晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2024年3月22日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 宏观资讯 1、财政部数据显示，1-2月，全国一般公共预算收入44585亿元，同比下降2.3%；一般公共预算支出43624亿元，增长6.7%。其中，证券交易印花税150亿元，下降46.8%；国有土地使用权出让收入5625亿元，与去年同期持平。 2、乘联会发文称，3月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比微增3.7%，基本符合常规季节性走势；新能源零售预计75万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%。 3、国新办就近期投资、财政、金融有关数据及政策情况举行发布会。央行副行长宣昌能表示，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降的空间；正加强监测资金空转问题，将密切关注企业贷款转存和转借等情况。国家发改委副主任刘苏社表示，正在研究起草民营经济促进法，将加快中央预算类投资计划的下达进度，适当扩大地方政府专项债券投向领域和用作资本金的范围。财政部副部长廖岷表示，中国政府的负债水平是适度的，将引导政府性融资担保机构加大对劳动密集型企业的倾斜，不断完善外商投资权益保护机制，缩减外商投资准入负面清单。 4、国家主席习近平在湖南考察时强调，湖南要牢牢把握自身在构建新发展格局中的战略定位，坚持稳中求进工作总基调，坚持高质量发展不动摇，坚持改革创新、求真务实，在打造国家重要先进制造业高地、具有核心竞争力的科技创新高地、内陆地区改革开放高地上持续用力，在推动中部地区崛起和长江经济带发展中奋勇争先，奋力谱写中国式现代化湖南篇章。 5、香港金管局将基准利率维持在5.75%不变。香港金管局表示，港元汇率保持稳定，港元银行间利率可能在一段时间内保持较高水平，香港货币市场继续平稳运作。 股指期货 成本面：1.红海地缘风险持续升高，绕航好望角引起的全球航线网格调整使得航程有了明显增加，且好望角航线仍存在一定的运力缺口；2.受航程增加造成的船期增加影响，全球集装箱船租赁市场2月份租赁价格显著上涨；3.受航程增加造成的燃油排放增加影响，2024年集运行业降低碳排放的目标存在巨大阻力，碳税成本进一步上升。 扰动面：1.近期联盟重组动作频繁，联盟拆分会打破旧有的的定价机制，新联盟间很有可能会通过降低货运价格的方式来抢占市场，对运价上涨是一个巨大的阻力。2.红海地缘风险扩散至印度洋。 结论：支撑因素显著增强，EC2404预测在1950点至2100点之间震荡。 油脂油料 栖霞市场苹果(纸袋80#一二级条红)成交均价4.15元/斤（数据来源：卓创资讯）。沂源产区价格下跌，出库依旧不快。 西部产区：近期陕西产区由于调货客商减少，成交环比加快。好货供不应求，成交较快，价格有所偏硬上浮；差货调货较少，成交不快，价格有所下跌。洛川市场苹果(纸袋70#以上上不封顶)平均成交价格4.25元/斤（数据来源卓创资讯）；山西产区运城纸加膜走货较快。甘肃产区性价比较高，价格坚挺，成交加快；庆阳产区出库意愿增强，好货较抢手，出库较快。 Mysteel数据：截至2024年3月20日，全国主产区苹果冷库库存量为643.56万吨，库存量较上周较上周减少24.27万吨。走货较上周基本持平。卓创资讯：截止到2024年3月21日全国冷库目前存储量约为579.14万吨，去库存率为35.09%，本周期（20240315-0320）冷库共计出库量为22.39万吨。单周出货速度略高于上周，低于去年同期。 铝和氧化铝 供应方面，电解铝云南启动复产，先期释放80万千瓦可启动40-50万吨电解铝复产，因干旱问题后续复产需待电力负荷情况；四川启明星本周启动停产技改，涉及产能6.5万吨（50%），预计7月份启动全面复产。截止至3月17日，中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在4221.85万吨，较上周同期增加2万吨； 库存方面，铝锭累库基本见顶，铝棒库存去化显著。3月21日周四，上海钢联公布数据显示，国内主要消费地铝锭库存报89.5万吨，较周四增加0.3万吨，增幅放缓；同期，上海钢联公布数据显示，21日国内主要消费地铝棒库存报25.75万吨，较周一下降1.15万吨。 碳酸锂 债务等约束，对需求的落地不乐观，从混凝土的出库数据可以进行印证。机械、出口等消费表现相对较好；但因为去年是疫情后的第一年，很多的隐形或者表外需求的回补，叠加保交楼等政策的影响，今年这部分需求都是缺失的。供需驱动角度来看，暂且进入去库观察期，中期预期依然不乐观。 从原料和利润来看，成本大幅下移。目前华东长流程螺纹成本3400-3500左右，热卷成本3500-3700，测算螺纹谷电成本3500；平电大约3700左右；因为焦炭提降和铁矿石价格回落，钢材利润有所修复回升。因为钢材库存压力较大，高利润情况下，降成本为主，被动利润提升难以提升钢价。 铁矿石钢厂补库积极性一般，以库存消耗为主，铁矿全口径库存依然环比增加。供需来看，全球铁矿石发运回升，历史季节性来看，后期发运或环比回升，后期预计到港量也会环比回升。供给的季节性干扰实质上或告一段落。需求将是未来矿石博弈焦点，钢厂绝对库存在低位，且钢厂利润修复，后期或有补库需求。但是目前钢材库存压力较大，现金流压力将压制矿石库存能力和积极性。 煤焦 铁合金 早评：锰硅供应端陆续缩量，但缩量暂时依旧有限，高位社会库存压力下，供应缩量并未刺激出投机情绪，低位厂家出厂价依旧在5800元/吨，折算到盘面6150-6200元/吨为平水区间，需求端无明显增量前提下，盘面上方压力偏大。硅铁供应端无明显大幅缩量，刚需边际走弱下，盘面上涨持续性堪忧。综合看来，近两周铁水或有企稳或反弹，黑色炉料有向上驱动，然而在炉料中双硅基本面偏差，盘面涨势很难超过其余黑色品种，适合做为黑色产业链投资组合中的空配，单边仍以日内逢高做空为主。 趋势：硅铁日内逢高做空为主。 套利：观望。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。