2023年,菜百股份实现营收165.52亿元,同比增长50.61%,归母净利润7.07亿元,同比增长53.61%,扣非归母净利润6.58亿元,同比增长62.18%。2024Q1,公司实现营收63.16亿元,同比增长25.01%,归母净利润2.72亿元,同比增长16.15%,扣非归母净利润2.52亿元,同比增长17.99%。公司全年净增门店17家,线上业务高速增长,毛利率同比有所下滑,成本费用管控优异,24Q1业绩延续较快增长。我们调整2024-2025年并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年公司营收分别为201.29/226.60/251.84亿元,归母净利润分别为8.25/9.29/10.49亿元,EPS分别为1.06/1.19/1.35元,维持“增持”评级。