沪锌市场周报：当下仍处消费旺季 沪锌期价高位震荡

当下仍处消费旺季沪锌期价高位震荡 研究员： 蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锌期价震荡，最低为22135/吨，最高为23040元/吨，振幅为3.98%。宏观上，公布的美国制造业及服务业PMI数据超预期回落，或暗示整体经济活跃度有所放缓。而欧元区及英国制造业PMI虽持续回落但服务业PMI显著增长给予整体经济一定支撑。往后看，短期内美国经济预期或逐步走弱，而非美国家经济在降息预期走强的影响下或得到一定提振，美元指数或相对承压。基本面上，供应收紧预期加上仍处消费旺季，锌价高位震荡。行情展望：海外矿端供应扰动不断，矿端紧缺情况暂时并未得到缓解，加工费或仍有 下行空间，支撑锌价。下游消费上看，今年消费旺季同比往年，消费表现平淡，前期黑色价格的持续低迷导致镀锌企业信心不足，上周锌价仍在相对高位，下游畏高慎采，下游板块开工均下跌，不过消费旺季下，需求仍有支撑。现货方面，本周锌价上行，现货市场成交转弱，交投氛围清淡，下游成交买跌不买涨情绪仍在。下周进入五一长假，假期不确定因素较多，波动加大，观望为主。策略建议：操作建议，沪锌zn2406合约短期观望为主。 「期现市场」 本周沪锌期价震荡 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年4月26日，沪锌收盘价为22910元/吨，较2024年4月19日上涨170元/吨，涨幅0.75%；截至2024年4月25日，伦锌收盘价为2849.5美元/吨，较2024年4月19日上涨34.5美元/吨，涨幅1.23%。 「期现市场」 沪锌持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年4月26日，沪锌持仓量为220586手，较2024年4月19日减少8606手,降幅3.75%。 「期现市场」 铝锌、铅锌价差增减不一 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年4月26日,铝锌期货价差为2285元/吨，较2024年4月19日减少105元/吨。截至2024年4月26日,铅锌期货价差为5530元/吨，较2024年4月19日增加105元/吨。 「期现市场」 国内现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年4月26日，0#锌锭现货价为22720元/吨，较2024年4月19日上涨270元/吨，涨幅1.2%。现货贴水135元/吨，较上周上涨20元/吨。 截至2024年4月25日，LME锌近月与3月价差报价为-12.41美元/吨，较2024年4月18日减少3.99美元/吨。 「期现市场」 上期所库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年4月25日，LME精炼锌库存为254500吨，较2024年4月18日减少2550吨，降幅0.99%；截至2024年4月19日，上期所精炼锌库存为131747吨，较上周增加4113吨，增幅3.22%；截至2024年4月22日，国内精炼锌社会库存为209000吨，较2024年4月8日增加5700吨，增幅2.8%。 「产业情况」 上游——锌矿产量同比下降、进口量同比下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示,2024年1月，全球锌矿产量为97.78万吨，环比下降11.53%，同比下降0.84%。海关总署数据显示，2024年3月，当月进口锌矿砂及精矿244296.86吨，环比下降2.8%，同比下降22.99%。 「产业情况」 供应端——WBMS：全球精炼锌供应短缺 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2024年1月，全球精炼锌产量为113.82万吨，较去年同期增加5.51万吨，增幅5.09%；全球精炼锌消费量为107.95万吨,较去年同期增加0.33万吨，增幅0.31%；全球精炼锌过剩5.87万吨,去年同期过剩0.69万吨。 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2023年1月全球锌市供应缺口-6.58万吨。 「产业情况」 供应端——精炼锌总产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年3月，锌产量为65.1万吨，同比增加3.5%；1-3月，锌累计产出189万吨，同比增加10.2%。 「产业情况」 供应端——精炼锌总进口量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2024年3月，精炼锌进口量46336.17吨，同比增加262.41%；精炼锌出口量615.45吨，同比增加105%。 「产业情况」 下游——镀锌板（带）出口同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-2月国内主要企业镀锌板(带)库存为69.38万吨，同比增加3.4%。海关总署数据显示，2024年3月，镀锌板（带）进口量5.4万吨，同比减少47.05%；镀锌板（带）出口量27.8万吨，同比减少70.17%。 「产业情况」 下游——房屋新开工面积同比下滑 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-3月，房屋新开工面积为17282.82万平方米，同比减少28.35%；房屋竣工面积为15258.65万平方米,同比减少3.73%。 2024年1-3月，房地产开发企业到位资金为25689.17亿元，同比减少26%；其中，个人按揭贷款为3643亿元，同比减少41%。 「产业情况」 下游——基建投资同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年3月，房地产开发景气指数为92.07，较上月减少0.05，较去年同期减少2.56。2024年1-3月，基础设施投资同比增加8.75%。 「产业情况」 下游——冰箱总产量同比增加、空调总产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2024年3月，冰箱产量为993.4万台，同比增加13.2%；1-3月，冰箱累计产量2362.1万台，同比增加12.8%。 国家统计局数据显示，2024年3月，空调产量为3083.3万台，同比增加13.2%；1-3月，空调累计产量6878万台，同比增加16.5%。 「产业情况」 下游——汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 中汽协数据显示，2024年3月，中国汽车销售量为2694461辆，同比增加9.93%；中国汽车产量为2687088辆，同比增加3.99% 「期权市场」 期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市锌价预计震荡为主，可考虑跨式盘整策略。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。