2023年年报及2024年一季报点评：技术迭代与降本并重，积极出海未来可期

公司财务与业务表现概览

财务指标

• 2023年：营业收入达10.09亿元，同比增长57.80%；归母净利润1.03亿元，同比增长131.26%；扣非后净利润0.84亿元，同比增长170.46%；经营性现金流净额0.15亿元，同比增长361.03%。
• 2024年第一季度：营业收入1.78亿元，同比增长50.17%；归母净利润0.077亿元，同比下降51.21%；扣非后净利润0.068亿元，同比增长60.72%。

技术与产品

• 产品销量：新能源汽车业务产品销量显著增长，充电电源实现6.5亿元收入，同比增长109.60%。
• 技术迭代：充电模块经历了九代迭代，覆盖20/30/40KW产品系列，以适应不同需求。成功推出40kW液冷充电模块，支持全液冷架构超充方案。
• 研发投入：研发人员占比29.53%，推动技术进步和产品创新。
• 成本控制：引入全自动化灌胶设备，实现全系产品双面灌胶，提升产品可靠性同时降低成本。

客户与市场拓展

• 全球布局：加强欧洲、美洲、东南亚等市场的开拓，推出高端产品，增强客户粘性。
• 认证：产品获得CE、UL认证，提升市场影响力。
• 客户服务：提供高质量的产品和售后服务，以满足国际客户高标准要求。

产能与扩张

• 产能扩建：正在进行多个产能扩建项目，包括定增融资用于高功率充电模块产业化建设，以及与石家庄高新区合作的项目，总投资5.2亿元。
• 多区域布局：快速推进西安多功能军工电源产业化项目，强化产能多元化布局。

业务展望与投资建议

• 业绩预测：预计2024-2026年营收分别增长至14.2亿、20.9亿、29.7亿，归母净利润相应增长。
• 投资评级：基于持续的降本策略、积极的海外市场布局和产能扩张，维持“推荐”评级。
• 风险提示：新能源车销量风险、海外布局不确定性。