中国石化(600028.SH)/中国石油化工股份(00386.HK)2024年一季度实现营业收入7900亿元,同比增长0.17%,净利润183亿元,同比增长-9%,扣非净利润182亿元,同比增长-8%。公司上游板块盈利增加,炼油板块盈利收窄,化工品板块有所减亏,成品油销售板块盈利下降。公司注重股东回报,预计2024年净利润670亿元,按照分红比例65%,合计派息435亿元,股息率为5.5%。根据公司稳油增气战略的推进情况,以及成品油需求回暖,我们调整2024-2026年归母净利润分别670、699、706亿元。建议关注。