华金期货黑色原料周报
华 金 期 货 黑 色 原 料 周 报华金期货 研究院2023/8/11 3 铁矿石供应发运量本期继续回落，国产精粉产量持续回升，整体供应保持平稳，四大矿山未调整产量预期，预计发运节奏与2022年水平类似。需求铁水产量本周小幅回升，继续回升空间较为有限，短期内原料需求仍较强，关注铁水产量在高位的持续性。库存港口总库存本周继续小幅回落，低于往年同期均值，原料需求旺盛，预计港口库存仍有回落空间，烧结粉库存维持在低位，持续关注铁水产量变化。基差与价差青岛港pb粉本周窄幅震荡，周均价在840左右，09合约高位震荡。总结发运持续回落，预计铁矿到港量将维持在均线之下，铁水产量维持在高位，减产迟迟未能落地，原料高需求仍将支撑铁矿价格，总库存已降至同期较低水平，预计仍有下降空间。风险因素成材需求大幅回升 铁水产量超预期回升 铁矿周度汇总 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货澳洲巴西本期大幅回落，本期回落385万吨至2280.7万吨，非澳巴地区发运量本周尽管维持在高位，本周仍小幅下降49.6万吨至552.2万吨，全球发运量高位回落，本周大幅下降434.6万吨左右，预计到港近期将维持在均线以下水平。22002400260028003000320034003600010203040506070809101112铁矿：发货量：全球（周）20212022202317001900210023002500270029003100010203040506070809101112澳洲&巴西铁矿石发货量202120222023250350450550650750850010203040506070809101112非澳洲巴西地区发运量20212022202315001700190021002300250027002900310020-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0745港口铁矿石到港量（万吨）45港口到港量半年平均线 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货FMG发运至中国持续回落，巴西发运量本周显著回落，其他矿山整体发运保持平稳，四大矿山预计产量并未发生较大改变，预计整体发运节奏与2022年类似。150200250300350400450500010203040506070809101112铁矿：发货量：FMG→中国（周）201820192020202120222023200250300350400450500550600650010203040506070809101112铁矿：发货量：BHP→中国（周）2018201920202021202220230100200300400500600700800010203040506070809101112铁矿：发货量：力拓→中国（周）201820192020202120222023100200300400500600700800900010203040506070809101112铁矿：发货量：巴西：淡水河谷（周）201820192020202120222023 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货铁水产量本周维持在高位，本周小幅回升，预计铁水产量持续回升可能性较低，本周铁水产量上升2.62万吨至243.6万吨左右，疏港量维持在高位，库存消费比维持在低位，对原料短期刚需仍在，密切关注下降速度与供需平衡点产需变化。180 190 200 210 220 230 240 250 260 010203040506070809101112247家钢厂铁水产量201820192020202120222023200 220 240 260 280 300 320 340 01020304050607080910111245港口日均疏港量201820192020202120222023253035404550010203040506070809101112铁矿库存消费比：247家钢铁企业2020202120222023 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货港口总库存持续回落，预计仍有去库空间，本周下降344.45万吨至11945.91万吨，预计短期内库存仍难累积。10000 11000 12000 13000 14000 15000 16000 17000 010203040506070809101112万吨45港口总库存2018201920202021202220235000 6000 7000 8000 9000 10000 010203040506070809101112万吨45港口澳洲矿库存2018201920202021202220232000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500 6000 010203040506070809101112万吨45港口巴西矿库存2018201920202021202220234500 5500 6500 7500 8500 9500 010203040506070809101112万吨45港口贸易矿库存2018201920202021202220235500 6500 7500 8500 9500 10500 11500 12500 13500 010203040506070809101112万吨45港口粉矿库存201820192020202120222023 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货钢厂进口烧结粉库存维持在低位，本周小幅上升24.08万吨至863.81万吨，块矿维持在低位，球团矿库存持续回落。持续关注铁水变化。1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2800 010203040506070809101112万吨45港口块矿库存2018201920202021202220230 200 400 600 800 1000 1200 010203040506070809101112万吨45港口球团库存2018201920202021202220230 20 40 60 80 100 120 140 010203040506070809101112万吨45港口压港总库存201820192020202120222023800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 010203040506070809101112万吨钢厂进口矿烧结粉矿库存201820192020202120222023 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货铁水产量高位震荡，减产迟迟未能落地，短期内对原料刚需仍在，持续关注产量变化。4006008001000120014001600180080009000100001100012000130001400015000160001700017/117/317/517/717/917/1118/118/318/518/718/918/1119/119/319/519/719/919/1120/120/320/520/720/920/1121/121/321/521/721/921/1122/122/322/522/722/922/1123/123/323/523/7一张图看铁矿期货、现货、库存港口库存铁矿石主力结算价62%青岛现货价格 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货美元指数区间震荡，美温和衰退预期再起，关注美元进一步走势。60.000070.000080.000090.0000100.0000110.0000120.00000.0050.00100.00150.00200.00250.0008-0709-0710-0711-0712-0713-0714-0715-0716-0717-0718-0719-0720-0721-0722-0723-07铁矿与美元对比铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方美元指数6.00006.20006.40006.60006.80007.00007.20007.40000.0050.00100.00150.00200.00250.002008-02-012009-02-012010-02-012011-02-012012-02-012013-02-012014-02-012015-02-012016-02-012017-02-012018-02-012019-02-012020-02-012021-02-012022-02-012023-02-01铁矿与人民币兑美元即期汇率 3 焦煤焦炭供应 甘其毛都口岸通关车次维持在高位，本周通关车次维持在1000车左右，策克口岸本周回落至400车左右，供应端保持平稳。需求铁水产量高位震荡，焦炭日均产量小幅回升，短期内需求仍将保持旺盛，持续关注限产预期与现实需求旺盛之间的风格变化。库存矿山企业库存持续去库低于去年同期，钢厂焦煤库存低位回落，整体库存持续小幅回升。现货价格与基差焦煤期现均呈现高位震荡走势，09合约仍有贴水，焦炭期现价格较为贴合，本周维持震荡走势。总结蒙煤口岸通关车次维持在高位，供应端仍旧保持稳健，下游铁水需求短期维持较高水平，但产量回落预期仍在，对于价格持续上涨保持谨慎。焦炭库存持续回落，若铁水回落速度放缓，钢厂仍有补库刚需。风险因素短期国内矿山停产支撑价格，长期来看焦煤年内供应充足，持续冲高可能性较低。 双焦周度汇总 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货100105110115120125130010203040506070809101112万吨焦炭日均总产量（独立+钢厂）201820192020202120222023556065707580010203040506070809101112万吨独立焦化日均产量2018201920202021202220234344454647484950010203040506070809101112万吨钢厂焦化日均产量2018201920202021202220236065707580859095010203040506070809101112%独立焦化产能利用率201820192020202120222023焦化厂提涨第五轮提100元/吨暂未能全面落地，本周吨焦利润在元70元/吨左右。8385878991939597010203040506070809101112万吨钢厂焦化产能利用率201820192020202120222023 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货70090011001300150017001900210023002500010203040506070809101112万吨独立焦化焦煤库存201820192020202120222023791113151719212325010203040506070809101112万吨独立焦化焦煤可用天数2018201920202021202220237008009001000110012001300010203040506070809101112万吨钢厂焦化焦煤库存2018201920202021202220231012141618202224010203040506070809101112万吨钢厂焦化焦煤库存可用天数201820192020202120222023独立焦化焦煤库存持续回升但整体库存水平较低，本周小幅回升18.03吨至915.31万吨，钢厂焦化焦煤库存低位回落，下游按需补库维持正常生产需要。 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货80180280380480580680780880010203040506070809101112万吨港口进口焦煤库存2018
