港股早晨快讯

2012-01-172024年4月29日星期一 市場回顧 ➢恒指大成交上升：恒指周五(26日)高開51點，報17,336點，已是全日低位所在，其後最多升473點，高見17,758點，試穿250天線。恒指收升366點或2.1%，報17,651點。大市成交增至1,572億元。 ➢歐美股市上升：微軟及Alphabet業績勝預期，美股周五(26日)反彈，三大指數收市升0.4%至2.0%。歐股向上，德法英股升0.8%至1.4%。 中港股市短期展望 ➢恒指阻力參考18,000點：內地第一季經濟有所復甦，但經濟復甦並不全面，整體總需求仍然疲弱。儘管穩內房政策頻出，人行1月宣布降準，超預期，2月五年期以上LPR降幅亦超預期，但房地產銷售、投資未見顯著改善。3月召開兩會後，市場憧憬陸續再有刺激舉措，上證指數有望挑戰2023年11月高位3,090點。美國抗通脹最後一里路反覆，市場與聯儲局就減息、縮表之間的博弈將加劇市場波動。港股有待內地強刺激政策出台以增強經濟動能，並加快資金回流中港股市，恒指短期阻力參考18,000點。 ➢短期看好板塊 ➢旅遊股：五一黃金周假期出遊需求料續旺盛➢紡織股：服裝品牌去年去庫存情況理想，料今年產能使用率改善 今日市場焦點 中國4月官方製造業及非製造業PMI；歐元區、德國等第一季GDP；工行(1398)、建行(0939)、比亞迪(1211)、中石油(0857)等業績； 宏觀焦點 中美達成5點共識，保持高層交往和各層級接觸；汽車以舊換新補貼最多達1萬元人民幣；95款國產網絡遊戲獲批；美國3月PCE高於預期；美國FDIC接管Republic First； 企業消息 友邦保險(1299)首季新業務價值升31%，創季度新高；中石化(0386)首季盈利跌10%；中國神華(1088)首季利潤跌14%；歐舒丹(0973)據報將獲以逾10%溢價進行私有化，涉值70億美元； 港股模擬組合最新策略 已於4月26日沽出京東集團(9618)； 候低吸納創科實業(0669)、九興控股(1836)、瑞聲科技(2018)； 個股推介 舜宇光學(2382) 38.15元/短線目標價：42.00元/13.5%潛在升幅 因素：i)催化劑：公司2024年首3個月HLS/HCM/VLS出貨量分別達全年指引約26%/28%/28%，超前FY19-FY23期間平均進度，若後續月度出貨量數據理想，料可提升市場信心，利好股價； ii)按港交所數據顯示，公司第一大股東舜旭(現持股約35.5%)，近日與投行簽訂一項股權領口(equity collar)期權交易，佔流通股約4%，若舜宇後續披露大股東交易原因，並顯示其持股立場未變，為股價帶來催化劑； 估值：現價相當於2024年21.0x預測市盈率，估值較10年平均值低超過1個標準差，我們仍認為集團於行業的龍頭地位穩固，隨著手機客戶於中高端產品升級速度有所加快(主要受華為重新進入消費電子市場帶來的產品創新，及AI功能開始普遍)及行業競爭壓力減少，估值可獲重估。趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 個股推介 舜宇光學(2382) 買入 ➢基本面：受智能手機市場需求持續疲弱，配件降配(de-spec)壓力，公司FY23純利接近1月發盈警時下限，期內，收入及淨利潤分別按年跌4.6%/54.3%，綜合毛利率亦較市場預測低1.4個百分點，但公司2H23於高端產品出貨量佔比，環比基本持平，反映降配壓力有所舒緩。IDC最新數據顯示，1Q24全球智能手機出貨量按年增長7.7%，為連續兩個季度按年正增長，市場預期2024年全年智能手機出貨量將錄得按年低單位數增長，主要由高端/旗艦手機出貨量按年增長中雙位數推動，而公司HLS及HCM產品主要供予客戶高端產品，料可受惠。 買入價：37.00元(股價：38.15元，上升空間：13.5%)目標價：42.00元支持位：33.00元 ➢催化劑：i)公司2024年首3個月HLS/HCM/VLS出貨量分別達全年指引約26%/28%/28%，超前FY19-FY23期間平均進度，若後續月度出貨量數據理想，料可提升市場信心，利好股價；隨著管道庫存及同業競爭壓力減輕，預期FY24E手機產品平均單價及毛利率壓力有望止跌回升，我們相信主要受惠一線國際客戶新產品及華為重返5G手機市場推動，公司亦冀透過優化產品結構，縱使年內出貨量指引增速減慢，有利提升產品單價及毛利率；ii)按港交所權益披露數據顯示，公司第一大股東舜旭(現持股約35.5%)，與投行簽訂一項股權領口(equity collar)期權交易，佔流通股約4%，若舜宇後續披露大股東交易原因，並顯示其持股立場未變，為股價帶來催化劑。 ➢估值：我們預期公司2023-2026年收入及盈利年複合增長分別為12.2%/34.5%，現價相當於2024年21.0x預測市盈率，估值較公司10年平均值低超過1個標準差，我們仍認為集團於行業的龍頭地位穩固，隨著手機客戶於中高端產品升級速度有所加快(主要受華為重新進入消費電子市場帶來的產品創新，及AI功能開始普遍)及行業競爭壓力減少，公司估值可獲重估。 ➢技術走勢：股價近日跌至保歷加通道底部現支持，14日RSI跌至近超賣區回升，MACD「熊差」收窄，並與股價「底背馳」，利好股價短期反彈。 宏觀焦點 ➢中美達成5點共識，保持高層交往和各層級接觸：央視新聞報道，中共中央政治局委員、外交部長王毅在北京同美國國務卿布林肯舉行會談，雙方在全面交換意見基礎上形成5點共識。第一，雙方同意繼續按照兩國元首指引，努力穩定並發展中美關係。雙方肯定三藩市會晤以來中美各領域對話合作取得的積極進展，同意加快落實兩國元首在三藩市達成的重要共識。第二，雙方同意保持高層交往和各層級接觸。繼續發揮已經恢復和新建的外交、經濟、金融、商務等領域磋商機制作用。繼續開展兩軍交往。進一步推進中美禁毒、氣變、人工智能合作。第三，雙方宣布將舉行中美人工智能政府間對話首次會議；繼續推進中美關係指導原則磋商；舉行新一輪中美亞太事務磋商、中美海洋事務磋商；繼續開展中美領事磋商。中美禁毒工作組將舉行高官會。美方歡迎中國氣候變化事務特使劉振民訪美。第四，雙方將採取措施擴大兩國人文交流，歡迎對方國家留學生，辦好5月在中國西安舉行的第14屆中美旅遊高層對話。第五，雙方就國際地區熱點問題保持協商，雙方特使加強溝通。 ➢人行提出切實維護幣值穩定和金融穩定：人民銀行黨委理論學習中心組在《人民日報》發文稱，金融具有功能性和盈利性雙重屬性，不能單純以盈利性為目標，盈利要服從功能發揮。金融行業要樹立正確的經營觀、業績觀和風險觀，既看當下，又看長遠，不貪圖短利，不急躁冒進，不超越承受能力而過度冒險，堅持穩健審慎經營。文章指出，要堅持穩中求進工作總基調，統籌好發展和安全、開放和安全，兼顧短期長期、穩增長防風險和內外均衡，把握好穩和進的關係，切實維護幣值穩定和金融穩定。要進一步完善宏觀審慎管理體系，穩妥推進重點領域金融風險防範化解，強化金融穩定保障體系建設，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。文章又稱，實體經濟是金融的根基，金融是實體經濟的血脈。要堅持把金融服務實體經濟作為根本宗旨，切實加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的優質金融服務，在市場化法治化軌道上推進金融創新發展，不能搞偏離實體經濟需要、規避監管的偽創新、亂創新。 ➢人行促加強支付監管，守住備付金監管紅線：人民銀行近日召開2024年支付結算工作會議，提出要全面加強支付監管，強化監管能力建設，牢牢守住備付金監管紅線，構建健康有序的支付市場。會議指出，人行支付結算條線要緊密圍繞金融強國建設目標，堅定不移走好中國特色金融發展道路，要切實提高政治站位，建立健全長效機制，做好巡視審計整改後半篇文章。要堅持支付為民，聚焦堵點難點，持續提升支付服務便利性。要平衡風險防控與優化服務，穩妥推進涉詐涉賭資金鏈精準治理。支付基礎設施要聚焦主責主業，保障人行履職，守住安全底線。要深化支付領域國際合作與開放，優化人民幣跨境支付服務。 ➢內地首季工業企業利潤增4.3%：國家統計局公布，第一季全國規模以上工業企業實現利潤總額1.506萬億元(人民幣‧下同)，增長4.3%。期內，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤5738.2億元，按年下降2.6%；股份制企業實現利潤1.12萬億元，增長0.8%；外商及港澳台投資企業實現利潤3737.5億元，增長18.1%；私營企業實現利潤3679.7億元，增長5.8%。一季度，在41個工業大類行業中，有28個行業利潤按年增長。分門類看，製造業利潤增長7.9%；採礦業利潤下降18.5%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤增長40%，保持快速增長態勢。期內，規模以上工業企業實現營業收入30.96萬億元，按年增長2.3%；營業收入利潤率為4.86%，按年提高0.09個百分點。3月底，規模以上工業企業資產總計169.14萬億元，按年增長6.1%；負債合計96.85萬億元，增長5.7%；資產負債率為57.3%，按年下降0.2個百分點。 ➢內地汽車以舊換新補貼，消費者最多達1萬元人民幣：中國商務部、財政部等7部門日前聯合印發《汽車以舊換新補貼實施細則》，自《細則》印發之日至12月31日期間，報廢舊車並購買符合節能要求新車的個人消費者，可享受至多1萬元(人民幣．下同)一次性定額補貼。《細則》顯示，對個人消費者報廢國三及以下排放標準燃油乘用車，或2018年4月30日前註冊登記的新能源乘用車，並購買納入工業和信息化部「減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄」的新能源乘用車或2.0升及以下排量燃油乘用車，給予一次性定額補貼。其中，對報廢上述兩類舊車並購買新能源乘用車的，補貼1萬元；對報廢國三及以下排放標準燃油乘用車並購買2.0升及以下排量燃油乘用車的，補貼7000元。《細則》並指出，汽車以舊換新補貼資金由中央財政和地方財政總體按6:4比例共擔，並分地區確定具體分擔比例。其中，對東部省份按5:5比例分擔，對中部省份按6:4比例分擔，對西部省份按7:3比例分擔。地方負擔的部分，由省級財政部門牽頭負責落實到位。 ➢李強要大力發展智能網聯新能源汽車：國務院總理李強在2024北京國際汽車展覽會調研。他表示，要大力發展智能網聯新能源汽車，堅持以科技創新引領產業創新，深化拓展開放合作，促進汽車產業高端化、智能化、綠色化升級。李強來到東風、比亞迪、智己、極越、寶馬、吉利、小米、賽力斯、小鵬等品牌展區，察看參展車型和技術展示。李強表示，中國的智能網聯新能源汽車在市場競爭、開放合作中形成了領先優勢，要繼續努力，把優勢保持住、發展好。他指出，當今的汽車產品與過去已大不一樣，已經不是一個單純的交通工具，智能網聯新能源汽車堪稱是集機械、電子、計算、感知、視聽、儲能等多項技術為一體的「大號終端」，成為汽車產業轉型升級的主要方向。希望廣大車企以創新為動力、以需求為導向、以品質為根本，加快關鍵核心技術攻關，加強前瞻性技術研發布局，推動汽車產業不斷提質升級。李強強調，當前中國和全球新能源汽車市場都在持續增長。中國將進一步推進全國統一大市場建設，擴大高水平對外開放，一視同仁對待內外資企業，促進中外車企更廣泛交流合作，共同發展、互利共贏。李強指出，中國正在開展新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新。要更好發揮汽車產業在擴投資、促消費方面的帶動作用，落實好支持購買使用政策，更大程度釋放汽車等大宗商品消費潛力。 ➢特斯拉等通過國家汽車數據安全4項要求：中國汽車工業協會、國家計算機網絡應急技術處理協調中心發布《關於汽車數據處理4項安全要求檢測情況的通報(第一批)》，比亞迪、理想、路特斯、合眾新能源、特斯拉、蔚來等6家企業的76款車型符合汽車數據安全4項合規要求。內地媒體引述行業人士分析，特斯拉通過了國家車輛數據安全的權威標準和要求，有利於全面解除(如機關單位、機場、高速等)對特斯拉等智能汽車的禁行禁停限制。依據