能和产品周报—原油

2024年4月27日 研究员：刘琛瑞交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 原油：美国产量整体稳定。欧佩克+3月产量变化不大，二季度延长自愿减产，部分未完成国家承诺补偿计划。全球高频原油出口量维持同期相对高位。 美国炼厂开工变动不大，但成品油表需不佳使得裂解走弱，尤其是柴油。中国炼厂利润偏差，开工一般。 美国石油库存虽然整体库存水平偏低，但二季度开始连续累库，欧洲原油和成品油库存累积较快，新加坡库存压力边际缓解。 综上，虽然三大机构考虑到欧佩克的自愿减产延期预期二季度去库，但短期需求及库存数据表现一般，拖累油价。地缘政治溢价以及个别欧佩克产油国的补偿减产计划形成支撑。 基本面要点： •供给：本周，美国（EIA周报）：产量1310万桶/日，环比变动0.00%，同比变动7.38%；美原油净进口量131.8万桶/日，环比变动-24.03%，同比变动-15.35%。 •需求：本周，美国炼厂加工量为1587.1万桶/日，环比变动-0.26%，同比变动0.24%；美国炼厂开工率为88.1%，环比变动-0.2pts，同比变动-2.9pts；中国主营炼厂开工率为77.59%，环比变动-0.2pts，同比变动1.5pts；山东地炼开工率为55.96%，环比变动1.2pts，同比变动-4.5pts。 •库存：本周，美国库存：除SPR外石油总库存12.34亿桶，上周同期为12.38亿桶，同比变动-0.01%；本周原油商业库存为4.54亿桶，上周同期为4.60亿桶，同比变动-1.58%；汽油库存为2.27亿桶，上周同期为2.27亿桶，同比变动2.54%；馏分油库存为1.17亿桶，上周同期为1.15亿桶，同比变动4.55%；欧洲库存：原油库存为5835.3万桶，上周同期为5909.4万桶，同比变动10.57%；成品油库存为568.70万桶，上周同期为547.7万桶，同比变动-5.74%。全球海上浮仓为7579.30万桶，上周同期为9390.30万桶，同比变动-29.74%。 •裂解价差：截至本周，美湾区裂解价差为21.29美元/桶，上周同期为20.48美元/桶，同比变动8.29%；布伦特跨大西洋裂解价差为23.98美元/桶，上周同期为24.77美元/桶，同比变动8.42%；中东裂解价差为12.99美元/桶，上周同期为13.45美元/桶，同比变动9.29%；东南亚裂解价差为14.47美元/桶，上周同期为14.80美元/桶，同比变动23.88%； •价差：WTI1-6月差：4.74美元/桶，上周同期为3.94美元/桶。Brent1-6月差：5.17美元/桶，上周同期为4.09美元/桶。B-W价差：5.44美元/桶，上周同期为5.01美元/桶。EFS：3.24美元/桶，上周同期为1.81美元/桶。SC-BRENT：0.52美元/桶，上周同期为1.85美元/桶。 •基金持仓：WTI基金空头相对平稳，多头开始出现减仓 1价格与金融数据 2供应 3需求 1.1原油价格： 1.2CFTC持仓数据： 1价格与金融数据 3需求 2.1美国原油供应： 1价格与金融数据 2供应 3需求 4库存 3.1美国石油需求： 3.2全球炼厂检修季节性： 3.3国内原油需求： 来源：iFinD、Bloomberg、东亚期货 1价格与金融数据 2供应 3需求 4.1全球原油供需预测： 4月EIA月报显示2024全年去库幅度为26万桶/日。 4.2美国石油库存： 4.2美国石油库存： 4.3美国成品油库存： 4.5其他地区石油库存： 1价格与金融数据 3需求 5.1全球各地区裂解价差： 来源：Bloomberg、东亚期货 5.2成品油裂解价差： 5.3期货月差： 5.4地区间价差： 5.5运费： 5.6沙特OSP： 5.7不同油种升贴水： 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065