北证策略点评之二：2024Q1公募基金对北证重仓持仓分析

1 投资策略│策略点评 请务必阅读报告末页的重要声明 2024Q1公募基金对北证重仓持仓分析 ——北证策略点评之二 事件： 截止2024/4/29日，99%以上的公募基金已披露2024Q1季报，根据各基金2024Q1重仓持股情况，我们对重仓持有北证个股的基金分析统计。 事件点评  重仓持股市值环比回落，市场交易情绪热度维持 截至2024/4/29日，2024Q1公募基金对北证重仓持股61只，较2023Q4增加3只；合计重仓持仓市值为30.57亿元，较23Q4环比回落7.9%；2024Q1以来受整体股市环境及北交所政策不及预期等因素影响，公募基金对北交所重仓市值下降。交易层面24Q1北证50指数下跌21.9%，区间日均换手率与成交额变化不大，未来随着新一轮政策落地，将推动北证持续发展。  基金公司参与度提升，以头部基金公司为主 2024Q1共计24家基金管理公司参与北交所投资，较23Q4增加2家，重仓配置北证的前十大基金公司分别为广发/华夏/嘉实/创金合信/易方达/万家/富国/汇添富/南方/中信建投基金，以头部基金公司为主，较2023Q4新增创金合信基金；合计重仓持仓市值25.09亿元，较23Q4减少3.57亿元，占总持仓的比例为82.1%，较23Q4降低4.2pcts，集中度略有下降。  行业配置集中度维持高位，医药生物增配力度最高 2024Q1公募基金前五大行业重仓持仓市值占比71.0%，前十大行业占比95.0%，较2023Q4分别下降5.6/2.0pcts,集中度略有下降，但仍维持较高水平；2023Q4至2024Q1，基金重仓持股共对18个申万一级行业进行了配置， 24Q1较23Q4对12个行业进行增配，6个行业减配；其中增配力度最强的5个行业分为医药生物/基础化工/农林牧渔/电子/食品饮料，减配力度最大的5个行业主要为汽车/机械设备/通信/电力设备/国防军工。  个股配置集中度提升，大市值偏好持续增强 分个股看，2024Q1公募重仓持股向大市值公司倾斜。2024Q1公募基金前十大重仓个股分别为贝特瑞/锦波生物/诺思兰德/连城数控/康普化学/曙光数创/同力股份/吉林碳谷/苏轴股份/康乐卫士，合计持仓市值为20.47亿元，占总持仓比例为67.0%；较2023Q4前十大重仓个股持仓规模提升1.24亿元，占比提升9.1pcts；截至2024/3/31日，前十大基金重仓个股市值处于20~218亿区间，2024Q1公募对大市值个股的偏好持续增强。  基金产品参与度环比增加，北交所基金占据主要位置 2024Q1全市场共计66只基金产品重仓北交所个股，较23Q4环比增加20只产品；投资类型以偏股混合型（北证主题基金）、被动指数型、增强指数型（北证50指数基金）为主，2024Q1持仓市值分别为15.8/10/2.3亿元，合计占比92.1%，持仓占比较23Q4分别变动-9.1/+1.4/+7.7 pcts,主动投资型产品占比回落，指数型产品占比提升。其中24只北交所基金合计持仓市值为24.54亿元，占比80.3%，较23Q4环比提升3.1pcts。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险；本报告统计结果并不构成投资建议； 证券研究报告 2024年04月29日 作者 分析师：武钇西 执业证书编号：S0590524010004 邮箱：wuyx@glsc.com.cn 相关报告 1、《“920”号段启用将提升交易效率：——北证策略点评一》2024.04.22 请务必阅读报告末页的重要声明 2 投资策略│策略点评 1. 持股市值环比回落，参与度有望持续提升 公募基金重仓持股市值环比回落，交易热度不减。截至2024/4/29日，根据对公募基金2024Q1季报重仓股持股情况分析，2024Q1公募基金重仓股对北证持股61只，较2023Q4增加3只；合计持仓市值为30.57亿元，较23Q1同比增长9.7%，较23Q4环比回落7.9%，2024Q1以来受整体股市环境及北交所政策不及预期等因素影响，公募基金对北交所重仓市值下降。从交易层面看，2024Q1北证50指数下跌21.9%，区间日均换手率和成交额变化不大，未来随着新一轮政策落地，将推动北交所持续发展。 图表1：公募基金北证重仓持股情况 图表2：北证50指数成交额、换手率、估值 资料来源：Choice，国联证券研究所 资料来源：Wind，国联证券研究所 公募对北证仍处于低配位置，未来参与度有望持续提升。2023Q1至2024Q1公募基金重仓股持仓市值分别为28/29/28/33/31亿元，占股票总持仓市值的比例为0.04% /0.05%/0.05%/0.06%/0.05%，2024Q1由于政策进展不及市场预期，公募基金对北证配置比例略有下降。但从公募基金参与家数来看，23Q1至24Q1参与北证的公募基金管理公司数量分别为16/16/16/22/24家，占全市场公募基金家数的比例为10%/10%/10%/14%/15%，公募基金参与意愿逐季增强，未来渗透率有望继续提升。 图表3：公募对北证重仓持股比例（%） 图表4：配置北交所公募数量持续提升 资料来源：Choice，国联证券研究所 资料来源：Choice，国联证券研究所 请务必阅读报告末页的重要声明 3 投资策略│策略点评 配置北证的公募基金以头部基金为主，后续配置空间大。2024Q1重仓配置北证的前十大基金公司分别为广发/华夏/嘉实/创金合信/易方达/万家/富国/汇添富/南方/中信建投，基本为头部基金公司，较2023Q4新增创金合信基金；2024Q1前十大基金公司合计重仓持仓市值25.09亿元，较23Q4减少3.57亿元，占总持仓的比例为82.1%，较23Q4降低4.2pcts，集中度略有下降。 图表5：公募基金公司重仓股对北证持仓市值情况 资料来源：Choice，国联证券研究所整理 2. 行业集中度维持高位，个股大市值偏好加强 2024Q1基金对行业配置的集中度维持高位，较23Q4略有下降。2024Q1前五大行业持仓市值占比71.0%，前十大行业占比95.0%，较2023Q4分别下降5.6/2.0pcts,集中度略有下降；2023Q4至2024Q1，基金重仓持股共对18个申万一级行业进行了配置，其中24Q1对12个行业进行增配，6个行业减配；其中增配力度最大的5个行业分为医药生物/基础化工/农林牧渔/电子/食品饮料，减配力度最大的5个行业主要为汽车/机械设备/通信/电力设备/国防军工。 图表6：2024Q1公募基金对北证重仓持仓市值及持股变动情况 资料来源：Choice，国联证券研究所整理 请务必阅读报告末页的重要声明 4 投资策略│策略点评 分个股看，公募重仓持股向大市值公司倾斜。2024Q1前十大基金重仓个股为贝特瑞/锦波生物/诺思兰德/连城数控/康普化学/曙光数创/同力股份/吉林碳谷/苏轴股份/康乐卫士，合计持仓市值为20.47亿元，占总持仓比例为67.0%；较2023Q4前十大个股持仓规模提升1.24亿元，占比提升9.1pcts；截至2024/3/31日，前十大基金重仓个股市值处于20~218亿区间，2024Q1公募对大市值个股的偏好持续增强。 图表7：2024Q1公募基金重仓持股偏好大市值个股 资料来源：Choice，国联证券研究所整理 3. 基金产品参与度提升，北交所基金为主力 产品参与度环比增加， 被动型产品占比提升。2024Q1全市场共有66只基金产品重仓北交所个股，较23Q4环比增加20只产品。产品以偏股混合型（北证主题基金为主）、被动指数型、增强指数型（北证50指数基金为主）为主要投资类型，2024Q1其持仓市值分别为15.8/10/2.3亿元，合计占比92.1%，持仓市值占比较23Q4分别变动-9.1/+1.4/+7.7pcts,主动投资型产品占比回落，被动型产品提升。 图表8：2023Q4公募基金投资类型占比 图表9：2024Q1公募基金投资类型占比 资料来源：Choice，国联证券研究所 资料来源：Choice，国联证券研究所 北交所基金占据主要位置,2024Q1占比提升。24只北交所基金包括11只北证主题主动投资型基金、12只北证主题被动型指数基金，以及24Q1新增一只北证主题指序号公司市值（亿元)2024/3/3124Q1持股总市值(亿元)24Q1持股数量(万股)23Q4持股数量(万股)持股数量环比变动（万股）1贝特瑞2184.5423322384(52.45)2锦波生物1503.78171691023诺思兰德462.72163611205164连城数控661.74615519965康普化学331.51414401136曙光数创911.49325260657同力股份431.36141913181018吉林碳谷831.309206412799苏轴股份201.105195061310康乐卫士520.9350142774 请务必阅读报告末页的重要声明 5 投资策略│策略点评 数增强型基金（23年底成立），合计持仓市值24.54亿元，占比80.3%，较23Q4环比提升3.1pcts。 图表10：24只北交所主题基金重仓持股市值情况（亿元） 资料来源：Choice，国联证券研究所整理 4. 风险提示 市场环境变动风险，风格切换风险。目前资本市场处于高质量发展改革期，若市场环境发生变化，将带来风格切换等风险。 本篇报告统计结果并不构成投资建议。本篇报告统计结果基于客观数据，均为客观数据展现，并不构成投资建议。 序号基金简称基金成立日最近定开日募集份额上限发行规模24Q1重仓持仓市值23Q4 重仓持仓市值1景顺长城北交所精选两年定开混合2022-08-232024-08-235.002.221.011.302中信建投北交所精选两年定开混合2022-08-162024-08-165.002.671.461.503泰康北交所精选两年定开混合发起2023-04-072025-04-075.000.280.110.134嘉实北交所精选两年定期混合2021-11-232023-11-235.005.000.770.945大成北交所两年定开混合2021-11-232023-11-235.005.000.891.056广发北交所精选两年定开混合2021-11-232023-11-235.004.961.671.967易方达北交所精选两年定开混合2021-11-232023-11-235.004.960.931.068万家北交所慧选两年定开混合2021-11-232023-11-235.004.951.221.719汇添富北交所创新精选两年定开混合2021-11-232023-11-235.004.951.341.8010南方北交所精选两年定开混合发起2021-11-232023-11-235.004.950.951.1811华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合发起式2021-11-232023-11-235.004.951.852.5855.0044.8912.1815.22序号基金简称基金成立日最近定开日募集份额上限发行规模24Q1重仓持仓市值23Q4 重仓持仓市值1博时北证50成份指数发起式2023-05-233.000.210.182万家北证50成份指数发起式2023-05-055.001.681.031.533工银北证50成份指数2023-04-275.002.390.890.814鹏扬北证50成份指数2023-04-255.003.890.320.325广发北证50成份指数2022-12-285.005.001.271.416华夏北证50成份指数2022-12-285.002.300.981.007易方达北证50成份指数2022-12-275.004.991.211.168汇添富北证50成份指数2022-12-275.005.000.470.549南方北证50成份指数发起2022-12-234.9