华金期货黑色原料周报
华金期货黑 色原 料 周报华金期货 研究院2024/4/26 3铁矿石供应澳洲巴西发运维持在高位，非主流发运保持平稳，整体供应表现较为平稳。需求铁水产量持续回升，钢厂即时利润持续压缩，关注钢厂进一步复产意愿，产量预计仍有小幅回升空间。库存港口总库存继续小幅回升，当前供需下库存仍有回升空间，但涨幅放缓，重点关注钢厂复产意愿。基差与价差青岛港pb粉高位震荡，主力合约跌后反弹。总结整体供应预计维持在当前水平，铁水产量继续小幅回升，刚需有所回升，关注利润再次为负后的复产意愿。风险因素成材需求再度大幅回落，铁水产量维持低位铁矿周度汇总 一、铁矿石海外供应数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货澳洲巴西本周发运低位回升，累积同比略高于去年同期，本期大幅回升536.6万吨至2455.9万吨，非澳巴地区发运保持平稳有升，本周回升81.6万吨至554.4万吨左右，全球发运量低位回升，整体供应较为宽松。17001900210023002500270029003100010203040506070809101112澳洲&巴西铁矿石发货量2021202220232024300350400450500550600650700750010203040506070809101112非澳洲巴西地区发运量202120222023202422002400260028003000320034003600010203040506070809101112铁矿：发货量：全球（周）2021202220232024150017001900210023002500270029003100330020-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0345港口铁矿石到港量（万吨）铁矿：到港量：45个港口（周）上年平均 二、四大矿山发运数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货四大矿山相继发布季报，Fortescue2024年Q1运营报告:一季度铁矿石产量达4240万吨，环比下降13%，同比下降8%，发运加护不变，关注粗钢产量的变化以及市场预期的转。淡水河谷Q1铁矿石产量7083.7万吨，环比减少20.8%，同比增加6.1%。维持全年铁矿石产量指引在3.1亿-3.2亿吨不变。力拓Q1皮尔巴拉铁矿石产量为7790万吨，环比减少11%，同比减少2%。维持全年铁矿石产量不变。0100200300400500600700800010203040506070809101112铁矿：发货量：力拓→中国（周）201920202021202220232024100200300400500600700800010203040506070809101112铁矿：发货量：巴西：淡水河谷（周）201920202021202220232024150200250300350400450500010203040506070809101112铁矿：发货量：FMG→中国（周）201920202021202220232024200250300350400450500550600650010203040506070809101112铁矿：发货量：BHP→中国（周）201920202021202220232024 三、铁矿石需求数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货本周铁水继续回升，原料需求见底回升，本周铁水产量上升2.50万吨至228.72万吨左右，库存消费比维持在低位。180190200210220230240250260010203040506070809101112247家钢厂铁水产量（万吨）201920202021202220232024200220240260280300320340360010203040506070809101112万吨45港口日均疏港量20192020202120222023202428303234363840424446010203040506070809101112铁矿库存消费比：247家钢铁企业20202021202220232024 四、铁矿石库存数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货港口总库存本周继续小幅回升，预计当前供需下，总库存仍将持续回升，港口总库存本周上升199.64万吨至14759.11万吨。1000011000120001300014000150001600017000010203040506070809101112万吨45港口总库存201920202021202220232024500055006000650070007500800085009000950010000010203040506070809101112万吨45港口澳洲矿库存201920202021202220232024200025003000350040004500500055006000010203040506070809101112万吨45港口巴西矿库存201920202021202220232024450055006500750085009500010203040506070809101112万吨45港口贸易矿库存2019202020212022202320245500650075008500950010500115001250013500010203040506070809101112万吨45港口粉矿库存201920202021202220232024 四、铁矿石库存数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货钢厂进口烧结粉库存维持在低位，铁矿价格较地点显著回升，钢厂刚需补库，烧结粉库存本周回落31.46万吨至1091.1万吨，铁水产量低位回升，利润持续被压缩，关注低利润下复产意愿。1000120014001600180020002200240026002800010203040506070809101112万吨45港口块矿库存201920202021202220232024020040060080010001200010203040506070809101112万吨45港口球团库存201920202021202220232024020406080100120140010203040506070809101112万吨45港口压港总库存20192020202120222023202480010001200140016001800200022002400010203040506070809101112万吨钢厂进口矿烧结粉矿库存201920202021202220232024 五、铁矿石期现货结构数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货期现共振反弹，节前补库带动原料反弹强劲，关注铁水持续回升力度。4006008001000120014001600180080009000100001100012000130001400015000160001700017/117/317/517/717/917/1118/118/318/518/718/918/1119/119/319/519/719/919/1120/120/320/520/720/920/1121/121/321/521/721/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/723/923/1124/124/3铁矿期货、现货、库存港口库存铁矿石主力结算价62%青岛现货价格 六、铁矿石与外汇关系数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货60.000070.000080.000090.0000100.0000110.0000120.00000.0050.00100.00150.00200.00250.0008-0708-1109-0309-0709-1110-0310-0710-1111-0311-0711-1112-0312-0712-1113-0313-0713-1114-0314-0714-1115-0315-0715-1116-0316-0716-1117-0317-0717-1118-0318-0718-1119-0319-0719-1120-0320-0720-1121-0321-0721-1122-0322-0722-1123-0323-0723-1124-03铁矿与美元对比铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方美元指数6.00006.20006.40006.60006.80007.00007.20007.40007.60000.0050.00100.00150.00200.00250.00铁矿与人民币兑美元即期汇率铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方即期汇率:美元兑人民币美元指数持续攀升，关东南亚汇率变动。 七、铁矿与非主流地区发运数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货30035040045050055060065070060065070075080085090095010001050110022-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-04非主流发运与铁矿价格PB粉：61.5%Fe：汇总价格：青岛港（日）非澳巴地区发运量 3焦煤焦炭供应 甘其毛都口岸通关车次维持在900车左右，策克口岸本周通关车次在600车左右，整体通关量较高点有所回落，关注通关情况的进一步变化。需求铁水产量低位回升，整体刚需回暖，焦炭累计2轮，焦化厂利润仍旧为负，有焦企开始第三轮提涨。库存焦煤矿山企业库存小幅去库，钢厂与焦化厂焦煤库存低位回升，随需求回暖，下游补库需要持续提升。现货价格与基差焦煤现货有所企稳，竞拍价格回暖，期货价格大幅反弹升水现货。总结整体原料需求低位回升，原料涨幅较快，钢厂即时利润再次承压，关注利润压缩下钢厂继续复产意愿。风险因素监管因素 铁水产量超预期回落双焦周度汇总 一、焦煤需求与焦炭供应数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货双焦大幅反弹后震荡，主力合约持续升水现货，焦化厂与钢厂库存补库带动价格回升，关注补库需求的持续性。100105110115120125130010203040506070809101112万吨焦炭日均总产量（独立+钢厂）201920202021556065707580010203040506070809101112万吨独立焦化日均产量2019202020212022202320244344454647484950010203040506070809101112万吨钢厂焦化日均产量2019202020212022202320246065707580859095010203040506070809101112%独立焦化产能利用率2019202020212022202320248586878889909192939495010203040506070809101112万吨钢厂焦化产能利用率201920202021202220232024 二、焦化焦煤库存数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货独立焦化焦煤库存本周回落78.63万吨至894.09万吨，钢厂焦化焦煤库存本周低位回升22.55万吨至731.04万吨，关注补库持续性。70090011001300150017001900210023002500010203040506070809101112万吨独立焦化焦煤库存20192020202120222023202481012141618202224010203040506070809101112万吨独立焦化焦煤可用天数201920202021202220232024600700800900100011001200130001020304050607080
