华金期货黑色原料周报
华金期货黑 色原 料 周报华金期货 研究院2024/3/15 3铁矿石供应澳洲巴西发运维持在高位，非主流矿发运保持平稳，国产矿产量小幅回升，整体供应表现较为平稳，持续关注价格回落后非主流发运情况。需求铁水产量整体仍维持在低位，钢厂即时利润有所恢复，钢厂复产进度偏慢，产量预计围绕当前中枢震荡回升。库存港口总库存小幅回升，当前供需下库存仍有回升空间，重点关注钢厂复产与补库意愿。基差与价差青岛港pb粉大幅回落，主力合约在一度跌破800。总结整体供应预计维持在当前水平，铁水产量在当前中枢下震荡，当前供需下，港口库存仍将继续累库，关注钢厂复产意愿与与补库需求的启动。风险因素成材需求旺季证伪 铁水产量维持低位铁矿周度汇总 一、铁矿石海外供应数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货澳洲巴西本周发运维持在高位，一季度季节性走弱，同比略高于去年同期，本期回落22.1万吨至2522.4万吨，非澳巴地区发运小幅回升，本周上升18.2万吨至599.3万吨左右，全球发运量维持平稳，关注价格回落后非主流矿山发运情况。17001900210023002500270029003100010203040506070809101112澳洲&巴西铁矿石发货量2021202220232024300350400450500550600650700750010203040506070809101112非澳洲巴西地区发运量202120222023202422002400260028003000320034003600010203040506070809101112铁矿：发货量：全球（周）2021202220232024150017001900210023002500270029003100330045港口铁矿石到港量（万吨）铁矿：到港量：45个港口（周）上年平均 二、四大矿山发运数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货四大矿山相继发布季报，力拓四季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为8750万吨，环比增加5%，同比减少2%。铁矿石业务发运量目标区间为3.23亿吨至3.38亿吨，较2023年上下区间分别提升300万吨。必和必拓财报2024Q2铁矿石产量较Q1环比增长4%, 发运计划并未发生变化，目标区间为2.82亿吨至2.94亿吨。Fortescue 2023年四季度铁矿石产量为4870万吨，环比增加1.5%，同比减少2.6%。财年的整体发运指导目标与此前一致，依然保持在1.92-1.97亿吨。150200250300350400450500010203040506070809101112铁矿：发货量：FMG→中国（周）201920202021202220232024200250300350400450500550600650010203040506070809101112铁矿：发货量：BHP→中国（周）2019202020212022202320240100200300400500600700800010203040506070809101112铁矿：发货量：力拓→中国（周）201920202021202220232024100200300400500600700800010203040506070809101112铁矿：发货量：巴西：淡水河谷（周）201920202021202220232024 三、铁矿石需求数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货本周铁水维持在低位，继续下行空间有限，本周铁水产量下降1.43万吨至220.82万吨左右，产量持续回落，库存消费比小幅回升。180190200210220230240250260010203040506070809101112247家钢厂铁水产量（万吨）201920202021202220232024200220240260280300320340360010203040506070809101112万吨45港口日均疏港量20192020202120222023202428303234363840424446010203040506070809101112铁矿库存消费比：247家钢铁企业20202021202220232024 四、铁矿石库存数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货港口总库存本周继续小幅回升，预计当前供需下，总库存仍将持续回升，港口总库存本周上升134.91万吨至14285.45万吨，各品种库存差异较为明显，澳矿库存持续位于低位，焦炭价格大幅回落，巴西矿性价比回升，巴西矿库存小幅去库。1000011000120001300014000150001600017000010203040506070809101112万吨45港口总库存201920202021202220232024500055006000650070007500800085009000950010000010203040506070809101112万吨45港口澳洲矿库存201920202021202220232024200025003000350040004500500055006000010203040506070809101112万吨45港口巴西矿库存201920202021202220232024450055006500750085009500010203040506070809101112万吨45港口贸易矿库存2019202020212022202320245500650075008500950010500115001250013500010203040506070809101112万吨45港口粉矿库存201920202021202220232024 四、铁矿石库存数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货钢厂进口烧结粉库存维持在低位，铁矿价格低位震荡，钢厂本周补库意愿不足，烧结粉库存本周回落0.09万吨至1134.45万吨，铁水产量持续低位，关注低利润下钢厂复产意愿。1000120014001600180020002200240026002800010203040506070809101112万吨45港口块矿库存201920202021202220232024020040060080010001200010203040506070809101112万吨45港口球团库存201920202021202220232024020406080100120140010203040506070809101112万吨45港口压港总库存20192020202120222023202480010001200140016001800200022002400010203040506070809101112万吨钢厂进口矿烧结粉矿库存201920202021202220232024 五、铁矿石期现货结构数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货期现共振下跌，供强需弱，成材需求迟迟未能启动，市场恐慌情绪加剧。40060080010001200140016001800800090001000011000120001300014000150001600017000铁矿期货、现货、库存港口库存铁矿石主力结算价62%青岛现货价格 六、铁矿石与外汇关系数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货美PPI显著高于预期，通胀顽固难下，虽有6月降息预期，美元指数大幅反弹，重点关注美经济数据。60.000070.000080.000090.0000100.0000110.0000120.00000.0050.00100.00150.00200.00250.0008-0708-1109-0309-0709-1110-0310-0710-1111-0311-0711-1112-0312-0712-1113-0313-0713-1114-0314-0714-1115-0315-0715-1116-0316-0716-1117-0317-0717-1118-0318-0718-1119-0319-0719-1120-0320-0720-1121-0321-0721-1122-0322-0722-1123-0323-0723-1124-03铁矿与美元对比铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方美元指数6.00006.20006.40006.60006.80007.00007.20007.40007.60000.0050.00100.00150.00200.00250.00铁矿与人民币兑美元即期汇率铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方即期汇率:美元兑人民币 七、铁矿与非主流地区发运数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货30035040045050055060065070060065070075080085090095010001050110022-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-02非主流发运与铁矿价格PB粉：61.5%Fe：汇总价格：青岛港（日）非澳巴地区发运量 3焦煤焦炭供应 甘其毛都口岸通关车次大幅回升至980车左右，策克口岸本周通关车次在680车左右，关注通关情况的进一步变化。需求铁水产量维持在低位，预计复产速度缓慢，焦炭累计提降五轮共500元/吨，利润持续为负，市场仍预计继续提降，焦炭日均产量维持在低位。库存焦煤矿山企业库存略高，钢厂焦炭与焦煤库存回落至同期低位，关注钢厂复产意愿与补库刚需。现货价格与基差焦煤现货价格疲软，期现货共振下跌。总结整体原料需求位于较低水平，钢厂复产时间有所延后，库存再度回落至较低水平，关注钢厂利润与补库刚需。风险因素监管因素 铁水产量超预期回落双焦周度汇总 一、焦煤需求与焦炭供应数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货双焦大幅回落，现货端表现疲软，焦化厂与钢厂库存降至低位，关注补库需求。100105110115120125130010203040506070809101112万吨焦炭日均总产量（独立+钢厂）201920202021556065707580010203040506070809101112万吨独立焦化日均产量2019202020212022202320244344454647484950010203040506070809101112万吨钢厂焦化日均产量2019202020212022202320246065707580859095010203040506070809101112%独立焦化产能利用率2019202020212022202320248586878889909192939495010203040506070809101112万吨钢厂焦化产能利用率201920202021202220232024 二、焦化焦煤库存数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货独立焦化焦煤库存本周大幅回落56.75万吨至932.37万吨，钢厂焦化焦煤库存回落至同期新低，关注补库意愿。80010001200140016001800200022002400010203040506070809101112万吨独立焦化焦煤库存20192020202120222023202481012141618202224010203040506070809101112万吨独立焦化焦煤可用天数2019202020212022202320247008009001000110012001300010203040506070809101112万吨钢厂焦化焦煤库存2019202020212022202320241012141618202224010203040506070809101112万吨钢厂焦化焦煤库存可用天数201920202021202220232024 二、焦煤库存数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货港口进口焦煤库存维持在低位，整体水平略高于
