华金期货黑色原料周报

一、铁矿石海外供应 澳巴发运维持在正常水平，本期回落41.8万吨至2434.8万吨，非澳巴地区发运量持续回落，本周回落56万吨至472.9万吨左右，预计到港量二季度将会保持平均水平。25-02 二、四大矿山发运 Fortescue2024年Q4铁矿石发运达4890万吨，环比增加3.56%，2025财年的发运目标指导量为1.9-2亿吨。 淡水河谷225Q1铁矿石产量6766万吨，同比减少4.5%。全年产量目标在3.25-3.35亿吨维持不变。 力拓25Q1铁矿石产量6977万吨，同比减少10%。全年发运维持3.23-3.38亿吨不变。 必和必拓FY25Q3皮尔巴拉业务铁矿石产为6780万吨，同比持平。维持2025财年铁矿石目标指导量2.82-2.94亿吨不变。 三、铁矿石需求 本周铁水产量保持稳定，预计仍将保持在较高水平，本周回落0.10万吨至240.12万吨左右，库存消费比震荡回落，疏港量维持在高位，下游按需补库。 烧结粉库存保持在正常水平，港口总库存持续回落，预计仍将保持平衡状态，港口总库存本周回落285.02万吨至14056万吨。 四、铁矿石库存 钢厂进口烧结粉库存稳中有升，本周回升18.31万吨至1266.78万吨，铁水产量仍将维持在高位，重点关注钢厂利润的动态平衡与产量的变化。 一、焦煤需求与焦炭供应 铁水产量预计仍将保持在高位，本周保持稳定，焦炭提涨第一轮50元/吨落地，市场有预期下周提涨第二轮，焦炭利润有所回升。 二、焦化焦煤库存 独立焦化焦煤库存低位回升，本周回升10.44万吨至976.13万吨，钢厂焦化焦煤库存本周小幅回升4.6万吨至784.23万吨左右，整体位于同期较低水平。 二、焦煤库存 港口进口焦煤库存持续回落，本周保持平稳，小幅回落11.54万吨至337.38万吨，矿山精煤库存整体水平较高。2025 供给过剩明显，所有合约持续回落，下游接货意愿较差，短期难见实质性拐点。 四、焦炭库存 焦炭提涨第一轮50元/吨落地。利润持续为负但有所回升，独立焦化产量整体水平较低，库存持续回落，但港口库存持续回升至同期高位，关注情绪变化。 本周焦炭总库存无较大变化，铁水产量小幅回落0.10万吨至240.12万吨，焦化本周全国平均盈利-16元/吨左右。 五、焦炭期限结构 焦炭期货持续回落，现货低位震荡，市场传言焦企仍有提涨意愿，基差有所收窄，但仍呈现升水结构。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 执业资格证号：F03112732 /Z0018724 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话：400-995-5889网站：www.huajinqh.com