TMT行业跟踪报告：TMT行业2023年盈利能力有望提升，多家公司提及“新质生产力”

强于大市(维持) ——TMT行业跟踪报告 TMT行业A股上市公司占比超过20%，广东省A股上市公司主要分布在战略性新兴产业。截止于2024年3月28日，全国共有5358家A股上市公司，TMT行业上市公司数量为1102家，占比为20.57%；分省份/直辖市看，广东省上市公司以875家和16.33%的占比位居第一，主要分布在电子、机械设备、计算机、电力设备及医药生物等战略性新兴产业领域，广东省内TMT行业上市公司数量为298家，占比为34.06%，远超全部A股TMT行业上市公司数量占比。 A股已披露年报的TMT行业上市公司合计营收、归母净利润同比略微增长，广东省TMT行业上市公司整体盈利能力有所提升。A股共计830家上市公司披露完2023年年报，TMT行业128家上市公司2023年营收合计为3.17万亿元，同比增长3.34%；2023年归母净利润合计为2385.03亿元，同比略微增长0.57%；2023年研发费用合计为1398.55亿元，同比增长19.09%。TMT行业整体营收、归母净利润及研发费用同比增速均超过A股整体。分省份来看，广东省披露数量居首位，TMT行业整体营收虽略有下滑，但归母净利润同比增速远超营收增速，已披露部分上市公司合计盈利能力有所提升，且研发费用投入同比增长。 HBM供给端仍偏紧，电视面板价格调涨英伟达推出新一代计算架构，关注AI算力及应用部署 台积电继续扩大先进封装产能，关注本周英伟达GTC大会 A股2023年研发投入有望增长。从研发费用投入来看，已披露2023年报A股上市公司合计研发费用同比增速远高于营收及归母净利润的同比增速，代表A股上市公司整体的研发投入水平持续提升。按照研发费用规模排序，排名前三的分别是比亚迪（广东省）、中国中铁（北京市）和中国移动（北京市）。比亚迪研发费用投入在规模第一的情况下，同比仍然大幅提升112.15%，研发费用率同比增加2.17pct，研发费用的大力投入也并未拖累比亚迪的营收和净利润表现，同比均呈现大幅增长；从省份来看，广东省已披露的132家A股上市公司合计研发费用同比增速为28.66%，高于A股830家研发费用同比增速水平。 加快发展新质生产力被列为2024年十大政府工作任务之首，多家公司提及“新质生产力”。习主席于2023年9月7日首次提出，并在多次发言中提及，倡导大力发展新质生产力，实现科技创新，推进强国发展。在已披露年报A股上市公司中，共205家公司在公告中提及“新质生产力”这一概念，以机械设备、电力设备、医药生物、电子和基础化工行业为主，TMT行业共34家提及，占比16.59%；分省份来看，广东省和北京市提及“新质生产力”的上市公司数量并列第一，均为34家。 分析师:李中港执业证书编号：S0270524020001电话：02032255208邮箱：lizg@wlzq.com.cn 投资建议：我们认为科技创新仍将是高质量发展的重要驱动力，TMT行业上市公司大多属于战略性新兴产业，与新质生产力概念紧密链接。具体建议关注：1）新质生产力有望激活数据要素等先进生产要素的发展3347 潜能，建议关注数据要素产业链；2）新质生产力有望推动制造业数字化转型，加快工业互联网规模化应用，建议关注智能制造和工业互联网领域；3）我国一体化算力体系正在加速建设，建议关注国内AI产业链的加速建设，带来国产算力、存力需求的高增长，以及AIGC和智能驾驶等应用领域的加速落地。 风险因素：数据统计口径差异；阶段性样本结果偏差；技术创新不及预期；经济复苏不及预期；中美科技摩擦加剧。 正文目录 1 TMT行业A股上市公司占比超20%............................................................................42 TMT行业2023年整体盈利能力有望提升....................................................................53 A股2023年研发投入有望增长，多家公司提及“新质生产力”..............................64投资建议...........................................................................................................................95风险提示...........................................................................................................................9 图表1：申万各一级行业A股上市公司数量及占比情况（截止20240328）.............4图表2：申万各一级行业广东省A股上市公司数量及占比情况（截止20240328）.4图表3：830家上市公司合计营收、归母净利润及研发费用情况...............................5图表4：广东省内132家上市公司合计营收、归母净利润及研发费用情况..............5图表5：已披露830家A股上市公司中2023年研发费用规模排名前20的公司......6图表6：已披露广东省132家A股上市公司中研发费用规模排名前20的公司........7图表7：关于新质生产力的部分重要会议及发言..........................................................7图表8：广东省、北京市已披露年报公司中提及“新质生产力”的68家公司一览8 1TMT行业A股上市公司占比超20% TMT行业A股上市公司数量达1102家，占比超过20%。截止于2024年3月28日，全国共有5358家A股上市公司。从申万一级行业分类看，机械设备、医药生物和电子行业A股上市公司数量排名前三，分别为571/493/480家；TMT行业（电子、计算机、通信、传媒）合计A股上市公司数量为1102家，占比为20.57%。 资料来源：Wind，万联证券研究所 广东省A股上市公司主要分布在战略性新兴产业，省内TMT行业占比接近35%。分省份/直辖市看，截止于2024年3月28日，广东省以875家和16.33%的占比位居第一。从广东省上市公司所属申万一级行业来看，主要分布在电子、机械设备、计算机、电力设备及医药生物等战略性新兴产业领域。其中，申万电子行业的上市公司数量占据领先地位，共计173家，占比19.77%。广东省内TMT行业（电子、计算机、通信、传媒）合计A股上市公司数量为298家，占比为34.06%，远超全部A股TMT行业上市公司数量占比。 资料来源：Wind，万联证券研究所 2TMT行业2023年整体盈利能力有望提升 128家已披露年报的TMT行业上市公司合计营收、归母净利润同比略微增长。截止于2024年3月28日，A股共计830家上市公司披露完2023年年报，主要分布在医药生物、机械设备、基础化工、电子、电力设备等行业，TMT行业（电子、计算机、通信、传媒）合计已披露128家，占比15.42%。从业绩表现看，A股830家上市公司2023年营收合计为36.04万亿元，同比略微下滑0.40%；2023年归母净利润合计为3.59万亿元，同比基本持平；2023年研发费用合计为6180.50亿元，同比增长16.56%；TMT行业128家上市公司2023年营收合计为3.17万亿元，同比增长3.34%；2023年归母净利润合计为2385.03亿元，同比略微增长0.57%；2023年研发费用合计为1398.55亿元，同比增长19.09%。TMT行业整体营收、归母净利润及研发费用同比增速均超过A股整体。 广东省披露数量位居首位，业绩表现优于A股整体，省内已披露部分TMT行业上市公司整体盈利能力有所提升。分省/自治区/直辖市看，其中广东省披露数量共132家，位居各省/自治区/直辖市披露数量首位，北京及江苏省披露数量位列第二、三位，分别披露103、83家。从广东省已披露年报的上市公司所属行业来看，电子、医药生物、电力设备披露数量较多，TMT行业（电子、计算机、通信、传媒）合计披露37家，占比28.03%。从业绩表现看，广东省132家上市公司2023年营收合计为5.42万亿元，同比略微增长0.19%；2023年归母净利润合计为4947.48亿元，同比增长9.85%；2023年研发费用合计为1296.65亿元，同比增长28.66%；广东省归母净利润及研发费用投入同比增速均高于A股整体。广东省内TMT行业37家上市公司2023年营收合计为9140.34亿元，同比略微下滑1.93%；2023年归母净利润合计为391.88亿元，同比增长5.57%；2023年研发费用合计为504.22亿元，同比增长9.64%。广东省内TMT行业整体营收虽略有下滑，但归母净利润同比增速远超营收增速，已披露部分上市公司合计盈利能力有所提升，且研发费用投入同比增长。 3A股2023年研发投入有望增长，多家公司提及“新质生产力” A股已披露年报上市公司研发投入规模提升。从研发费用投入来看，已披露2023年报的830家A股上市公司合计研发费用同比增速远高于营收及归母净利润的同比增速，代表A股上市公司整体的研发投入水平持续提升。在已披露830家A股上市公司中，按照研发费用规模排序，排名前二十的公司主要属于申万建筑装饰、通信、汽车行业。具体的，排名前三的分别是比亚迪（广东省）、中国中铁（北京市）和中国移动（北京市），分别属于申万汽车、建筑装饰和通信行业。比亚迪研发费用投入在规模第一的情况下，同比仍然大幅提升112.15%，研发费用率同比增加2.17pct。我们认为持续的高研发投入有望夯实公司竞争力，有助于公司的产品技术实力保持领先。研发费用的大力投入也并未拖累比亚迪的营收和净利润表现，2023年比亚迪营收同比增加42.04%至6023.15亿元，归母净利润大幅增长80.72%至300.41亿元。 广东省已披露的132家上市公司研发费用同比增长28.66%。从全国各省/自治区/直辖市上市公司数量及已披露2023年报数量来看，广东省均位列首位，且广东省已披露的132家A股上市公司合计研发费用同比增速为28.66%，高于A股830家研发费用同比增速水平。同样按照研发费用规模排序，广东省内排名前二十的公司主要属于申万电子、医药生物、计算机和汽车行业。具体的，排名前三的分别是比亚迪、中兴通讯和美的集团，分别属于申万汽车、通信和家电行业。排名前二十的公司中，TMT行业共8家， 占比40%，分别为申万通信行业的中兴通讯、申万电子行业的工业富联、深天马A、长盈精密、深南电路、生益科技和申万计算机行业的德赛西威、神州信息。 加快发展新质生产力被列为2024年十大政府工作任务之首。新质生产力即为创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。此项定义由习主席于2023年9月7日首次提出，并在多次发言中提及，倡导大力发展新质生产力，实现科技创新，推进强国发展。 多家上市公司重视发展新质生产力。在已披露年报的830家A股上市公司中，共205家公司在公告中提及“新质生产力”这一概念，以机械设备、电力设备、医药生物、电子和基础化工行业为主。TMT行业共34家提及，占比16.59%。在各省/自治区/直辖市已披露2023年报的A股上市公司中，广东省和北京市提及“新质生产力”的上市公司数量并列第一，均为34家。我们认为广东省、北京市的A股上市公司在未来，将进一步发力推动科技创新，构建新一代信息技术、AI、生物技术、新能源、新材料、高端装备等新的增长动力，开辟发展出新的领域以及新赛道，不断塑造发展新动能、新优势。 4投资建议 从截止