沪锡市场周报：消费旺季即将到来 锡期价或震荡偏强

消费旺季即将到来锡期价或震荡偏强 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锡期价震荡，最低为214300元/吨，最高为219460元/吨，振幅为2.38%。宏观面，美国商务部最新数据显示，1月核心PCE物价指数环比涨幅从上个月的0.2%反弹至0.4%，符合市场预期，创2023年4月以来最大涨幅；同比增速则回落至2.8%，为2021年3月以来最小增幅。另外，1月个人收入环比增长1%，较前值0.3%加速；支出环比增长0.2%符合预期。整体个人收入持续上升给予核心通胀一定支撑，数据或不利美联储于上半年开展降息。基本面上，本周锡价震荡，矿端仍偏紧未变，下游企业畏高观望情绪较浓，大部分贸易企业为零散成交状态，总体来说现货市场成交冷清，消费未完全复苏，沪锡库存累库延续，期锡价格上行显乏力。 行情展望：基本面上，供给端，本周部分因春节放假停产的冶炼厂陆续复工，国内冶炼厂开工率将有回升，不过春节期间云南部分炼厂维持正常生产，该区域开工表现高于其他区域，预计2月份锡锭产量减幅有限；节前进口盈利窗口持续关闭，加上印尼大选影响，国内1月进口锡锭量级或大幅度下降。需求端，本周下游也陆续开工，不过前期部分订单前置至1月份，预计下游企业节后订单难有较大幅度增长，库存延续累库，不过消费旺季即将到来，需求有向好预期，后市仍以逢低做多为主。 策略建议：操作上建议，SN2404合约短期逢低做多思路为主，支撑位建议参考212000元/吨，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场情况」 本周期货价格收涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年3月1日，沪锡收盘价为217220元/吨，较2月23日上涨580元/吨，涨幅0.27%；截至2024年2月29日，伦锡收盘价为26480美元/吨，较2月23日上涨235美元/吨，涨幅0.9%。 截至2024年3月1日，沪锡基差为1120元/吨。 「期现市场情况」 本周锡镍比值增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年3月1日,上期所锡镍价格当前比值为1.58，较2月23日增加0.02。 「期现市场情况」 沪锡持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年3月1日，沪锡前20名净持仓为-2186手，较2024年2月26日减少1339手。截至2024年3月1日，沪锡持仓量为45603手，较2月23日减少1785手,降幅3.77%。 「产业链情况」 供应端——锡矿进口同比增加精锡产量同比上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2023年12月，当月进口锡矿砂及精矿16405.25万吨，环比下降41.15%，同比下降23.19%。今年1-12月，进口锡矿砂及精矿248764.08万吨，同比增加2.09%。 SMM数据显示，2024年1月，精炼锡产量为1.53万吨，下月预测值为1.22万吨；1-1月，精炼锡累计产量1.53万吨，同比增加28.36%。 「产业链情况」 供应端——精锡进口高位 截至2024年2月29日，锡进口盈亏为-18309.34元/吨，较2024年2月22日下跌1894.77元/吨，跌幅11.54%。海关总署数据显示，2023年12月精炼锡进口量为5145.5万吨，环比减少6.32%，同比增加50.2%；1-12月精炼锡累计进口34902.91万吨，同比增加8.94%；2023年12月精炼锡出口量为858.71万吨，环比减少16.94%，同比减少22.99%；1-12月精炼锡累计出口12168.54万吨,同比增加13.3%。 「产业链情况」 供应端——LME锡市库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年2月29日，LME锡库存为5910吨，较2月22日减少55吨，降幅0.92%；截至2024年2月23日，国内锡库存小计为10403吨，较上周增加1370吨，增幅15.17%；截至2024年3月1日，国内锡库存期货为10407吨，较2月23日增加436吨，增幅4.37%。 「产业链情况」 需求端——电子行业产量环比上涨 来源：wind瑞达期货研究院 2024年2月29日,云锡华锡个旧锡焊条63A价格为149790元/吨，较2024年2月22日上涨570元/吨，涨幅0.38%。2023年12月,集成电路产量为3615269万块，较2023年11月上涨269269万块，增加8.05%。 「产业链情况」 需求端——国内镀锡板出口环比下跌 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据中钢协信息显示，截至2024年1月，镀锡板产量为12万吨，较2023年12月持平。截至2023年12月，镀锡板出口数量为93554.67吨，较11月下跌22366.39吨，跌幅19.29%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。