公司2023年业绩预告点评报告：全年业绩符合预期，受益于行业复苏

维持目标价19.01元，维持“增持”评级。公司2023年业绩预告基本符合预期，考虑到重卡行业复苏进度，调整2023-2025年EPS至1.03(-0.02)\1.36\1.62元。考虑到公司在商用车及其动力总成系统领域的竞争优势，给予2024年14倍PE，高于行业平均估值，维持目标价19.01元。 全年利润同比高增，受益于行业复苏。公司2023年预计全年实现归母净利润85.84亿元至93.20亿元，同比增长75%至90%；预计实现扣非归母净利润73.90亿元至82.10亿元，同比增长125%至150%。 按公司公告测算，公司Q4单季度预计实现归母净利润20.83亿元至28.19亿元，同比增长31%至77%。公司利润同比提升主要受益于重卡行业复苏。 股权激励提振信心。公司2023年10月发布股权激励计划，考核条件包括2024\2025\2026年营业收入不低于2102亿元\2312亿元\2589亿元，2024\2025\2026年销售利润率不低于8%\9%\9%等。股权激励目标在相对高位区间，将提升公司管理层及市场的信心。 行业持续复苏，天然气重卡及重卡出海带来结构性改善。据中汽协数据，2023年重卡累计销售91万辆，累计增长35.6%。2023年以来天然气重卡与出口的高景气度驱动重卡行业复苏，预计2024年仍将延续复苏。公司作为重卡动力链龙头，将显著受益于行业改善。 风险提示：重卡行业需求恢复不及预期，盈利恢复进度不及预期。 附录 表1：可比公司估值情况