨利收窄买船放缓，菜籽及菜粕供应较为充足，菜粕自身续涨动力不足。短线考虑5-9反套，中长期看涨07和09菜粕期货合约。 玉米：外盘市场来看，市场相对变化有限，继续前期逻辑。新季的影响逐步增强，期价或迎来阶段性底部。整体来看，本年度库存存在向下修正预期，同时随着新季生长季的开始，新季对于期价的干扰力度也逐步增强，而期价持续低位之后，市场种植意愿已经有所 养殖油脂产业链周度策略报告 动摇，美玉米种植面积预期下滑的情况下，CBOT玉米期价或迎来阶段性底部，短期天气平稳，外盘继续窄幅波动。国内市场来看，市场同样变化有限，短期利多推动不足，期价表现偏弱，不过整体来看，持续利空也不足，且后期市场存在一定的改善预期，限制期价的跌幅。短期期价或震荡整理，操作方面建议节前观望。 淀粉：现货端依然表现为季节性累库，同时近期消费表现疲弱，现货回落施压盘面，不过成本端玉米存在一定支撑的情况下，也收敛其下行空间。短期期价或跟随玉米震荡整理，操作方面建议节前观望。 生猪：五一假期生猪现货价格整体持稳，周末生猪现货价格先跌后涨，全国平均价格15.00元/公斤附近，环比上周五涨0.05元/斤，上周屠宰量环比反弹显著，但绝对水平低于去年同期，4月份集团企业出栏环比预计增加2%左右，供需格局预计继续迎来边际好转，当前期价大幅反弹后对现货维持较高升水，单边暂时转为观望，或逢低买7抛9套利入场； 鸡蛋：近期鸡蛋指数持仓创出历史新高，上周鸡蛋现货价格止跌，周末蛋价小幅反弹，边际上饲料价格止跌对蛋价形成支撑，当前蛋鸡养殖利润维持盈亏平衡附近，养殖户少量主动淘汰老鸡，五一节后现货预计压力仍然存在，尤其蛋鸡存栏量环比趋势上行。谨慎投资者持有8-9正套，单边期价已经跌幅扩大容易出现减仓反弹，注意饲料价格波动引起的边际风险。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2第二部分基差情况....................................................................................................................................2第三部分周度重点数据跟踪表..................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3二、饲料..................................................................................................................................................3三、养殖..................................................................................................................................................3第四部分周内重点消息一览......................................................................................................................4第五部分基本面跟踪图.............................................................................................................................5一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................5二、油脂油料...........................................................................................................................................7（一）棕榈油...........................................................................................................................................7（二）豆油..............................................................................................................................................9（三）花生............................................................................................................................................11三、饲料端............................................................................................................................................13（一）玉米............................................................................................................................................13（二）玉米淀粉.....................................................................................................................................16（三）菜系............................................................................................................................................17第六部分饲料养殖油脂期权情况.............................................................................................................20第七部分饲料养殖油脂仓单情况.............................................................................................................22 第一部分板块策略推荐 第二部分基差情况 第三部分周度重点数据跟踪表 一、油脂油料 二、饲料 三、养殖 第四部分周内重点消息一览 第五部分基本面跟踪图 一、养殖端（生猪、鸡蛋） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、油脂油料 （一）棕榈油 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 （二）豆油 资料来源：同花