电子周观点：微软&谷歌业绩超预期，AI产业趋势确定性增强

周观点：微软&谷歌业绩超预期，AI产业趋势确定性增强 [Table_Industry] 电子 [Table_ReportDate] 2024年03月31日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 联系电话：13437172818 邮箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 周观点：微软&谷歌业绩超预期，AI产业趋势确定性增强 [Table_ReportDate] 2024年04月28日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周申万电子细分行业普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-15.31%）/其他电子II（-14.17%）/元件（-3.85%）/光学光电子（-9.87%）/消费电子（-10.69%）/电子化学品II（-18.66%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.39%）/其他电子II（+6.73%）/元件（+6.80%）/光学光电子（+3.42%）/消费电子（+5.53%）/电子化学品II（+4.37%）。 ➢ 本周北美重要个股普涨。美股方面，本周涨跌幅分别为苹果（+2.61%）/特斯拉（+14.44%）/博通（+11.57%）/高通（+5.09%）/台积电（+8.30%）/美光科技（+7.56%）/英特尔（-6.78%）/英伟达（+15.14%）/亚马逊（+2.86%）/甲骨文（+2.03%）/超微电脑（+20.15%）/应用光电（-10.48%）/谷歌A（+11.59%）/Meta（-7.85%）/微软（+1.80%）/超威半导体（+7.34%）。 ➢ 微软&谷歌业绩超预期，资本开支大幅增加，AI产业趋势确定性增强。谷歌方面，FY24Q1（CY24Q1）总营收达到805.4亿美元，超过了市场预期的790.4亿美元，yoy+15%，这是自2022年初以来的最快增速。调整后每股收益（EPS）为1.89美元，超出了市场预期的25%，yoy+61.5%。净利润增至236.6亿美元，yoy+57%。第一季度的资本支出达120亿美元，主要用于技术基础设施投资，其中最大的组成部分是服务器，去年同期为63亿美元。展望未来，谷歌预计全年每季度资本支出大致维持在第一季度或者略高。微软方面，FY24Q3（CY24Q1）总收入达618.6亿美元，高于市场预期的609亿美元，yoy+17%。调整后每股收益（EPS）2.94美元，超过预期的2.82美元，yoy+20%；净利润达276亿美元，yoy+23%。微软FY24Q3资本支出为140亿美元，主要用于公司的云需求和AI基础设施的建设，公司表示将继续增加云和人工智能投资，预计2025财年资本支出将高于2024财年。我们认为，AI是科技进步的重要方向，有望赋能众多行业。北美CSP业绩超预期，并且对未来资本开支规划保持乐观，24/25年AI需求有望保持较高增速，产业趋势确定性增强。我们认为海外算力产业链上工业富联、沪电股份、胜宏科技等个股仍有较大向上空间。此外，国产算力发展亦十分迫切，相关厂商有望快速成长，建议持续关注。 ➢ 建议关注个股：【云端AI】工业富联/寒武纪/海光信息/胜宏科技/兴森科技；【PCB/CCL】沪电股份/胜宏科技/兴森科技/深南电路/生益科技；【AI PC】春秋电子/珠海冠宇/莱宝高科等；【AI手机】蓝思科技/领益智造/长信科技/水晶光电/传音控股/立讯精密/欧菲光/大族激光/舜宇光学等。 ➢ 风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 行情追踪：本周申万电子普涨 ........................................................................................................... 4 电子行业 ...................................................................................................................................... 4 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 6 重要公告 .............................................................................................................................................. 8 风险因素 .............................................................................................................................................. 9 表 目 录 表1：半导体涨跌TOP5 ............................................................................................................................................6 表2：消费电子涨跌TOP5 .......................................................................................................................................6 表3：元件涨跌TOP5 ................................................................................................................................................6 表4：光学光电子涨跌TOP5 ..................................................................................................................................7 表5：电子化学品涨跌TOP5 ..................................................................................................................................7 图 目 录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 .........................................................................................................4 图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................5 图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................5 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 行情追踪：本周申万电子普涨 电子行业 本周申万电子细分行业普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-15.31%）/其他电子II（-14.17%）/元件（-3.85%）/光学光电子（-9.87%）/消费电子（-10.69%）/电子化学品II（-18.66%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.39%）/其他电子II（+6.73%）/元件（+6.80%）/光学光电子（+3.42%）/消费电子（+5.53%）/电子化学品II（+4.37%）。 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股普涨。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-12.07%）/特斯拉（-32.27%）/博通（+20.41%）/高通（+14.54%）/台积电（+32.98%）/美光科技（+34.57%）/英特尔（-36.56%）/英伟达（+77.16%）/亚马逊（+18.22%）/甲骨文（+11.17%）/超微电脑（+201.64%）/应用光电（-43.84%）/谷歌A（+23.09%）/Meta（+25.24%）/微软（+8.05%)/超威半导体（+6.78%）;本周涨跌幅分别为苹果（+2.61%）/特斯拉（+14.44%）/博通（+11.57%）/高通（+5.09%）/台积电（+8.30%）/美光科技（+7.56%）/英特尔（-6.78%）/英伟达（+15.14%）/亚马逊（+2.86%）/甲骨文（+2.03%）/超微电脑（+20.15%）/应用光电（-10.48%）/谷歌A（+11.59%）/Meta（-7.85%）/微软（+1.80%）/超威半导体（+7.34%）。 -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%半导体其他电子II元件光学光电子消费电子电子化学品II 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 图2：美股年初以来涨跌幅1 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：美股年初以来涨跌幅2 资料来源：ifind，信达证券研发中心 -100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%英伟达亚马逊甲骨文超微电脑Applied谷歌AMeta微软超微半导体-60%-40%-20%0%20%40%60%苹果特斯拉博通高通台积电美光科技英特尔 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6 个股涨跌 申万半导体板块本周国芯科技、神工股份、晶丰明源、纳芯微、南芯科技涨幅靠前，分别同比+28.61%/+18.66%/+18.38%/+18.21%/+17.96%;本周闻泰科技/华