Q1迎来开门红，盈利能力持续提升

公司2024年一季度业绩概览

财务亮点：

• 营收与盈利：2024年一季度，公司实现营业收入12.23亿元，同比增长37%；归母净利润1.6亿元，同比增长43.11%；扣非净利润1.38亿元，同比增长40.09%。
• 利润预测：利润落在业绩预告的中位数，与预期一致。

市场表现：

• 多渠道增长：电商渠道，特别是抖音和货架电商，以及线下BC超、定量流通渠道均表现出强劲增长，开学季促销活动亦推动了销量。
• 产品表现：鹌鹑蛋、魔芋、大魔王、爆浆鱼肠、薯片等产品在2024年一季度的销量均有显著增长。

成本控制与利润率：

• 成本优化：公司通过优化供应链、提升自动化制造水平和降低人工成本，使得成本端优势明显，尤其是在油脂等原料价格下滑的背景下。
• 经营性净利率：达到15%，得益于原料成本的降低、年节礼盒产品的高毛利、旺季产能利用率提高和单位生产成本的降低。
• 股份支付费用：一季度所得税前列支股份支付费用3040.17万元，若剔除此费用，归母净利润增速预计超过50%。

战略执行：

• 多品类多品牌策略：公司继续执行多品类多品牌战略，并通过全渠道发展策略，强化母品牌“盐津”的认知度，推出差异化竞争的子品牌。
• 成本与价格管理：通过供应链优化、原料价格稳定策略（如签订战略合作协议、锁定用料）以及精准定价策略，确保成本控制和利润增长。

长期展望：

• 盈利预测：预计2024-2026年的EPS分别为3.5、4.89、6.2元，对应当前股价的PE分别为21、15、12倍。
• 评级：基于上述分析，维持对公司“买入”评级。

风险提示：

• 市场竞争加剧：行业内的激烈竞争可能影响市场份额。
• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响成本控制和盈利能力。
• 食品安全风险：食品安全问题可能损害品牌形象和业务运营。